機構調研丨新能源板塊上半年增長超60%！拓邦股份家電和工具業務提供持續增長動力；奧普光電收購長光宇航股權已完成，預計未來兩年訂單量大幅增加（附2股）

9月25日-9月26日，機構調研的上市公司中，這兩家公司分別接待64家、12家機構調研，調研要點如下。

拓邦股份：新能源板塊在上半年實現增長超60%；家電和工具業務提供持續增長動力；布局戶儲領域產品

9月25日，天風證券等64家機構對拓邦股份（002139.SZ）進行調研活動，董事會秘書文朝暉等人回答機構提問。

拓邦股份是領先的智能控制方案提供商。主要業務包括為客戶提供智能控制器和智能化解決方案，同時可提供JDM／ODM／EMS服務。

1. 家電和工具業務提供持續增長動力

行業在大環境影響下呈現由全球一體化轉向多區域化發展的趨勢，公司根據趨勢做了相應布局，家電和工具業務作為公司基本盤，業務較穩健，新能源打開成長空間，海外拓展節奏放緩。

工具行業今年上半年去庫存，需求增長放緩，目前行業需求在恢復。工具轉型的紅利還在，鋰電化、無繩化滲透率還有較大的發展空間。工具市場目前主要集中在海外市場，「電控+電機+電池」的組合技術具一定優勢，市佔率仍有成長空間。

雖受大環境影響，家電行業需求逐漸走弱，但是拓邦的家電產品線多，將會進入需要技術創新和原先未曾進入的領域開拓市場，例如印度市場、商空產品等。雖目前海外市場佔有率不高，但份額向專業第三方轉移、向頭部集中的趨勢比較明顯，拓邦作為行業龍頭，未來提升空間較大。

2. 新能源板塊在上半年實現增長超60%，高於公司均速

新能源板塊目前主要應用領域為儲能和綠色出行，是公司的第三成長曲線。這一板塊目前增長正在加速，今年上半年實現了60%以上的增長，增長高於公司平均增速。

產品形態有控制器、電機、電源、電池，不同產品形態，技術有差異度，下游需求和客戶也不相同，會由不同的業務單位進行承接。

鋰電池、鈉離子電池都屬於電池技術，由同一個業務單位承接。公司層面由中央研究院負責底層技術及長周期項目。在整個新能源板塊，公司會有EMT團隊做業務的整體規劃。

目前公司圍繞鋰電池的應用提供產品及解決方案，現在是儲能的風口，預計後續可能還會有更多的應用場景爆發。在智能化、低碳化的機遇下，該板塊未來有望保持高速成長。

3. 進一步布局戶儲領域產品

海外戶儲應用場景呈爆發的增長態勢，戶儲領域主要聚焦家庭儲能、房車電器電源等市場，目前公司主要是提供鋰電池，會圍繞該場景豐富產品線，主要合作模式採取開放策略，主要有品牌、白牌和ODM三種模式，暫沒有大規模開拓渠道。

機構觀點

天風證券：展望2022年全年，行業成長邏輯不變，外部不利因素有望逐步消除。中長期看，智能社會智能控制需求持續快速增長，公司多區域運營，龍頭優勢凸顯，未來全球市場份額有望進一步提升。圍繞智能控制大方向，公司布局新能源業務板塊多年，重點收益鋰電應用在各個行業的快速滲透。疊加組織優化、降本增效等舉措，公司有望實現收入和利潤的持續增長。

光大證券：2022年第二季度單季業績顯着提高，全年業績可期。新能源板塊收入增長61%，高增長態勢有望延續。工具、家電提供持續增長動力。

奧普光電：收購長光宇航股權事項已完成；辰芯對上半年營收貢獻突出；禹衡光學在國內市場擁有高競爭力

9月26日，中銀基金等12家機構對奧普光電（002338.SZ）進行調研活動，財務負責人徐愛民回答機構提問。

奧普光電是國內國防用光電測控儀器設備的主要生產廠家，生產的光電測控儀器設備主要用於新型裝備配套、現有裝備升級換代或國防科學試驗。

1. 收購長光宇航股權已完成，預計未來兩年訂單量大幅增加

目前公司收購長光宇航股權事項已完成。長光宇航火箭和導彈的增長情況基本持平，長光宇航配套的火箭型號任務量比較飽滿，導彈也在快速增長，長光宇航之前參研不少項目，部分型號自今年起逐步開始批產，整個軍品任務量比原來大幅增加。

其中火箭和載荷是配套增長的，所以長光宇航配套的火箭型號任務量比較飽滿，導彈也在快速增長，長光宇航在此之前參研不少項目，有幾個型號陸陸續續從今年開始批產。

長光宇航的產品生產經營幾乎不受大環境影響。訂單方面大多是屬於國家型號的產品，因此不會被大環境影響整體交付進度。預計未來兩年的訂單是穩步增長趨勢。

2. 辰芯對上半年營收貢獻突出

辰芯在快速增長通道上，在第三季度營收絕對值上貢獻最多。辰芯的發展趨勢與芯片行業大環境的發展趨勢相輔相成。業務方面，除了科學級、工業級芯片外，還承擔了一些國家重點項目。這兩年發展提速主要是基於進口化的大環境，這個趨勢剛起步，預計未來仍會保持該趨勢。

3. 加大禹衡光學的軍工及高檔數控推廣，改善盈利能力

目前針對絕對式光柵尺和角度編碼器，禹衡光學在國內擁有較高競爭力，禹衡光學去年做了戰略性調整。之前的產品主要是以民用為主，少量的針對於軍工，或者其他特殊行業的配套。

去年開始加大了對於軍工和高檔數控行業的推廣，主要是把盈利率放在軍工和高檔數控上。這也是和當前的市場形勢比較配套的，軍工景氣度高。

• 高檔數控方面，一個是適用於國家進口化政策需求，還有工業母機工程的推進。禹衡光學推出了行業唯一的高檔數控配套傳感器產品，從去年起也是逐步起量的過程。

• 直線電機方面，禹衡光學做的最好的是上銀電機，去年拿到了上銀的產品認證。上銀的直線電機在選配光柵尺的時候，禹衡光學的產品是在其選型手冊里的。

• 客戶方面，公司已經打通了西門子、華中、廣數等國內外主流系統的連接，除了海德漢EnDat2.2以外，已經可以和其他數控系統實現互換連接。因此公司光柵傳感器的客戶群較廣，例如華中數控、廣州數控、瀋陽機床、大連機床以及科德數控等，都有不同方面和深度的合作。

機構觀點

華西證券：衛星加速落地，火箭、衛星將實現批量化發射。長光宇航在航天復材領域擁有較高市佔率，增長確定性強。宇航承接長光所、長光衛星復材業務，充分受益商業衛星產業加速。長光辰高速進入高速增長期，為上市公司提供重要業績支撐。長光所軍品上市平台，「體外孵化」成果突出。

調研來源：2022年 9 月 25 日深圳拓邦股份有限公司投資者關係活動記錄表；2022年 9 月 26日長春奧普光電技術股份有限公司投資者關係活動記錄表

（本文內容來自上市公司公告，不構成任何投資建議，亦不代表平台觀點，請投資人獨立判斷和決策。）

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