美國CPI數據顯示通脹低於預期，大宗商品夜盤普遍上漲

馬幼元

投資諮詢從業證號：Z0015975

航運/集裝箱運力

【重要資訊】

1.干散貨運價:8/10日BDI報1592點,環比+1.8%,同比-52.8%。

2.集裝箱運價:8/5日當周SCFI集裝箱運價指數3739.72,環比-3.8%,同比-11.5%,其中上海-美西集裝箱運價6499美元/FEU,環比-2.9%,同比+17.0%;上海-歐洲集裝箱運價5166美元/TEU,環比-4.6%,同比-30.4%。

3.中國央行發佈第二季度貨幣政策報告,指出要加大穩健貨幣政策實施力度,堅持不搞「大水漫灌」;央行預計下半年CPI漲幅將有所上行,要警惕結構性通脹壓力。

4.因高溫乾旱影響,萊茵河水位大幅下降,預計8月12日的關鍵位置幾乎無法通行,歐洲航運大動脈面臨斷航危機。

5.歐盟就禁止進口俄羅斯煤炭設置的120天「過渡期」於10日午夜期滿結束,屆時歐盟對俄煤炭禁運將正式生效。

6.美國勞工部8月10日公布的數據顯示,今年7月美國消費者價格指數(CPI)環比持平,前值1.3%,預期0.2%;7月CPI同比增長8.5%,前值9.1%,預期8.7%。

【行情展望】

集裝箱方面,美國7月CPI同比+8.5%低於預期,環比漲幅持平,9月加息75BP預期有所降溫,不過通脹壓力仍在高位,受俄烏衝突和全球高通脹的影響,歐美國家需求端壓力逐漸顯現。中國7月新出口訂單PMI僅47.4,環比降1.9,預計四季度出口增速將出現明顯走弱。預計運價短期仍維持震蕩偏弱,中長期看,集裝箱運輸供需格局逐漸扭轉,運價中長期趨勢將出現較大幅度下跌。

干散貨方面,短期干散貨船運力無法大幅放量。需求方面,受到新冠疫情、俄烏衝突和全球高通脹的影響,干散貨需求面臨較大壓力。近期雖高溫天氣背景下國內電廠日耗增加,但由於國內外煤價倒掛,進口煤炭依然較少。天然氣價格高漲背景下歐洲重啟煤電,受能源短缺影響對煤炭需求仍有望增加,不過歐洲港口煤炭庫存目前較高,短期對煤炭的進口速度或有所減緩,8/10日歐盟對俄煤的禁運正式生效,後續遠距離煤炭航線預計將對運價形成提振。鐵礦石方面,近期中國鋼廠利潤有所恢復,短期需求有所好轉,不過全球日韓等主要經濟體在衰退背景下對鋼材的需求放緩,鐵礦中長期需求仍面臨較大壓力,重點關注中國下半年基建發力程度。糧食方面,烏克蘭第四批糧食已經發運,後續關注發運進度。總體來看,短期鐵礦發運量有望增加帶動運價震蕩企穩,但中長期看運價仍面臨下行壓力。

大豆/粕類

【外盤情況】

隔夜CBOT大豆指數下跌1.8%,報收1432.69美分/蒲,美豆粕指數下跌3.43%,報收413.5美金/短噸。

【相關資訊】

1.油世界:對比去年7月,美國以及4大主要南美出口國下降85萬噸,去年9月至今年7月,共累積下滑880萬噸。最大減幅源於中國採購數量的下滑,同時去往印尼、巴基斯坦、泰國、土耳其以及阿根廷的數量也有所下滑;

2.油世界:今年巴西大豆產量最終證明高於預期。巴西油籽協會將產量預估提高80萬噸至1.26億噸,上修部分旱區大豆產量,本刊上調巴西2022年大豆壓榨量至4890萬噸,一年前為4780萬噸,出口上調至7720萬噸,上年度為8610萬噸;

3.USDA出口銷售報告預估:分析師預計,截止8月4日當周美國大豆出口銷售預計凈增20-90萬噸,其中21/22年度為-10-+20萬噸,22/23年度凈增30-70萬噸;

4.我的農產品:截止8月5日當周,國內大豆庫存為514.97萬噸,較上周減少26.81萬噸,減幅4.95%,同比去年減少159.53萬噸,減幅23.65%;豆粕庫存為89.69萬噸,較上周減少3.47萬噸,減幅3.72%,同比去年減少9.39萬噸,減幅9.48%

【交易策略】

1.單邊:昨日美國CPI數據顯示通脹低於預期,大宗商品夜盤普遍上漲,但美豆本身宏觀屬性相對較弱,盤面沖高回落,壓力位繼續維持此前1450美分判斷。產區天氣乾燥情況仍在延續,加之中國進口利潤窗口繼續打開,美豆下方仍有支撐,維持1400-1450美分震蕩判斷。策略建議逢高空或滾動操作為主;

2.套利:M91/M11-1正套繼續維持;

3.期權:賣M2301-C-3700&買M2301-P-3650持有(觀點僅供參考,不作為買賣依據)

油脂板塊

【外盤影響】

Cbot美豆油主力價格上漲1.61%至65.66美分/磅;BMD毛棕油主力價格下跌0.46%至4106林吉特/噸。

【重要資訊】

1.今日中午MPOB發佈報告,整體與市場預期相同,期末庫存積累12萬噸左右,報告整體偏中性。需要注意的是本應在增產季節的馬來,產量恢復並不及預期,側面反映了馬來勞工問題對產量的影響。

2.AmSpec:馬來西亞8月1-10日棕櫚油出口量為339669噸,7月同期出口量為308290噸,環比增加10.18%。3.ITS:馬來西亞8月1-10日棕櫚油出口量為364910噸,較7月同期出口的330310噸增加10.48%。SPPOMA:2022年8月1-5日馬來西亞棕櫚油單產增加9.8%,出油率增加0.39%,產量增加7.74%。

3.俄羅斯農業部已向政府提議,允許該國向和亞洲國家接壤的遠東地區和波羅的海飛地Kaliningrad出口油菜籽。農業部在周三公布的提議草案中表示,從9月1日開始,允許出口的年限為一年。俄羅斯2021年生產了280萬噸油菜。其從4月1日至8月31日期間限制油菜籽的出口,以保護國內菜籽油生產商的供應。

【交易策略】

1.昨日油脂繼續小幅震蕩整理,MPOB報告符合預期偏中性,當前油脂短期會隨成本端、產地報價及宏觀預期變動,但棕櫚油受產地受買船意願較好以及到港不及預期的影響,國內油脂庫存繼續維持偏緊的態勢,短期支撐較為明顯,但長期依舊是偏空的態勢,因此當前看區間震蕩走勢。若後續棕櫚油到港不及預期,或帶動油脂的09合約偏強運行。區間內建議短線操作為主。

2.套利:Oi-Y部分繼續持有,目標2300附近,若跌破1850,前期部分持有訂單可先行止盈。

3.期權:保持觀望。

(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

玉米/玉米澱粉

【重要資訊】

1.據Mysteel農產品調查數據顯示,本周玉米澱粉開工率繼續下降,下遊行業需求疲軟,玉米澱粉走貨速度偏慢,工廠生產銷售壓力較大,本周玉米澱粉產量繼續下降,開工率再創今年新低。本周(8月4日-8月10日)全國玉米加工總量為43.05萬噸,較上周玉米用量減少2.8萬噸;周度全國玉米澱粉產量為20.03萬噸,較上周產量減少1.99萬噸。開機率為39.21%,較上周下降3.90%。

2.據Mysteel農產品調查數據顯示,本周玉米澱粉行業庫存持續下降,且降幅明顯,澱粉周度產量降至新低且東北地區前期低價合同集中發運,使得庫存明顯下降。截至8月10日玉米澱粉企業澱粉庫存總量106.9萬噸,較上周下降6.1萬噸,降幅5.4%,月降幅7.57%;年同比增幅15.52%。

3.據巴西農業部下屬的國家商品供應公司CONAB,截至8月6日,巴西2021/22年度第一茬玉米收割率為99.5%,上周為99.4%,去年同期為100%。巴西2021/22年度第二茬玉米收割率為79.8%,上周修正值為61.2%,去年同期為61.5%。

4.分析師預期USDA報告將顯示,美國2022/23年度所有小麥產量為17.91億蒲式耳,其中冬小麥產量預計為12.03億蒲式耳。

【交易策略】

1.單邊:美國天氣炎熱加上通脹放緩,美玉米小幅反彈。後期國內餘糧將逐步轉緊,南方現貨價格小幅走強,期價相對低估,有望震蕩反彈。

2.套利:觀望。

3.期權:買入c2301-C-2740。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

生豬

【市場信息】

1.現貨報價:昨日晚間全國各地生豬報價上調,東北地區豬價20.2-20.4元/公斤,較昨日上漲0.2元/公斤;華北地區21-21.2元/公斤,上漲0.2元/公斤;華東地區21-21.2元/公斤,上漲0.2元/公斤;華南地區23.4-24元/公斤,維持穩定,西南地區21.4-21.8元/公斤,維持穩定;

2.仔豬母豬價格:截止7月29日當周,二元母豬價格1884元,下跌4元,仔豬價格801元,下跌48元;

3.農業農村部:8月10日"農產品批發價格200指數"為120.60,上升0.06個點,「菜籃子」產品批發價格指數為121.29,上升0.08個點。全國農產品批發市場豬肉平均價格為29.16元/公斤,上升0.9%;牛肉76.86元/公斤,上升0.8%;羊肉67.05元/公斤,上升1.0%;雞蛋10.49元/公斤,上升0.8%;白條雞18.66元/公斤,下降2.1%;

4.博亞和訊:東北地區養殖戶仍有看漲惜售情緒,但對市場整體影響不大。受中元節提振,國內部分地區消費好轉,屠企開工率小幅走高,北方部分批發市場白條豬肉價格上漲200-500元/噸,豬源外調量增加,屠企採購難度有所加大,市場情緒一般。

【交易策略】

1.單邊:近期現貨下跌情緒開始逐漸減弱,雖然此前上漲對豬價預期形成透支,但8月期間生豬供應量仍整體偏緊,關注19500一線的支撐,輕倉參與反彈;

2.套利:隨着現貨價格企穩,建議輕倉參與LH91正套(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

雞肉

【重要資訊】

1.白羽肉毛雞:今晚山東毛雞價格預計走穩4.65元/斤。(卓創資訊)

2.白羽肉雞苗:明日山東大廠雞苗報價走高0.1至3.7元/羽。(卓創資訊)

3.分割品:8/10日華北、東北地區板凍大胸價格穩定,成交價區間10.6-10.7元/kg(卓創資訊)。

4.卓創資訊:7/29-8/4日當周卓創資訊監測白羽肉雞樣本企業共計出苗量4865.80萬羽,環比漲幅0.52%,同比跌幅6.28%。

5.卓創資訊:7/29-8/4日當周國內重點白羽肉雞屠宰企業平均開工率65.65%,環比上漲8.94個百分點;凍品平均庫容率71.71%,環比上漲3.47個百分點。

6.卓創資訊:7月份中國白羽肉雞出欄量4.15億隻,環比+2.7%,同比-11.9%。2022年1-7月,白羽肉雞合計出欄量26.76億隻,同比-4.9%。

7.2022年上半年,山東省家禽出欄11.6億隻,同比下降6.0%;禽肉產量171.3萬噸,下降6.1%;禽蛋產量215.7萬噸,增長8.6%。二季度末,全省家禽存欄7.75億隻,同比增長8.7%。

【行情展望】

供應端,7月中國白羽肉雞出欄量4.15億隻,環比+2.7%,同比-11.9%,毛雞出欄繼續恢復,但仍不及歷年同期。雞苗價格受國慶催化繼續反彈,受前期山東地區毛雞加速出欄的影響,預計本周出欄的毛雞將有所減量,支撐毛雞價格走強。雖上周屠宰場開工和庫容率雙雙上升,但目前經銷商手中庫存較低,預計後續分割庫存將逐漸從屠宰場向經銷商轉移,屠宰場庫存將得到消化。消費端,近期三亞、浙江等多個地區疫情仍有局部反彈,豬價窄幅震蕩,雞肉消費端依舊承壓,但受到雙節提振,分割品有望止跌反彈。整體來看,預計近期產業鏈表現偏強。成本端,短期來看,烏克蘭糧食第四批已完成發運,出口正逐漸恢復,預計糧食出口可在4-6周內達到每月300萬噸,後續隨烏克蘭的出口恢復飼料壓力預計繼續緩解,不過在全球通脹和糧荒背景下,下半年整體來看,受到飼料成本高企和豬價上漲的支撐,毛雞價格仍有望維持高位。

雞蛋

【重要資訊】

1.現貨:昨天全國蛋價有穩有落,主產區均價為4.47元/斤,較前一交易日價格跌0.07,主銷區均價為4.84元/斤,較前一交易日價格跌0.07。今日全國蛋價止跌企穩,北京市場價格穩中偏強,主流石門,新發地、回龍觀等主流批發價206元/44斤,較昨天價格持平,大洋路截至早晨7點累計到貨僅3車,到貨少,走貨快,主流批發價格205-215元/44斤,較昨天價格漲五元。今日上海市場有穩有落,普通粉蛋價格218元/45斤,較昨天穩定,紅蛋130-131元/27.5斤,較昨天價格跌3元。

2.卓創數據:2022年7月份全國在產蛋雞存欄量為11.94億隻,環比增加1.1%,同比增加1.9%,符合預期。7月份卓創資訊監測的樣本企業蛋雞苗月度出苗量(佔全國50%)為3494萬羽,環比減少2.9%,同比減少3.4%。

3.根據卓創數據:8月5日一周全國主產區蛋雞的淘汰量分別是1799萬隻,較上周增加10.9%。根據卓創資訊對全國的重點產區市場的淘汰雞日齡進行監測統計,8月4日當周淘汰雞平均淘汰日齡522天,較前一周增加6天。

4.根據卓創數據:8月4日當周全國代表銷區雞蛋銷量為7372噸,較上周減少1.5%。

5.根據卓創數據:8月4日當周生產環節庫存和流通緩解庫存均增加,生產環節周度平均庫存有1.12天,較前一周增加0.02天,流通環節周度平均庫存有0.8天,較前一周增加0.03天。

6.昨天全國主產區淘汰雞價格大部分穩定小部分下跌,產區湖北價格下跌,淘雞主產區均價在5.79元/斤,較前一交易日價格跌0.02元。

【操作建議】

1、單邊:雞蛋供應端,7月在產存欄相對仍較低,且預期未來幾個月存欄仍在低位,高溫天氣產蛋率較低,且雞蛋庫存較低,綜合來看雞蛋供應量偏緊。需求端,中秋前食品廠備貨告一段落,最近兩天各地又開始爆發疫情,暑期消費可能略有下降,雞蛋現貨價格短期內震蕩回調為主,而9月前仍有開學備貨等預期雞蛋價格預計繼續下跌空間不大。期貨方面,9月合約跌破4000,該價格對應未來預期較低的存欄以及旺季消費來說有價值優勢,昨天9月合約空頭了結平倉持倉下降,短期內價格可能仍會有所上漲。10月份合約在8、9月份偏弱,但是目前已經跌至低位,可考慮反彈至高位後沽空。

2、套利:觀望。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

白糖

【重要資訊】

1.巴西中南部甘蔗主產區7月下半月的糖產量較去年同期增加8.4%至330萬噸,因糖廠加大糖生產力度。行業組織Unica周三公布的報告顯示,糖廠將所有收穫的甘蔗的47.7%分配給糖生產,超過去年同期的46.2%,因糖提供的金融回報高於乙醇銷售。糖廠在7月下半月壓榨了4,893萬噸甘蔗,較去年同好奇增加4.3%,乙醇產量為24.1億公升,同比增加2.78%。甘蔗壓榨量和糖產量均超過市場預期。7月份的乾旱天氣提高了甘蔗的含糖量和採收作業,令糖廠業績好轉。Unica稱,7月份乙醇銷售量較去年同期下滑6.6%。最近巴西燃料稅的變化導致乙醇在加油站的競爭力不及汽油。

2.根據商品期貨交易委員會(CFTC)的數據,截至8月2日對沖基金及大型投機客的原糖凈多頭頭寸較前周再次減少29665手,至34438手,為20年4月初的最低水平,經濟衰退憂慮及原油走低繼續刺激基金做空。總持倉較前周增加37624手,至760093手。

3.菲律賓總統的新聞秘書周三表示,總統已經拒絕了一項進口多達30萬噸食糖的提議,並拒絕進行授權,儘管行業監管機構稍早宣布批准該計劃。該通知周三下午發佈在糖業監管局(SRA)的網頁上,但隨後被撤下。最初宣布的計劃包括採購原糖和精製糖,SRA指出船貨必須在11月30日前運抵。在截至8月31日的作物年度內,菲律賓原糖產量預計為180萬噸,較上年度下降16%,這將導致庫存大幅下滑。SRA曾於6月份表示,供應情況已經惡化,因去年12月份的颱風導致糖料作物受損,且作物還遭遇其他的不利天氣,同時過去批准的進口糖存在法律爭議。

【交易策略】

1.單邊:美國通脹數據下降,乾熱天氣可能限制歐盟及國內糖產量,原糖繼續反彈。國內期價貼水現貨,隨着國內氣溫升高,消費將逐步增加,加上進口供應減少,國內供應將逐步轉緊,鄭糖近期或有望企穩反彈。

2.套利:觀望。

3.期權:短線買入SR301-C-5600。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

棉花-棉紗

【外盤影響】

隔夜ICE美棉主力合約價格大漲,12月合約漲1.43美分/磅(1.44%)至100.47美分/磅。

【重要資訊】

1、根據中國棉花信息網消息,截至目前,全國大部分棉區整體長勢良好,氣象條件較適宜棉花生長,伏前桃與伏桃數量較去年有所增加。從本網7月份實地調研情況來看,新疆棉區,在新棉生長階段並沒有出現較為極端天氣,有效積溫高,適合棉花生長,秋桃比例較少,伏前桃與伏桃發育良好,棉花生長進程提前7至10天左右,如果後期無極端天氣出現,棉鈴基本都能發育成熟,增產概率大幅提高。同時,根據最新氣象數據,結合本網產量預測模型初步估算,預計新疆棉花畝產約在390-410公斤/畝左右,較去年小幅增加。

2、據疆內部分棉花監管庫反饋,8月份以來新疆棉汽運出疆量持續大幅增長(北疆奎屯、石河子等站台表現相對突出),鐵路發運也呈現恢復性增長,年度末期,新疆棉發運量迎來久違的爆發。阿克蘇、奎屯監管庫表示,8月第一周棉花汽運出庫量較7月中下旬增長40-50%,並且隨着鄭棉主力合約收復14000元/噸,棉花加工企業銷售、移庫的熱情仍將保持高漲。

3、中國棉花網專訊:截至7月底,印度棉花播種已完成90%,剩餘的棉花將在8-9月完成播種,預計最終的植棉面積在1311.5萬公頃左右,比去年略有增加。據印度當地人士介紹,今年印度植棉面積應該在1300萬公頃左右,印度棉花協會的預測在1300萬公頃以上,美國農業部的預測是1320萬公頃(收穫面積)。

4、8月10日儲備棉輪入實際成交0噸,成交率0%。自7月13日至今,總計劃輪入量為12.5萬噸,總成交量為5.848萬噸,總成交率為46.8%。

【操作建議】

1、單邊:棉花基本面上還是比較偏空的,棉花供應充足,而需求端市場即使在疫情防控放開以及內外棉價差倒掛的情況需求仍然非常差,產品庫存高企,紡織廠開機率較低,新疆棉問題對需求影響顯現。但是目前棉花價格已經較低價值凸顯,且美棉優良率非常低,棄種率高,8月份的USDA報告可能會再次調低美棉產量,美棉短期有走強預期。多空因素交織,國內棉花短期內將維持震蕩趨勢。棉紗跟隨棉花行情走勢。

2、套利:內外套利短期外強內弱。

3、期權:棉花價格震蕩反彈行情,短期內可考慮賣看跌策略。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

花生

【重要資訊】

昨日國內花生市場平穩運行。河南南陽產區少量花生零星上市,通貨花生報價5.6-5.8元/斤,報價僅供參看。銷區市場陸續上市,貿易商觀望情緒明顯,部分地區報價偏弱運行,種植戶惜售心理明顯。而陳花生方面,分產區來看,冷庫成品價格維持在5.05-5.20元/斤價格,通貨花生基本見底,東北產區308通貨米報價4.75-4.80元/斤。河南白沙產區通貨米報價4.50-4.70元/斤,大花生通貨報價4.45-4.60元/斤,成交價格以質論價;山東產區通貨米報價4.30-4.50元/斤。油廠到貨量零星,魯花工廠基本無到貨,處於全面停機狀態,部分工廠成交價格在8600-9000元/噸;中糧進口米到貨量維持穩定。

花生油:國內花生油市場偏弱運行,油廠降低報價促進訂單成交,但效果一般。南方個別客戶零星提貨,新訂單數量依舊有限。國內花生油企業開機率較低,整體供需兩弱格局明顯。價格來看,目前國內壓榨一級普通花生油主流報價在16000元/噸;小榨濃香型花生油市場報價不一,主流報價為18000元/噸。

【操作建議】

單邊:昨日花生震蕩,基本面暫沒有太多的變化,建議繼續持有01合約多單。

月差:10合約是舊花生交割,導致期貨向現貨回歸,鑒於新舊花生的價差,10-1價差或會走低。現已有移倉換月的跡象,因今年舊花生價格偏高,但不會走出去年-800的價差,上周-300試多的部分繼續持有。

期現策略:基差在-650左右,但花生盤面仍有上漲空間,可以擇機選擇更高點位進行操作。暫時保持觀望。

(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)