百年投行瑞士信貸要破產？又一個雷曼兄弟要出現了嗎？

一、百年投行瑞士信貸要破產了？

據中國基金報的報道，國外市場在瘋傳一條信息，澳洲廣播公司（ABC）旗下商業記者David Taylor根據「可靠消息」報道，一間大型投資銀行瀕臨破產。

消息散播已經惹來財經界熱烈討論，其中一間受到注目的就是瑞士信貸（Credit Suisse）。瑞信近年受一系列醜聞困擾，包括Archegos爆倉、Greensill破產、泄密事件等，令公司名聲受損，更拖累業績。其股價自去年二月起一蹶不振，從14.90美元跌至周五收市的3.92美元。

瑞信的信用違約互換指數周五攀升至250個基點，正接近2008年雷曼兄弟倒閉時的水平，引起市場關注。CDS違約掉期價格越高，說明違約概率越大。瑞信行政總裁科爾納在數周內第二份發送給員工的備忘錄中，承認銀行內部和外部存在很多不確定性和猜測，但呼籲員工不要將日常股價表現與公司「強大的資本基礎和流動性狀況」混為一談。不過這一句話，雷曼兄弟當年破產前也說過類似的。

2021年，瑞士信貸遭受了 ArchegosCapital 爆倉和 GreensillCapital 倒閉的「雙重暴擊」，令該公司蒙受了幾十億美元的損失，迫使其投行主管和首席風險官離職。

二、瑞士信貸到底怎麼了？

我們看到世界著名的百年投行，瑞士信貸面臨著比較嚴重的危機，很多人都在問這到底是怎麼回事？為什麼瑞士信貸這麼大的一家銀行會出現如此嚴重的危機呢？我們又該如何分析和判斷？

首先，無論是之前的雷曼兄弟，還是更早的巴林銀行，以及現在的瑞士信貸，這一些著名的國際知名投行，其實都有着比較大的問題，這就是他的業務實際上具有較強的傳染性和傳導性，無論他在做什麼樣的一個業務發展都有可能出現一定的市場蔓延趨勢，而一旦這種市場蔓延趨勢難以得到有效遏制的話，風險就會在銀行內部進行快速的傳導。所以像瑞士信貸這樣的銀行，其實最核心的關鍵是自身的業務發展到底是怎麼樣的市場的風險，又該如何進行分析。

其次，我們仔細來看瑞士信貸當前所出現的問題，其實最核心的原因就是瑞士信貸在多個項目上出現了比較大的問題，包括我們之前看到的爆倉以及投資的破產，以及整個的泄密，包括瑞士信貸捲入了洗錢的醜聞等等這些一系列的問題，導致了瑞士信貸在市場上面對着巨大的市場壓力，市場的投資者對於瑞士信貸的不信任程度已經到了一個全新的高度，在這樣的大背景之下，瑞士信貸出現問題也就變得非常正常。只要瑞士信貸在這方面沒有得到有效的市場的支撐，就很有可能出現比較大的市場問題，而且這些問題每個給瑞士信貸的損失都是幾十億美金，在這樣的大背景之下，再大的公司可能也難以支撐其發展。

第三，對於這些國際知名投資銀行來說，其實最大的問題不僅僅來自於自身的損失，更來自於市場上出現的問題，當市場的可信任程度出現比較大的壓力的時候，這些銀行就會出現整體的系統性風險。而且一旦市場的可信任程度出現比較嚴重的問題的時候，信任危機就有可能變成市場的擠兌危機，當然瑞士信貸這樣的投資銀行本身的存款業務並不會佔據比較大的水平，但是這種不信任的狀態會嚴重影響公司的股價，最終的結果是導致整個市場的融資能力快速萎縮，這對於一家投資銀行來說將會是一次巨大的打擊。