ATFX：伴隨美債收益率下跌，美指開始高位回落

債市：貨幣是另外一種形式的債券，債券市場的收益率變動對貨幣的幣值有顯著影響，美元指數也不例外。5月9日，十年期美債收益率觸及三年半來最高點3.203％，之後開始下跌。17日，形成第二個高點2.997％，兩個高點依次降低，預示未來將有可能出現持續下跌走勢。從近期的美聯儲官員表態看，個個都極為鷹派，他們似乎並不希望債券收益率下降。比如很少公開發言的前美聯儲副主席克拉里達，在5月9日說道：「迅速『達到中性』將不足以使通脹回到2％的長期目標，我認為聯邦基金利率最終將需提高到限制性區域，比2.5％的名義中性利率至少高出1個百分點」；再比如，現任主席鮑威爾5月17日講話稱：美聯儲將毫不猶豫地繼續加息，直到通脹回落。如此絕對的發言，實屬罕見。可以看出，美聯儲的所有官員都被美國史無前例的惡性通脹搞的不知所措。要知道，美國最新CPI為8.5％，美聯儲的長期調控目標是2％，兩者差距甚大，現階段稱美國正經歷惡性通脹也不為過。然而，所有人都忽略了一個問題，那就是：如果經濟增長不夠強勁，迅速的加息會摧毀企業的投資意願和個人的消費意願，需求面的萎縮確實會起到遏制物價的作用，但副作用是導致經濟衰退。如果加息抑制住了高通脹，但GDP增速轉為負值，那麼美債收益率和美元指數勢必雙雙大降。

美元指數：毫無疑問，美指依舊處於顯著多頭，中長期依舊看漲，只是短期內被美債收益率下降拖累，極有可能出現較大幅度的回落。最近的支撐位在5月5日的低點102.34，如果美債收益率不止跌，美指有較大概率觸及該價位。歐央行行長近期表示：歐洲央行將在今年第三季度初始結束購債，隨後數周內就會決定加息。這是我們短期看空美指的另外一個因素。美債只反映美國自身經濟狀況，但美指還會受到歐元區貨幣政策的影響。美債收益率疲軟疊加歐央行加息預期，有可能動搖部分美元多頭持有者的信心。

美元指數技術面：

ATFX供圖

總結：ATFX分析師團隊：長期來看，美元指數大概率上破110整數關口，但這種上破不是一蹴而就的，中間至少會經歷一次較大幅度的回調。美債收益率是可靠的前瞻指標，當其持續下跌時，就要對美指的走勢保持警惕。

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本文源自金融界