美國CPI數據超預期，美豆受宏觀影響回落，花生預計盤面偏弱盤整

劉博聞

投資諮詢從業證號：Z0014252

航運/集裝箱運力

【重要資訊】

1.干散貨運價:7/12日BDI報2013點,環比-3.3%,同比-39.0%。

2.集裝箱運價:7/9日當周SCFI集裝箱運價指數4143.8,環比-1.4%,同比+5.4%,其中上海-美西集裝箱運價7116美元/FEU,環比-3.0%,同比+41.6%;上海-歐洲集裝箱運價5697美元/TEU,環比-0.6%,同比-15.5%。

3.據央視新聞,當地時間13日,匈牙利政府宣布進入能源緊急狀態,主要措施包括禁止能源出口,取消消費高於平均水平家庭的能源價格上限,計劃增加國內天然氣的生產等。

4.中新網報道,當地時間13日,德國國務秘書約爾格·庫奇斯表示,德國將很快停止從俄羅斯進口煤炭和石油。庫奇斯表示,德國將從8月1日開始停止進口俄羅斯煤炭,從12月31日開始停止進口俄羅斯石油,這也將從根本上改變德國的能源供應。此前,俄羅斯的煤炭和石油佔德國進口的40%以上。

5.7月13日,美國勞工部公布的數據顯示,美國6月消費者價格指數(CPI)環比上漲1.3%,同比上漲9.1%。數據顯示,美國CPI同比漲幅高於此前市場預期的8.8%,再次刷新40年來的最高紀錄。市場對7月美聯儲加息75BP已經預期較為充分,且加息100BP的預期也有所加強。

【行情展望】

集裝箱方面,6月份中國出口增速超預期,主要貢獻在於工業用品拉動,美國CPI邁入9時代,市場加息預期不斷攀升,受俄烏衝突和全球高通脹的影響,歐美國家需求端壓力逐漸顯現,近期經濟衰退預期加強。不過中國出口增速仍保持韌性,疊加近期歐洲港口擁堵加劇,短期運價預計維持震蕩,後續旺季集運運價仍有望出現季節性反彈,但受歐美庫存上升需求下滑的影響,對反彈高度不宜樂觀。

干散貨方面,短期干散貨船運力無法大幅放量。需求方面,由於國內外價差倒掛疊加國內煤炭增產,中國進口動力煤需求保持低迷,雨季到來印度買家需求低迷,短期發運情況承壓,不過印度方面表示出於對印度國內產量、夏季用電高峰導致的燃料需求暴漲的考慮,在其國內煤炭產量達到10億噸/年之前,印度政府決定撤回早前宣布的限制煤炭進口的計劃,有望增加動力煤進口,疊加俄烏衝突發生後歐洲仍有對煤炭的囤貨需求,支撐煤炭發運量。鐵礦石方面,受鋼廠利潤虧損以及中國下半年或面臨政策性限產所帶來的減量壓力,短期發運需求歐偏弱,但下半年中國和歐洲基建乏力仍有望對鐵礦石需求形成一定支撐。糧食方面,全球糧食運輸需求整體穩定,烏克蘭糧食出口仍在逐步恢復。短期BDI運價預計企穩震蕩,後續隨着三季度干散貨運輸旺季的到來,干散貨運價有望觸底回升。

大豆/粕類

【外盤情況】

隔夜CBOT大豆指數下跌0.64%,報收1362.47美分/蒲,美豆粕指數上漲0.47%,報收408.4美金/短噸。

【相關資訊】

1.USDA出口銷售報告前瞻:截止7月7日當周,美國大豆出口銷售量料位-10-+50萬噸,其中21/22年出口銷售量預計為-20-+20萬噸,22/23年度出口銷售料位+10-30萬噸;

2.Datagro:截至7月8日,巴西2022年大豆銷售達到預計產量的76.7%,落後於去年的銷售速度,亦低於五年的歷史平均水平,該數據反映出市場在一定程度上陷入停滯。預計巴西大豆產量為1.2618億噸,截至目前,當地農戶交易量預計為9677萬噸,這遠低於上年同期的1.1133億噸;

3.海關總署:中國6月大豆進口825.0萬噸,5月為967.4萬噸;1至6月大豆進口4,628.4萬噸,同比減少5.4%;

4.我的農產品:2022年第27周,全國主要油廠大豆庫存上升,豆粕庫存及未執行合同均下降。其中大豆庫存為549.64萬噸,較上周增加3.76萬噸,增幅0.69%,同比去年減少128.89萬噸,減幅19%。豆粕庫存為104.77萬噸,較上周減少2.67萬噸,減幅2.49%,同比去年減少12.05萬噸,減幅10.32%。

【交易策略】

1.單邊:隔夜美國CPI數據超預期令美豆受宏觀影響出現回落,但因前期盤面跌幅較深且缺少實質利空因素,因而隔夜美豆反彈。但整體來看,美國天氣情況仍然良好,巴西貼水仍在下跌中,盤面缺乏上漲的實質驅動,建議近期觀望逢高拋空為主;

2.套利:M91與RM91正套,M-RM09價差波段做空;

3.期權:觀望為主(觀點僅供參考,不作為買賣依據)

油脂板塊

【外盤影響】

Cbot美豆油主力價格下跌1.7%至56.71美分/磅;BMD毛棕油主力價格上漲2.7%至3863林吉特/噸。

【重要資訊】

1.印尼周三表示,該國已暫時停止派遣本國公民到馬來西亞工作,其中包括為種植業招聘的數千人,理由是違反了兩國簽署的一項工人招聘協議。這次凍結是對馬來西亞的最新打擊。馬來西亞是世界第二大棕櫚油生產國,也是全球供應鏈的關鍵一環,目前面臨短缺約120萬名工人的問題,這可能會阻礙該國的經濟復蘇。

2.傳言印尼將在7月15日至8月末將出口專項稅下調200美金至0,若傳言證實,將會增加印尼的出口銷售,也會令短期國內價格上漲。

3.6月印度植物油進口量同比下降12%至99.2萬噸,6月豆油進口量23.1萬噸低於市場預期,因自南美出口的部分船將在7月通關。

【交易策略】

1.單邊:傳言印尼將下調出口levy200美金,將提振印尼國內價格但明顯不利於國際價格走勢,另外國際原油走弱壓力較大,短期油脂將繼續底部震蕩運行,p09將在7000-7500弱勢徘徊。中期看,國內到港可能不及預期,伴隨着消費已經開始恢復抬頭,期現回歸邏輯下8月價格或難有進一步大幅走弱的空間。

2.套利:y91正套繼續持有,建議在200以上逐步止盈;另外繼續持有菜油91正套。

3.期權:關注油脂的二次點價策略。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

玉米/玉米澱粉

【重要資訊】

1.7月中國農產品供需形勢分析報告指出,當前大部分玉米產區氣象條件總體好於上年,有利於拔節期春玉米和出苗期夏玉米的生長,特別是東北產區玉米長勢普遍好於上年,預計2022/23年度中國玉米單產水平有望創歷史新高,玉米產量將與上年持平或略增。消費方面,生豬產能穩定在合理區間,而小麥因質優價高將制約其飼用替代,預計玉米飼用消費仍將保持較高水平;本月玉米深加工企業開工率有所回落,但仍處於年度次高水平,工業消費也將保持增長態勢。

2.據Mysteel農產品調查數據顯示,本周玉米澱粉庫存小幅增加,主要增幅體現在黑龍江。本周山東產量明顯下降,有效緩解銷售壓力,玉米澱粉庫存變動並不明顯;而東北地區產量暫未出現減少,庫存仍在繼續增加。截至7月13日玉米澱粉企業澱粉庫存總量115.7萬噸,較上周增加1.3萬噸,增幅1.14%,月增幅4.38%;年同比增幅11.73%。

3.據Mysteel農產品調查數據顯示,本周玉米澱粉開工率下降,由於山東部分企業減產停機檢修以緩解庫存壓力,本周山東開機率降幅最為明顯。本周(7月7日-7月13日)全國玉米加工總量為53.44萬噸,較上周玉米用量減少2.15萬噸;周度全國玉米澱粉產量為27.16萬噸,較上周產量減少1.79萬噸。開機率為53.16%,較上周下降3.50%。

4.2022年28周(7月7日-7月13日),全國主要126家玉米深加工企業(含69家澱粉、35家酒精及22家氨基酸企業)共消費玉米96.7萬噸,較前一周減少7.0萬噸;與去年同比增加10.7萬噸,增幅12.47%。分企業類型看,其中玉米澱粉加工企業消費佔比55.27%,共消化53.4萬噸,較前一周減少2.2萬噸;玉米酒精企業消費佔比28.85%,消化27.9萬噸,較前一周減少3.8萬噸;氨基酸企業佔比15.88%,消化15.4萬噸,較前一周減少1.0萬噸。

【交易策略】

1.單邊:美玉米正進入關鍵授粉階段,乾燥天氣可能影響產量。國內隨着餘糧逐步消耗,現貨將逐步轉緊,另外目前期價已經相對低估,短期有企穩反彈修復的可能。

2.套利:關注澱粉玉米09價差走擴。

3.期權:賣出c2209-P-2660並賣出c2209-C-2840,或賣出c2209-P-2800。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

生豬

【市場信息】

1.現貨報價:昨日晚間生豬收購價出現一定幅度的下跌。其中東北地區22.4-22.8元/公斤,較昨日下跌0.4元/公斤;華北地區23-23.4元/公斤,較昨日下跌0.4-0.6元/公斤;華東22.8-23.8元/公斤,較昨日下跌0.2-0.元/公斤;華南22.8-25.4元/公斤,較昨日持穩或上漲0.4元/公斤;西南22-22.6元/公斤,較昨日上漲0.2-0.4元/公斤;

2.仔豬母豬價格:截止7月7日當周,15公斤仔豬價格743元/頭,較上周上漲99元,50公斤母豬價格1829元,較上周上漲25元;

3.農業農村部:會議認為,當前生豬生產形勢總體穩中向好,生豬存出欄量保持穩定,能繁母豬產能處於正常合理區域,生豬養殖扭虧為盈。受部分養殖場戶壓欄惜售和二次育肥等因素疊加影響,6月底和7月初生豬價格上漲幅度較大,近期震蕩趨穩。由於能繁母豬產能充足,後期不具備持續大幅上漲的基礎條件;

4.養豬網:農業農村部生豬產業監測預警專家王祖力表示,近期豬價的快速上漲主要是因為春節前兩個月生豬價格的下跌,且沒有在臨近春節出現價格反彈,這樣的反常現象導致農戶春節出現惜售心理。而按照往年慣例,春節前生豬會進行大量出欄,年後較少,因此,今年年後的出欄量高於往年。

【交易策略】

1.單邊:近期國內生豬現貨市場價格維持高波動態勢,散養戶及養殖企業挺價惜售意願較強,屠宰企業難以持續壓價,加之本身生豬出欄體重不高,支持供應相對偏緊,現貨價格難出現太大下跌。短期期貨市場仍然建議以逢低買入為主;

2.套利:觀望(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

雞肉

【重要資訊】

1.白羽肉毛雞:昨晚山東白羽肉雞棚前主流報價4.70元/斤左右,加價2-5分。預計今晚山東毛雞棚前價格穩定,山東主流棚前主流報價4.70元/斤,加價幅度減弱。(我的農產品網)

2.白羽肉雞苗:7月14日,7月15日山東大廠白羽雞苗報價2.80元/羽,山東中大廠雞苗成交價格2.40-2.60元/羽,小廠雞苗成交價格1.70-2.40元/羽。(我的農產品網)

3.分割品:7/13日白羽分割品價格整體穩定,華東、華北地區板凍大胸價格10.7-11.0元/kg,環比+0.2元/kg。

4.卓創資訊:7/1日-7/7日周卓創資訊監測白羽肉雞樣本企業共計出苗量5022.80萬羽,環比漲幅5.03%,同比跌幅4.34%。

5.卓創資訊:7/1日-7/7日當周國內重點白羽肉雞屠宰企業平均開工率55.76%,環比下滑0.88個百分點;凍品平均庫容率66.00%,環比下滑3.06個百分點。

6.卓創資訊:6月份毛雞出欄量4.04億羽,同比-5.2%,2022年1-6月,白羽肉雞合計出欄量22.61億羽,同比-3.5%。

7.根據巴西動物蛋白協會ABPA統計:六月巴西豬肉向全球出口總計93,500噸,較2021年同期減少了14%。2021年6月巴西出口108,800噸。

【行情展望】

由於目前雞苗補欄能夠避開三伏天出欄,且養戶開始補欄備貨中秋國慶旺季,種蛋的需求有所好轉,補欄意願預計繼續提升,雞苗繼續反彈。消費端,近期安徽、江蘇、上海、蘭州等多個地區疫情再次出現局部反彈,疊加進入學校放假,團餐和外出就餐渠道預計受到壓制。毛雞方面,儘管6月份毛雞出欄有所增加,但整體仍低於去年同期水平。6月份毛雞出欄量4.04億羽,環比小幅增長,同比-5.2%,受豬價上漲提振,預計毛雞短期價格震蕩為主,不確定性取決於疫情的反彈情況。下半年來看,受到飼料成本高企和豬價上漲的支撐,毛雞價格有望維持高位。

雞蛋

【重要資訊】

1.現貨:昨日全國蛋價穩定,主產區均價為4.49元/斤,較前一交易日價格持平,主銷區均價為4.64元/斤,較前一交易日價格持平。今日全國蛋價繼續穩定為主,北京市場價格維持穩定,主流石門,新發地、回龍觀等主流批發價197元/44斤,較昨天價格持平,大洋路截至早晨7點累計到貨4車,到貨減少,走貨一般,主流批發價格195-200元/44斤,較昨天價格基本持平。今天大部分產區蛋價穩定,部分產區價格有小幅回落。

2.卓創數據:2022年6月份全國在產蛋雞存欄量為11.81億隻,環比增加0.25%,同比減少0.25%,符合預期。6月份卓創資訊監測的樣本企業蛋雞苗月度出苗量(佔全國50%)為3598萬羽,環比減少10.7%,同比減少4.6%。

3.根據卓創數據:7月8日一周全國主產區蛋雞的淘汰量分別是1442萬隻,較上周減少5.5%。根據卓創資訊對全國的重點產區市場的淘汰雞日齡進行監測統計,7月7日當周淘汰雞平均淘汰日齡503天,較前一周增加1天。

4.根據卓創數據:7月7日當周全國代表銷區雞蛋銷量為7504.6噸,較上周增加3.2%。

5.根據卓創數據:7月7日當周生產環節庫存和流通緩解庫存均減少,生產環節周度平均庫存有1.39天,較前一周減少0.07天,流通環節周度平均庫存有0.88天,較前一周減少0.06天。

6.昨天全國主產區淘汰雞價格穩定為主,淘雞主產區均價在6.26元/斤,較前一交易日價格漲0.01元/斤。

【操作建議】

1、單邊:雞蛋供應端,6月在產存欄相對仍較低,存欄量繼續恢復但速度緩慢,但是天氣熱產蛋率下降,綜合來看雞蛋供應量一般。需求端,7月份中秋旺季消費開始,且疫情防控放鬆後期餐飲和旅遊消費將增加,最近蛋價現貨上漲明顯。最近豬肉價格大漲,淘雞價格也上漲,預計雞蛋的替代作用將增加,且消費旺季備貨將開始,雞蛋現貨價格將繼續走高。期貨方面,最近大宗商品普跌,市場交易飼料成本降低邏輯,9月合約最低跌至4300附近,該價格對應未來預期較低的存欄支撐作用大,然而最近雞蛋現貨開始漲價疊加豬肉價格大漲帶動雞蛋消費,建議可考慮逢低建倉多單。

2、套利:統計學角度可考慮多9月空11月。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

白糖

【重要資訊】

1.巴西甘蔗行業協會(Unica)周二公布數據顯示,6月下半月,巴西中南部地區甘蔗壓榨量低於市場預期,糖產量較去年同期大幅下降,因糖廠押注乙醇。Unica數據顯示,6月下半月,巴西甘蔗壓榨量合計4,187萬噸,較去年同期減少7.9%;標普全球大宗商品(S&P Global Commodity Insights)所調查的分析機構此前預期壓榨量將觸及4,263萬噸。報告顯示,6月下半月,中南部產區糖產量為248萬噸,同比減少14.98%,包括由玉米生產的乙醇產量下降3.9%至20.2億公升。據標普全球大宗商品的調查,分析機構預測糖產量為253萬噸,由甘蔗加工而成的乙醇產量為19.8億公升。

2.7月中國農產品供需形勢分析報告指出,6月份廣西部分蔗區持續出現強降雨天氣過程,對低洼地區甘蔗分櫱和生長發育造成一定的不利影響,有待後期進一步觀察。甜菜長勢總體正常。目前,國內食糖市場處於純銷售期,進口原糖陸續到港、加工糖廠開機率上升,食糖供應增加,但受國內疫情形勢等因素影響,需求尚未完全恢復,去庫存速度偏緩。綜合判斷,預計國內食糖市場以平穩運行為主。

3.14日現貨報價整體下調為主,下調區間10-20元/噸,現貨購銷氛圍偏淡,部分基差糖成交尚可,整體延續一般。

【交易策略】

1.單邊:巴西糖產量低於預期提供利好支撐,原糖延續上漲修復。國內期價連續回調後期價已大幅貼水現貨,隨着國內氣溫升高,消費將逐步增加,後期期現貨價格預計將逐步走強,近期鄭糖有望逐步企穩反彈。

2.套利:關注白糖91正套。

3.期權:賣出SR209-P-5900。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

棉花-棉紗

【外盤影響】

隔夜ICE美棉主力合約價格震蕩下跌,12月合約跌3.19美分/磅(-3.51%)至87.65美分/磅。

【重要資訊】

1.中央儲備棉輪入預告,7月14日通過全國棉花交易市場採購棉花6000噸(公定重量),較昨天增加1000噸,最高限價17401元/噸(標準級3128B價格),較昨天下降149元/噸。

2.7月13日中央儲備棉輪入上市數量5000噸,實際成交5000噸,成交率100%。今日平均成交價為16254元/噸,最高成交價為16400元/噸,最低成交價為16150元/噸。其中內地庫成交5000噸,成交承儲庫10家。

3.據海關最新數據統計:6月我國紡織服裝出口315.46億美元,同比增長14.03%,環比增長7.93%,其中紡織品出口135.05億美元,同比增長7.9%,環比減少3.73%,服裝出口180.42億美元,同比增長19.1%,環比增長18.7%。2022年1-6月,我國紡織服裝累計出口1566.15億美元,增長11.58%,其中紡織品出口763.62億美元,增長11.32%,服裝出口802.53億美元,增長11.83%。

【操作建議】

1、單邊:當前棉花現貨價格已經跌至較低價位,國內棉花價格明顯低於國外,但是下游紡織廠訂單仍然很少。紡織企業開機率較低,紡織企業利潤看得見摸不着,沒有量的加持下游難以形成購買動力,消費比預期還要弱,且美聯儲加息預期較強,商品大趨勢上走弱,預計鄭棉大趨勢上也將維持震蕩偏弱走勢,但是短期內可能有技術性反彈,建議逢高建倉空單。昨天儲備棉輪出第一天,成交均價相對較低,市場拋售情緒還是比較濃的。棉紗的走勢大趨勢和棉花相同。

2、套利:內外套利的考慮空美盤多鄭棉。

3、期權:短期內行情可能會有反彈且當前波動率較高,建議可考慮賣出看漲期權。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

花生

【重要資訊】

花生市場近期走貨較前期略有好轉,近期補庫需求增加,成品米報價偏強運行,貿易商挺價意願明顯。分產區來看,東北產區308通貨米報價4.75-4.80元/斤,部分好貨報至4.90元/斤。河南白沙產區通貨米報價4.50-4.70元/斤,大花生通貨報價4.45-4.60元/斤,成交價格以質論價;山東產區通貨米報價4.30-4.50元/斤。油廠到貨量維持較低水平,魯花通貨米成交價格在8600-9000元/噸,魯花工廠僅有萊陽、扶余工廠開機,其餘工廠已全部停機,暫時維持停機不停收狀態。益海嘉里全面停收。

花生油:國內花生油市場運行偏弱,豆粽盤面小幅反彈,但利空影響仍存。目前花生油

詢價稀少,下游依舊以觀望為主,新成交寥寥無幾。油廠方面大多在執行前期訂單,但

前期訂單提貨緩慢。價格來看,目前國內壓榨一級普通花生油均價17000元/噸;小榨濃香型花生油市場報價不一,主流報價為19000元/噸。

【操作建議】

單邊:花生基本面相對油脂和原油來說雖相對獨立,但近期因為情緒以及量化資金的影響,預計盤面偏弱盤整。不過近期現貨價格偏強,抬升安全邊際。建議逐步建倉,待油脂企穩後在9600-9800區間內做多01合約。

月差:10合約是舊花生交割,導致期貨向現貨回歸,鑒於新舊花生的價差,10-1價差或會走低。當前認為月差處在震蕩的區間里,-300點位不具備繼續下跌的動力,待回調-100–200之間時重新布局。

期現策略:基差在-400,去掉交割成本已經沒有利潤空間,但花生盤面仍有上漲空間,可以擇機選擇更高點位進行操作。暫時保持觀望。