嚴肅討論：新能源行情還能牛多久？三大關注點不可不留意

2022年07月04日23:38:02 熱門 1946

這段日子以來，新能源的行情如火如荼！作為長期場內外重點投資新能源的木魚粉絲來說，享受成果的同時，也不禁患得患失起來，漲得多了就惦記着什麼時候走的問題了！

人性本貪天經地義，誰都想完美逃頂，雖然「完美」很難，但是這個時候我們總結一些經驗教訓，很可能做得比上次更好，讓撤離損失更小！當然，如果你是長期戰略投資者，請自動忽略！新能源的藍海周期還沒完。周末大家有時間了，加上本期比較嚴肅，字數稍多望耐心！

首先，否定一個水平最低的說法：漲多了就會跌，這和人活久了會離世一樣，漲多少算多？特斯拉、騰訊漲了幾百倍算不算多？！毫無營養不談也罷。

再者，技術派可能有話要說！

不過，目前市場流動性充沛，市場有效性極強，技術分析難度加大。比如數浪，其實很多時候是自圓其說的一套解釋，三、四、五後還可以A\B\C，總有理由來解釋意外。那麼纏論、背離之類的技術，在機構抱團的力量下，也是脆弱的。拿新能源去年的行情來說，並未出現底背離就可以大漲，頂背離幾個月才跌，就像天天猜要跌一樣總能等來，這種就不實際了。技術分析的內涵是什麼？是在A股資金量不足的時候，用來統一市場趨勢判斷形成資金合力的工具.但如果不缺錢呢？萬億的大票直接打滿，什麼技術分析都是空談，輔助判斷就可以了。

還有人說基本面變化？木魚冒昧地說一句：真正的行業基本面誰是權威？你就算懂，別人不認也是白搭，走勢都是博弈出來的！

看看去年12月的行業研報，誰看衰？幾乎沒有行業分析師會砸自己的場子！這麼久了，我就看到過教育的分析師對自己行業有過「謹慎」的評級，其他管你什麼樣子全是看好的。所以，分析師無論列舉多少數據，你當知識了解下是可以的。在複雜的市場博弈環境下，還是需要一點別的東西。

那麼下面，木魚只是一家之言純個人分享，但作為新能源長期投資者，可以分享一些自己的觀點，盡量做到有理有據，讓我們做的比上一次更好。

首先，我們看看時間線，找找規律。

從時間線來看，去年12月初到今年1月24日，是新能源較為獨立的調整行情，而之後到4月則很大程度上屬於系統調整階段，也就是大多數市場的主題都出現調整，這也是受外部加息以及俄烏衝突等導致的無差別殺跌。因此，我們如果要研究新能源的調整，着眼點應該放在新能源較為獨立的調整階段。

其中，12月消息面相當熱鬧。

隆基在12月上半段的兩次大幅降價，打響了價格戰，但也讓市場對需求端的景氣度充滿了質疑。機構在高位對任何潛在利空都高度敏感，因此獲利了結意願強烈。而寧王在12月初，出現被制裁的傳言導致連續大跌，也是嚴重打擊了市場的情緒。如果看看時間點的對應關係，隆基和寧王這樣的機構龍頭股，如果高位出了利空，就非常值得警惕。市場有效性強，如果機構發現有危險，會不顧一切地出貨甚至直接委託跌停板，手法與遊資一致，不管是什麼白馬，都會暴跌。

可以總結一下，高位龍頭股的利空大跌值得密切關注。

還有一個關鍵的觀察點，市場資金的流動性轉移。很多朋友知道，主力資金是不空轉的，這也就是說，主力的錢通常是必須配置點什麼東西，持幣比例很低。那不玩新能源了，它得有去的地方，這些地方還應該有靠譜的邏輯來讓大家形成新的「抱團」意識！

由於量化基金這類毫無價值理念追求只追求短期收益資金的大行其道，如果有新的抱團邏輯存在，資金就會快速把流量動能從高轉到低。比如，這時候如果恆大、融創之流宣布債務問題完全解決，那麼幾乎可以肯定新能源立馬解體。這和行業基本面沒有關係，就是一種流量效應。

那麼我們看看哪些主題在新能源調整時獲得了流量轉移。

我們統計了一下在新能源大跌期間表現強勢的股票。發現什麼了？「逆境反轉」、「新基建」和周期品種！

簡單看看邏輯。當時，對疫情的控制全國上下已經是信心滿滿了，對於旅遊的反轉預期很強。而豬肉價格跌到谷底，機構押注「下行空間小於上行」，製造了一波行情。這些主題，邏輯上有說得通的地方，就能成為避險或形成新賽道的理由。

而地產復蘇和基建加速，則是當時新出爐的政策性方向，是所謂「窪地」受到機構押注。而銀行則與地產聯動，形成低估值避風港。

再加上現在市場里有大量的量化資金，這類資金專門追漲殺跌，會加劇讓跌得越跌漲得越漲。我們看看下面的風格規律，也許也會有線索。

用我們的木魚報表做個風格的分析。賽道成長風格以新能源和半導體為主，而價值藍籌則是以PE估值的金融地產基建為核心。二大風格的走勢，在市場震蕩周期出現此消彼長的顯著規律，而在市場整體重心上升或下降的周期，也會一起上漲或下跌，但也經常出現單日的反向行情。

拉到去年8月開始，依然是這樣的規律。系統性大跌大家一起跌了，但如果不是，那麼一定你強我弱。

事實上，我們很多朋友有體會，現在上證指數幾乎沒有價值，你選的主題不是主流風格的話，指數漲你也繼續跌。量化資金的追漲殺跌發揮了重要作用，A股現在已經是全世界最分化的市場了，漂亮國都不是這樣。

因此，可以有個可能性就是，如果市場有風格不同的新熱點搶流量，新能源的籌碼會鬆動。

哪些是潛在的對頭？我們做了120日相關性分析。以上主題走勢與新能源走勢南轅北轍，而TA們很多面孔也出現在去年12月到今年1月的對比主題中。金融地產如果起了行情，風格就完全不同了。

地產就是一個鮮明的例子，從過去半年的K線走勢來看，除非系統性大跌，再大多數日子裏走勢都是相反的，投資風格帶來的巨大作用力可見一斑。

因此，有可以有一個規律總結：其他大風格迎來趨勢行情的時候，新能源的籌碼也會鬆動。

當然，大環境的貨幣政策風格以及避險情緒也是重要參考項。

拿美國十年期國債這一市場通用的無風險利率走勢來看，依然對風險資產形成壓力，特別是成長股。但好就好在，我們國內的貨幣政策依然是放開的，因此本輪新能源行情，外資由於保持與海外相近的風險偏好介入不深，主力定價權反而在內資，這與消費定價權在外資剛好相反。目前海外市場的關注點是滯漲，在這個弱經濟周期，還在藍海的產業就是鶴立雞群。以上因素，也可以參考。

-總結-