國巨都不漲價了，「有價無市」什麼時候是個頭？

日前，據台媒報道，鑒於三星集團旗下、全球第二大被動元件積層陶瓷電容（MLCC）廠三星電機海外工廠陸續復工，產能逐漸開出，且價格比國巨等台廠低一至五成，加上其不排除有再降價搶市的可能，傳國巨為此降價兩成以確保訂單，等於將上半年漲價的幅度吐回一半。

從華強北現貨市場上了解，受疫情影響，自5月份開始，需求導致的市場需求疲軟已經開始顯現，行情趨向冷淡，MLCC降價潮已經開始。目前來看，現貨市場上大部分MLCC型號價格都有回落但未跌至台媒報道中的漲前水平，少部分型號還處於上漲狀態。

MLCC降價說的「前因後果」

來源：經濟日報

以上圖片大致可以反映本輪降價傳聞的前因後果：

原因：日韓產能拉升，全球兩大MLCC廠村田、三星電機在菲律賓比重各佔15%、40%，先前因菲律賓防疫封城，兩大廠無法運作，供應吃緊。

結果：菲律賓產能恢復後積極搶市，報價也明顯比國巨等台廠低。供應鏈指出，三星電機目前在0402、0603、0805等規格MLCC報價，比國巨、華新科低一到五成不等。

供應鏈透露，國巨今年上半年MLCC報價平均漲幅達三到五成，國巨為了使價格能與三星電機有競爭力，確保訂單無憂，主動降價約二成來保單，等於將上半年的漲幅吐回近一半。華新科首季產品報價相較國巨的漲幅稍低，衝擊相對小。

關於國巨「保單降價」傳聞，國巨的回答和此前網傳漲價的回復一如既往地一致：價格交由市場供需決定。

和國巨並稱中國台灣地區被動元件「雙雄」的華新科則說，日韓供應商在這段期間，和華新科采相同作法，穩定價格適量供應，而在產能限制下，並未發現有低價搶單現象；至於市場景氣狀況，若無疫情惡化，下半年仍審慎樂觀。

值得關注的是，此次降價也是繼去年第四季度止跌回升以來的首次降價傳聞。

起伏不定的現貨市場

以下主要梳理本輪漲價降價潮的變化，可以分為三個階段：無價無市、無價有市、有價無市。（註：此處的「價」和」市「是相對的，且每個變化階段均存在過渡期）

無價無市（2019年9-11月）：MLCC市場價格已到市場低位，市場囤貨聲響起，但需求並未大量顯現。

市場信息：

• 2019年9月底，華新科發佈了停止接單的消息，市場有人開始囤貨，這也被認為是本次漲價潮的起源。此後兩個月國巨未發聲，但時不時傳出存款天數降低的消息。
• 2019年11月末，漲價傳出，漲價只針對於代理商而不針對OEM廠商。

有價有市（12月-2020年3月初）：此處的「有價」是相對而言的，去年第四季度後半段到疫情早期階段（2月底）MLCC價格略微增長。

市場信息：

• 2020年1月，國巨旗下分銷商國益發佈漲價通知；
• 韓國企業三星電機在1月2日宣布MLCC漲價10-15%；
• 風華高科和三環集團也在今年1月初上調過MLCC的價格，幅度約為15 %；
• 國巨2019年第4季度MLCC的庫存水位降到了70天以下，健康的庫存水位應該是在90-120天。本土企業風華高科和三環集團也在今年1月初上調過MLCC的價格，幅度約為15 %在手機廠商年底拉貨的情況，MLCC在春節前的觸底回暖已經明顯。

在需求層面，終端廠商以備貨為主。12月到春節前主要拉動在於下游整機行業出現回暖跡象，MLCC企業的訂單從2019年第四季度開始增多，庫存緊張，產能利用率超過負荷；在2月10日復工之後，市場上也有部分企業繼續拉貨恐後續漲價。

這一波行情在3月初達到頂峰，「電容漲價兩倍多，電阻漲價一倍多，一天一個價還買不到貨」成為常態。

有價無市(3月上旬-）：

早期受疫情影響，內單方面，國內工廠復工難招人難，外單方面，砍單、延長收貨交錯發生，市場一直處於小幅漲跌的變化中；4月份之後復工問題基本解決，但新需求並未增加，但此階段各被動元件大廠似乎並沒有鬆口降價的打算，「國巨合約價漲至少五成，華新科、大毅電阻調漲20%」的消息不斷傳出。

從華強北現貨市場上了解到，由於市場需求疲軟，從5月份開始大部分MLCC價格已經開始降價，目前還未跌至漲前水平，少部分型號上漲。以0805 104為例，漲前價格是每片0.015，今年最高漲到0.043-0.045，目前的價格0.018到0.020。

降價背後是擋不住的需求疲軟

MLCC屬於最常見的通用型電子元器件產品。通用型產品的銷售模式一般分成兩種類型：

• 一種是直銷型，即生產企業直接將產品銷售給終端用戶，主要是面向規模較大的電子整機企業；一般而言原廠給這類企業的價格相對穩定，以保持穩定的客戶關係。
  
• 另一類是分銷型，即生產企業將產品銷售給代理商，由代理商分發給貿易商再銷售給終端整機企業，這種模式最終流向中小型終端主要面向中小型整機企業。據估算，全球15%-30%的MLCC是由貿易商銷售給各下游電子整機企業。這部分價格波動較為嚴重，也是影響市場情緒的重要觸發因素。

當前來看，國內疫情雖然已經趨向緩和，但整體需求還不明朗，從華強北現貨市場來看，很多貿易商朋友反映從5月份開始，新需求越來越少，業績只有4月份的1/2或1/3，基本靠大客戶撐着，除了5、6月本身是市場淡季之外，需求疲軟帶來的衝擊所佔的比重更大些。

對於市場景氣，國巨似乎此前已有預判：無論是此前在股東會中表明「第3季度景氣不明朗」，強調合併基金後成長動能仍能維持，還是在收購集美完成時強調「進軍高端產業，需求相對不受景氣影響」，亦或是更早之前在5月集中籤約長約客戶穩定收益，都可以從側面表明了國巨對市場景氣回升的擔憂。這樣看來MLCC砍價兩成似乎有跡可循。

從MLCC上一輪漲價潮來看，在國巨大哥的一陣猛操作下，MLCC漲價潮觸發，「原廠漲10%，現貨市場漲10倍」成為常態，一部分小弟跟在大哥後面即使是喝湯也賺得盆滿缽滿實現了財富自由。

而如今國巨一改過去只發佈「漲價」消息的傳統，破天荒地傳出「砍價兩成」的新聞。真相或許只有一個：終端需求真的疲軟。

當大哥都不專心帶頭賺錢的時候，小弟的湯還有着落嗎？