港股再迎超大利好！保險資金可參與滬港通，萬億資金湧入

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今天下午，保監會官網發佈一則消息，文章稱，近日，中國保監會發佈《關於保險資金參與滬港通試點的監管口徑》（以下簡稱《監管口徑》），標誌着保險資金可參與滬港通試點業務。

保監會稱：

《監管口徑》要求保險機構投資港股通股票應當遵循審慎和安全原則，加強內控管理，建立健全相關制度，配備專業人員，有效防範市場風險和投資風險。主要內容包括：一是明確保險機構直接開展滬港通股票投資應當具備股票投資能力，不具備股票投資能力的保險機構應委託符合條件的投資管理人開展運作；二是明確保險資產管理機構發起設立的組合類保險資產管理產品,可以投資港股通試點股票；三是明確保險機構應當將投資港股通股票的賬面餘額納入權益類資產計算，並明確了保險資產管理機構發起組合類保險資產管理產品投資滬港通股票時，在賬戶開立、投資交易、清算核算等環節的要求。

2007年和2014年，我會先後發佈《保險資金境外投資管理暫行辦法》及《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》，允許保險機構投資香港股票及其他發達市場權益類資產。此次允許保險資金參與滬港通試點，進一步增加了保險資金參與香港股票市場的投資方式，一是有利於保險機構更為靈活地選擇投資標的，緩解資產配置壓力，二是有利於保險機構藉助境內和境外兩個市場，優化資產配置結構，防範和化解投資風險；三是有利於保險機構提升投資收益，服務保險主業發展。

超大利好，將帶來萬億資金湧入港股！

中金王漢鋒表示，這是又一類重要內地機構投資者可參與滬港通，繼續支持港股表現。繼之前公募基金明確可以參與滬港通投資港股之後，至今已經有近50支可通過滬港通投資港股的公募基金產品。今天保監會的《監管口徑》使得保險資金這一內地重要的機構資金也可以直接通過滬港通來投資港股，對港股短期情緒和資金面都構成利好。

此前內地保險業資金的境外投資只能使用QDII(合資格境外機構投資者)額度，此次監管當局放寬，讓保險資金可使用滬股通買港股，有業內人士分析，若措施落實，將有上萬億元資金湧入港股，效果可媲美去年公募基金獲准使用滬港通。據媒體早前報道，截至去年底，保險業境外投資額約360億美元，只佔總資產約2％，而監管層規定的境外投資上限是總資產的15％。

而中金王漢鋒表示，目前根據我們與各類投資者的溝通，除了QDII渠道之外，部分保險公司可能已經通過購買公募基金產品或者其他形式通過滬港通間接投資了港股，但規模尚無公開數據可以統計。目前保險行業資金運用餘額約12.5萬億，其中投資到股票和基金的比例約為13.7%。假設其中初期有10%的分佈到港股市場，對應的資金量可能是1700億元左右。中國近年保費收入以每年以約2萬億的速度在增加，假設新增的保費中按照同樣的比例投資於港股，每年為港股帶來的潛在增量資金約為300億元。

去年3月底，中國證監會公布了《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，該指引明確公募基金無須通過合格境內機構投資者(QDII)機制，可以直接募集資金通過「滬港通」機制投資香港股票。該政策直接引發了去年港股「大時代」，在清明節後的4月8日，港股暴漲3.8%，4月9日再次大漲2.7%，此後連續試頂，開啟一波波瀾壯闊的港股大牛市，恒生指數高見28588點。

去年港股大時代走勢

險資青睞哪些港股？

結合保險機構正在進行的相關調研觀察，有四類港股對追求穩定絕對收益的保險資金有較強吸引力，分別是：A+H股中有折溢價優勢、稀缺優勢、低估值及高股息率個股、類債券型個股。

「港股市場擁有一批估值便宜而又優質的龍頭企業，尤其是大中型標的，較受保險資金青睞。此外，我們對港股盈利增速較快的成長股也感興趣，尤其是A股沒有的稀缺性品種，我們認為，未來兩三年之內都是介入的好時機。」一家保險機構負責人舉例說，他們的選股標準主要有以下幾個：屬於新興產業，未來市場規模空間大；細分行業龍頭，但並未形成壟斷地位，具備市場空間和市場份額的雙重擴展空間；高毛利，具備一定的進入壁壘，競爭壓力小；業績基本面好，具備連續3年平均30%以上高增長的可能。

中金建議投資者關注四大主線：1）滬港通南向覆蓋股票中的內地投資者可能偏好、估值比A股同類依然便宜的個股；2）深港通可能會包含的恒生小盤指數中的部分A股投資者可能喜歡、質地較優的成份股；3）券商（特別是香港本地券商）、交易所及資產管理人；4）A/H兩地上市公司中價差較大的H股公司。

險資今年以來已大幅布局港股

今年以來，保險資金大幅布局港股，除了作為基石投資者、參與定增等方式外，也通過二級市場增持港股。

光大證券H股的八家基石投資者中，有三家保險機構。中國人壽、The PrudentialInsu-rance CompanyofAmerica以及三商美邦人壽分別斥資8000萬美元（約合6.2億港元）、3000萬美元及2000萬美元。

國銀租賃（0160 6，HK）發售資料顯示，中再集團按發售價認購3 ．708億股，在7月11日國銀租賃上市後，中再持股比例為10.87%，為此斥資7.4億港元。中國人壽及中再集團作為基石投資者的資金近14億港元。

7月13日，華夏人壽斥資9.7億港元增持哈爾濱銀行（06138，HK）4.867億股，持股佔比由13 ．12%增至16.10%。7月7日，中再集團亦斥資246萬港元增持300萬股亨得利（03389，HK），持股佔比由5.96%增至6.02%。

5月19日，華夏人壽以場外方式按均價2港元/股，增持哈爾濱銀行H股（06138，HK ）1.20283億股，耗資2 .4億港元。截至昨日，華夏人壽的持股比例由9.14%增至13.12%。

今年2月19日，華夏人壽進入哈爾濱銀行，也是場外方式2港元/股買入2 .76億股，總耗資5.52億港元，持股比例為9.14%。

5月18日，中國再保則對北京京能清潔能源電力H股（00597，H K ）進行增持，每股2.356港元，場內方式增持了1000萬股，耗資2356萬港元。至此，中國再保對該股的持股比例由4.88%增至5.3%．不過，這部分持股中，有1.16億股為直接持有，而0 .087億股則以205（即所控制的法團的權益）身份持有。

5月10日，太保集團持有的光匯石油（00933，H K ）持股比例增至9.16%。

5月5日，中國平安所持的綠葉製藥（02186，H K ）持股比例由於11.53%增至13.91%。