前沿觀察 | 油價延續上周漲勢，布倫特原油價格逼近60美元/桶

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紐約:紐約油價創下一年新高，持續限制生產商供應有助於刺激現貨市場以及期貨曲線的強勁。

上周五，紐約期貨價格上漲1.1%，達2020年1月底以來的最高水平，而倫敦布倫特(Brent)原油價格仍略低於60美元/桶。上周五，駛往中國的船隻數量躍升至6個月高點，表明中國作為全球最大的石油進口國，可能正重新湧入石油市場。與此同時，數據分析公司OilX的數據顯示，中國與石油期貨掛鈎的原油庫存降至2020年6月以來的最低水平，這表明庫存下降。

本周，石油輸出國組織(OPEC，簡稱:歐佩克)及其盟友承諾，將繼續消耗因新冠病毒導致的石油過剩，此舉提振了原油價格。同時，儘管封鎖措施限制了流動，但對今年全球經濟復蘇的預期也提高了對石油需求走強的預測。與此同時，隨着投資者對西德州中質原油期貨的持有量飆升至2018年以來的最高水平，更多資金正流入該領域。

麥格理集團(Macquarie Group)駐休斯頓的全球能源策略師維卡斯·德維迪(Vikas Dwivedi)表示：「道路上會有坎坷，但我們知道最終結果，那就是我們正朝着更正常的方向前進。需求觸底，供應保持在可控範圍內，股市、通脹潛力和美元等宏觀因素正定向推動更多資本流入石油領域。」

支撐油價攀升至一年高點的原因是，期貨曲線急劇向看漲的現貨升水結構邁進。西德州中質原油最近的12月合約的關鍵溢價高於次年12月超過3美元/桶，達到一年來的最高水平。彭博社(Bloomberg)彙編的交易所數據顯示，在期權市場上，人們普遍認為，該曲線將在年底前進一步擴大至現貨升水。

與此同時，本周早些時候，荷蘭皇家殼牌公司(Royal Dutch Shell Plc)在北海市場掀起了一場搶購熱潮，該公司搶購了至少從2008年以來最多的標普全球普氏(S&P Global Platts)成品油。

美國知名投行CFRA Research的能源股票分析師斯圖爾特·格利克曼（Stewart Glickman）表示:「歐佩克很好地遵守了他們承諾的減產計劃，這在過去是指望不上的。由於有了沙特的幫助，他們似乎在產量上堅持很強硬的路線。」

然而，我們也有理由保持謹慎。據頂級貿易公司貢沃爾集團(Gunvor Group Ltd .)稱，60美元/桶的油價將增加石油供應，並抑制進一步的價格上漲。今年餘下時間，西德州中質原油的平均油價格約為55美元/桶，而明年將超過50美元/桶，這一價格水平可能會刺激生產商增加石油產量。

對沖和大宗商品交易顧問AEGIS市場分析主管馬特·馬歇爾（Matt Marshall）表示:「我們將上調價格，這可能會鼓勵產量增長。生產商似乎部分回歸了對石油市場持的樂觀態度。」

不過就目前而言，有跡象顯示油價將持續走強，因為沙特阿美(Saudi Aramco)方面不顧降息預期，3月份維持亞洲油價不變，還提高了對歐洲和美國的定價。

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