坐擁3000億資產，被迫破產重組，曾肩比華為的清華紫光怎麼了？

前不久，一則公告將清華紫光拉入了人們的視野。

相關債權人以清華紫光不能清償到期債務，資產不足以清償全部債務且明顯缺乏清償能力，具備重整價值和重整可行性為由，向法院申請對集團進行破產重整。

無力到期償還債務、缺乏清償能力、破產重整……這些字眼或許在企業競技之中並不陌生，但安在清華紫光身上，就顯得無比違和。

清華紫光被稱為中國最牛校企，倚靠清華大學的強大科研實力和人力財力資源發展的芯片巨頭，資產近3000億元。這樣一家實力強勁的知名校企，怎麼會資不抵債並面臨破產重組？

始於技術，最強校辦企業崛起

1992年，鄧小平南巡，掀起一股下海大浪潮，許多名企，如聯想、海爾、健力寶等品牌，都在這個時期創建發展。一年後，1993年，清華紫光便在這樣改革開放的浪潮中踏浪而生了。

清華紫光的誕生，可謂是萬事俱備，東風也來吹。

相對比從單元房發家的華為、從瀕臨破產的冰箱廠起步的海爾，清華紫光成立的條件可謂得天獨厚，成為了「別人家的孩子」，剛剛起步就贏在了起跑線上。

有着清華大學的背景，資金人才自然樣樣不缺，還有時任清華大學科研處副部長的張本正出任CEO。

在諸多條件的扶持下，清華紫光不負眾望，推出了許多具有創新意義的產品，經受住市場的考驗，獲得了消費者的青睞。

紫光掃描儀、紫光輸入法、紫光u盤、紫光mp4，還有後來的組裝電腦，樣樣都是當時的爆款產品，清華紫光成為當時不折不扣的科技產品「大拿」。

上世紀90年代末，由清華紫光自主研發的紫光掃描儀打破了進口掃描儀佔據中國市場的局面，推出一年便登上全國銷量第一的寶座。

值得一提的是，在當時，清華紫光是全國唯一一家自主研發生產掃描儀的企業，銷量曾一度超過台灣著名廠商Microtek。當年媒體報道的數據顯示，1999年第三季度，清華紫光的掃描儀銷售量達到3.10萬台，市場佔有率超過了30%。

不僅如此，清華紫光憑藉著自身的優勢，還叩開了國外的大門，一度在國外市場上佔據一席之地。

之後，隨着互聯網的發展及電腦的普及。人們對電腦輸入的需求越來越高，而原來的智能ABC輸入法只能依照拼音打字，錄入程序繁瑣，效率低下。同時，那時還有五筆、鄭碼、王碼等等各種輸入法夾雜其中。

而此時，清華紫光的拼音輸入法的出現，打破了這個僵局。

1999年，清華紫光在考拉輸入法的基礎上，推出紫光拼音輸入法，開闢了輸入法的新時代。不同於傳統的ABC輸入法，紫光輸入法有許多新功能：智能聯想、自動調整字序、自動糾錯、用戶個性化定製等等。這些功能到現在都還被主流輸入法應用。

1997年，清華紫光營業額便已突破10億，這個數字在當時的中國已經算得上是天文數字，憑藉實力，清華紫光也成為當時校辦企業的典範。1999年，紫光股份上市，可謂無限風光。

時代的車輪滾滾向前，市場競爭如逆水行舟，不進則退。

清華紫光雖然出生即巔峰，但在這些產品推出之後便沒有更加強力的產品推出，面對不斷更新的市場與越來越多的競爭者加入，清華紫光在後來的發展中便顯得有些乏力。

搜狗2006年推出第一款為互聯網而生的輸入法，將搜素引擎加入輸入法之中，創造了一個「活字庫」。再到後來，百度、騰訊等以互聯網公司為背景的企業不斷入局輸入法市場，紫光輸入法變得越來越暗淡。

同時，金士頓的引入與朗科閃存u盤的推出，也在不斷「蠶食」着清華紫光的市場份額。

資本沉浮，風光背後處處埋雷

實際上，清華紫光產品的市場份額不斷被擠壓的同時，企業管理並沒有放棄競爭，而是將目光放到了來錢更快的資本市場。

1998年，清華紫光用兩個多億投資了北京一家小藥廠，改名為北京清華紫光製藥廠。一家科技企業，突然轉行製藥，讓人多少覺得有些無厘頭。

並且，這家製藥廠並沒給清華紫光帶來收益，反而因空有廠房設備而沒有能拿得出手的產品，最後造成了巨額虧損。

2000年，清華紫光收購湖南古漢集團。

據媒體報道，這家公司不僅長期經營困難，還長期隱瞞不良資產，光是壞賬就讓清華紫光賠了8700多萬。為了續命，還不斷向清華紫光吸血，靠清華紫光的擔保貸款過活，多的時候貸款加起來接近2個億。

2001年清華紫光設立山西清華紫光製藥股份有限公司，由清華紫光做貸款擔保。不想正巧趕上熊市，公司一賠再賠，清華紫光最後不得不通過賣其他公司的股票來履行擔保責任。

清華紫光前期積累的資本，慢慢在一次一次的投資失敗中流失，成了空殼，為了生存，還不得不依靠賣保健品維持。

而此時，一個名叫趙偉國的清華校友出現了，自此之後，在未來的很長一段時間裏，他與清華紫光的命運糾結在一起。

趙偉國和他的「芯片夢」

趙偉國也算是個能人。

從新疆農村考到清華，成為人們口中的「逆襲者」。清華大學畢業後，他開始了自己的資本之旅，曾做過71家公司的法人代表，116家公司的高管，年輕時去新疆投資房地產、天然氣。

「帶100萬元去新疆，回來的時候已經賺到45億，獲利4500倍」，這一切讓趙偉國賺得盆滿缽滿。

其實，在趙偉國內心，一直懷揣着一個芯片夢。

據趙偉國自己說，他在第一次看到芯片，是在清華上學的時候。小小的芯片，巨大的功能，芯片重要，是電子產品的靈魂，而國內卻無法製造，看着芯片上的英文字字母，一顆種子埋在趙偉國的心裏：我們也要造出這樣的芯片。

此後，趙偉國還擔任過半導體公司同方微電子的總經理，對半導體產業也更加熟悉。

2009年，趙偉國帶資進組，成為清華清華紫光的董事長。

然後，他將面臨的是一個徹徹底底的「爛攤子」。

「資本猛人」的到來，真的能讓清華紫光看到曙光嗎？

實際上，在趙偉國加入清華紫光之後，並沒有叫停之前的「買買買」策略，而是變得更為毫無顧忌，外界認為，這種方式，給清華紫光的未來發展留下了很多隱患。

買什麼？趙偉國將眼光放在了他心心念念的芯片上。

趙偉國的「芯片情節」在他接手清華清華紫光後，體現得淋漓盡致。

在「從芯到雲」戰略的指導下，清華紫光向芯片領域和雲計算領域開拓。清華紫光雖然是科技公司，但畢竟之前沒有芯片研發的基礎，芯片研究又不可操之過急，需要長久的技術研發。在這種情況下，如何快速實現清華紫光的轉型？趙偉國的思路簡單粗暴但有效：將別人做好的成果直接拿來用。

2013年，清華紫光貸款9億美元，以17.8億美元收購手機芯片公司「展訊」。

2014年，又砸了9.1億美元收購銳迪科微電子，和之前的展訊整合為「紫光展銳」。

2015年，清華紫光又狂撒25億美元收購「新華三」51%股權，並且還取得了宏茂微電子的控股權。

不僅如此，清華紫光還將併購的策略延伸到國外，接連併購了法國半導體企業立聯信、德國半導體巨頭奇夢達。

十多年來，清華紫光連續發起過60餘次併購，將「買買買」做到了極致，資產也從66億元達到了2000多億元。那麼，清華紫光真的「活」過來了嗎？

債台高築，昔日強企是否還有翻身機會？

值得注意的是，清華紫光瘋狂併購的背後，倚靠的是不斷增加的負債，雖然清華紫光身價2000多億元，可負債也達到了2000多億元，資債差不多可以相互抵消。

這也導致，企業流動資金緊張，資金鏈條不穩定，甚至可能發生斷裂，債券償還的不確定性也在增加。

資本的市場，最重要的就是講究一個回報，也就是利益。做投資也是如此。

雖然不斷地併購已經讓清華紫光的芯片產業推出了一些產品，但芯片產業還是需要長時間投入，回報周期長。這使得清華紫光在短時間內難以應付如此巨額貸款，債權人等不下去，於是便有了開頭那則公告的內容。

依據清華紫光發佈的消息，集團已經於7月15日進入司法重整程序，並稱「引入有實力的戰略投資人，是未來清華紫光司法重整能否成功的關鍵」。

依據紫光股份2021年終報表的信息，雖然清華紫光營業收入同比上漲20.11%，凈利潤也同比上漲8.08%，但扣非凈利潤同比下降4.90%，每股經營性現金流下跌536.07%，說明公司發展仍然存在不健康的發展，並且面臨一定的資金困難問題。

清華紫光從憑藉科技發家到依靠併購生存，一路坎坷，都說明：技術才是第一生產力。

作為一個科技型企業，只有真正踏實地提高技術水平，搞科技，搞研發，這才能一步一腳印地可持續發展。芯片雖也是高科技產品，但通過瘋狂併購來實現發展，終究是只圖一時之需，卻處處埋雷，最後陷入了資不抵債的困境。

（本文由 財經十三叔 團隊原創，作者 白水 ，歡迎大家點擊關注、留言互動交流）

參考資料：

1. 金錯刀：燒光1000億，被逼破產！曾比華為還狠的民族企業，快被掏空了？
2. 環球時報：被申請破產重整，3000億芯片巨頭清華紫光到底發生了什麼？
3. 清華紫光官宣破產，3000億資產的芯片巨頭為何突然涼涼
4. 帥真財經：清華紫光官宣破產，3000億資產的芯片巨頭為何突然涼涼
5. BT財經（青山白鷺）：曾經比肩華為的清華紫光，為何瀕臨破產？
6. 和訊網：清華紫光負債2000億破產重整！董事長趙偉國曾發豪語要買下台積電
7. 新浪財經：清華紫光2000億負債 背後的野心、運氣與宿命
8. 長安數碼君：重磅！清華紫光將進行破產重組！！！
9. 葉檀：巨無霸身背清華光環的高科技企業清華紫光 到底會不會破產？

10.雲掌財經：啟航：當風起時起於90年代的互聯網「光輝歲月」

11.科技互聯網觀評家：徹底顛覆認知！30年中國互聯網發展史，發現一個驚人真相！

12.與非網：清華紫光的前世今生

13.證券之星：一圖讀懂紫光股份2021年中報

14.AI財經社：三千億紫光陷破產危機，董事長有芯片夢大肆收企業，如今何去何從