日元向左，經濟向右，一場危機悄悄來臨

日元急促貶值背景下，引來眾多倒爺購物。一台蘋果13，在日本買的話，對比國內有1000多元人民幣差價。諸如此類的還很多，本地人對此很不忿，這明顯是便宜了歪果仁。

日元是亞洲傳統貨幣，幾十年以來經歷了起起伏伏。每次貶值，日本都獲利不菲。相反，那一次大升值，卻是傷痕纍纍。

三十年河東三十年河西，此時的日元貶值還會複製90年代末的輝煌嗎？生拉硬套，不過是刻舟求劍，緣木求魚。

1. 歷史上日元波動帶來的影響

1985年，日本簽訂廣場協議，日元年均升值5%以上。到了1995年，達到了80日元兌1美元的歷史高位。

這段時間，日本經歷了自信心爆棚，又遭受了資本市場泡沫。巔峰時刻，日本東京地價可以買下美國。世界旅遊勝地，都配有日語翻譯。日元升值後購買力大增，全球奢侈品都會賣乖的增加日本元素，日本強大是一個因素更重要的是要賺日本人的錢。

我國歷史上，桂林機場曾經有過輝煌的歷史。1984-1988年，吞吐量僅次於北上廣，居全國第四。時至今日，排名別說前四，就是前20都很難。輝煌時刻，日本遊客曾經出過大力。現在廣西旅遊圈裏面，大社的領導多有日語背景，這就是當年的一個縮影。

當然，我國只是目的地之一。

狂熱的消費潮背後，是日本二戰後的勤勞。美國產業轉移之後，聰明的日本人借雞生蛋，甚至做到了師夷長技以制夷的地步。一些領域，超過甚至打敗了美國企業。比如電子產品、半導體、甚至是汽車。

這讓美國人第一次要重視自己這個乾兒子，於是185年主導簽訂了廣場協議。

日本人被勝利沖昏了頭腦，但也為失去的N十年埋下了伏筆。

1996年，日本人彷彿回過勁，主導日元貶值來提振經濟。1998年，亞洲金融經濟危機爆發。隨着泰銖等貨幣惡性貶值，日元也跟着趨勢下跌，匯率一度達到1美元兌換147日元。

受益於當時的產業鏈完整，日元貶值後國內經濟又了起色。14萬億日元的貿易順差，就是那段時間賺來的。順便跟着美元收割亞洲，自己也分了一杯羹，日本元氣有了一絲恢復。

縱觀日本歷史，日元升值帶來短暫繁榮，卻付出了沉重代價。但是主動貶值，卻是另一番情景，不但能賺錢國內經濟還不斷加強。這個做法屢試不爽，比如05年和13年都作過主動貶值。

進入2022年，這次貶值幅度更大，有可能接近甚至超過98年那次。

那麼，這次能重拾輝煌嗎？

2.這次日元貶值，代價會更大收效甚微

如果說這次日元是主動貶值，那也不是為了提振經濟，更重要的是維護國債泡沫不破。

日本國債目前規模有1216萬日元，我們算一筆賬如果日元貶值到1:200對美元，以美元計價這會讓日本政府賴賬一半……前幾天我們算過一筆賬，現在日債能承受的是負利率。所以日央行維持利率不變，否則自己就會把債泡捅咕破。

說完債務，我們說下日本產業結構，已經和96年前後是天壤之別。

我們80後小時候，家電如果有日本牌子，那一定是個土豪般的存在。汽車、摩托等大件，更是如此。高中時刻，如果有個沃克曼（walk man）,那絕對會被小夥伴仰慕。這，其實就是當年日本的產業鏈。也是日本貿易順差的基本邏輯，事到如今能讓你擁有感到自豪的日本品牌，或許已經埋在了往事記憶而已。

進入2000年後，日本錯過了互聯網大潮，同時也丟掉了很多產業鏈。相應的，家電、汽車等大件，都已經被鄰居反超。今年前五個月的的出口數據中，我國汽車出口已破百萬，如果日本這個陣地再淪陷，那麼後面日本順差又喪失一大塊。

我們翻開今年日本貿易數據，隨着日元貶值並沒有出現改善，2021年全年逆差53749萬億。進入2022年後，日元繼續貶值，逆差延續態勢甚至更惡化。主要原因就是能源價格高企，高度依賴進口的糧食和能源，這讓日本貿易逆差惡化。

好比小時候做的一個題，一個管子抽完池子水用時多少，一個管子放水灌滿用時多少。兩個管子一起開……

目前日本最大的依仗就是一萬多億美元的美債，這些是進口能源、糧食的交易貨幣，日元結算大部分人不會幹。因為，他會不斷貶值。

現在更大的問題是，日本輸入性通脹已經不可避免。當國外倒爺掃貨的同時，日本本土人卻經歷煎熬。電費、煤氣都在漲價，日本的CPI數據已經破2%，這是日本央行多年努力放水，都達不到的一個高度。

現在的難題，加息政府受不了。不加息，老百姓受不了。賣美債加大，美國受不了。

日本，現在一念之差，很多人受不了……

總之，日本邁出任何一步都不可小覷，都牽制了很多層次。往前一小步，意味着世界一大步。

得不償失，有失有得。

3.關於資本市場

進入2022年以來，資本市場都醞釀出逃。比特幣、Luna等虛擬資產連續腰斬甚至腳面砍，尤其是歐美股市進入了一次大幅回撤，讓金融市場蒙上了一層陰影。

這一切的一切，都是作為全球央行的美聯儲收緊流動性。導致金融市場計價都在向下，從日本的債市到歐美的股市，再到我們這的二手房樓市。曾經的三大泡沫，現在都已經略施暗淡，大家都在努力的遮住，儘可能的拖延不受影響。

但股市裏面，提前下跌的A股，卻經受住了考驗。最近所有股市下挫的時候，大A邁着矯健的步伐，走出了不可一世的樣子。

今天股市的走勢讓我很意外，黑周四背景下竟然大漲，完全吞掉了昨天陰線。這形態，又回到了彷彿的上漲態勢。所以明天還有個突突動作，這觀點不變……

外圍今天會有個反彈，但是持久力有待觀察。

綜合來看，歐美日的通脹，都讓自己陷入煎熬。每一步都很難選擇，每一步都會有巨大影響。

我們現在能做的，就是靜待一些事情產生變化。當……，我們再去珍惜機會。