生豬現貨上漲力度放緩，疫情好轉利於消費恢復

劉博聞

投資諮詢從業證號：Z0014252

航運/集裝箱運力

【重要資訊】

1.干散貨運價:6/30日BDI指數收報2240點,環比+2.5%,同比-34.5%。

2.集裝箱運價:6/24當周SCFI上海出口集裝箱運價綜合指數報在4216.13,環比-0.1%,同比-11.0%,其中SCFI中國-美西航線集裝箱運價為7378美元/FEU,環比-1.5%,同比+56.4%;SCFI中國-歐洲航線集裝箱運價為5766美元/FEU,環比-2.7%,同比-11.0%。

3.馬士基表示,由於拉斯佩齊亞港目前的緊急情況,為了繼續為客戶提供全球服務,馬士基正在對進出拉斯佩齊亞港的所有進出口卡車徵收旺季附加費150歐元,自2022年7月1日生效。

4.赫伯羅特表示,由於法國勒阿弗爾港和福士港的擁堵已達到臨界水平。因此,兩個港口都將徵收擁堵附加費。此附加費適用於所有類型集裝箱的所有進出口卡車承運人運輸活動。

5.Alphaliner根據一段時間內的平均費率對一年期集裝箱船租金做了評估。當前8500標準箱型船租金的估值為每天15萬美元,雖略低於3月底至4月中旬創紀錄的15.5萬美元,但同比增長達114%;5600標準箱型船租金的估值為每天13萬美元,是有史以來最高值,同比增長110%。

6.最航運:法國政府敦促達飛等分享利潤以緩解國內通貨膨脹和經濟衰退的壓力。

【行情展望】

集裝箱方面,需求端,受俄烏衝突和全球高通脹的影響,需求端壓力逐漸顯現。美國方面,通脹對需求的影響是目前面臨的最大問題。目前美國國內多家零售商庫存高企,旺季進口需求仍面臨考驗。歐洲方面,由於新冠奧密克戎亞型毒株出現疊加猴痘病毒繼續蔓延,疫情依然嚴峻;疊加俄烏衝突導致的地緣政治風險尚未緩解,高通脹持續拖累中長期歐洲地區的經濟復蘇。短期看,中國疫情的放鬆有望加速下游消費和企業復工復產的節奏。旺季發運量有望逐漸恢復以及歐洲港口擁堵的加劇,集運運價仍有望出現反彈,但受歐美庫存上升需求下滑的影響,對反彈高度不宜樂觀。短期仍需關注美西7/1日勞工談判情況。

干散貨方面,在手訂單仍處低位,未來2-3年干散貨船運力無法放量。需求方面,今年全球多地出現罕見高溫天氣,疊加歐洲近期取消火電限制,俄烏衝突發生後歐洲仍有對煤炭的囤貨需求,尤其隨着北半球夏天到來,有望增加煤炭需求。鐵礦石方面,受鋼廠利潤虧損以及中國下半年或面臨政策性限產所帶來的減量壓力,不過地產復蘇預期仍對鋼材需求形成支撐。糧食方面,全球糧食運輸需求整體穩定,目前印度和俄羅斯已經重啟「北南走廊計劃」新航線,經由伊朗從俄羅斯向印度運輸貨物,6/30日俄羅斯國防部發佈公告稱,俄羅斯聯邦武裝力量完成了在蛇島的指定任務,並於當天撤出了位於那裡的駐軍,以使得烏克蘭糧食能夠順利出口,短期糧食貿易有望好轉。隨着三季度干散貨運輸旺季的到來,干散貨運價仍有望震蕩上行。

大豆/粕類

【外盤情況】

cbot大豆指數整體上漲0.15%,報收1477.25美分/蒲,美豆粕指數上漲1%,報收412美金/短噸;

【重要資訊】

1.USDA:美國2022年大豆種植面積預估為8832.5萬英畝,此前預估為9044.6萬英畝,3月預估為9095.5萬英畝,2022年美國大豆收割面積預計為8751.1萬英畝;

2.USDA:6月1日當季大豆庫存為9.7144億蒲式耳,此前市場預估為9.65億蒲式耳,去年同期為

7.6904億蒲;

3.USDA:截至2022年6月23日當周,美國21/22市場年度大豆出口凈銷售-12萬噸(預期介於-10—30萬噸),前一周為2.9萬噸;22/23市場年度大豆出口凈銷售料12.8萬噸(介於10—50萬噸),前一周為26.5萬噸;

4.油世界:2022年4-6月期間,葵粕進口超預期達到60-65萬噸,這發生在2月24日俄烏衝突之後,原本預期兩國自兩國進口將大幅下滑,只能部分被阿根廷增量抵消。但最近的歐盟周度出口數據表明自俄羅斯進口比去年同期高10%,因菜粕短缺以及葵粕價格高企;

【交易策略】

1.單邊:昨日報告因與市場預期偏離較大導致其並未給出明確方向,USDA也表明8月將重新對部分州種植面積進行調研,短期市場會交易其他更具有公允性的面積。雖然天氣沒有太大問題,但預計底部支撐仍然存在,近期預計以偏震蕩為主;

2.套利:09豆菜粕價差建議繼續背靠500一線介入縮小,運行區間大方向介於400-500區間;

3.期權:建議繼續持有看跌牛市價差頭寸,買M2209-P-4200同時賣出M2209-P-4100看跌牛市價差持有,買RM2209-P-3800同時賣出RM2209-P-3650看跌牛市價差持有(觀點僅供參考,不作為買賣依據)

油脂板塊

【外盤影響】

Cbot毛豆油主力價格下跌3.8%至64.44美分/磅;隔夜bmd毛棕油主力價格下跌3%至4765林吉特。

【重要資訊】

1.海事事務協調廳兼投資部長代理投資協調和採礦的副主管SeptianHarioSeto表示,印尼政府計劃要求當地柴油的棕櫚油含量從目前的30%提高到35%。

2.6月28-29日阿根廷羅薩里奧港到港卡車數量下降大約80%,卡車司機罷工以及道路堵塞減少了卡車的到港。阿根廷全國性罷工預計將在7月13日開始。

3.預計2022年1-12月印尼生物柴油產量增長13萬噸至760萬噸,近期價格的大幅下跌有利於當前B30強制摻混比例的執行,近期印尼國內棕櫚油價格低於柴油價格,生柴消費量可能會超出強制摻混水平。因價格競爭力改善,預計本年度剩餘時間印尼生柴出口量將增長,

4.4-6月俄羅斯葵油出口量超出市場預期,4-5月俄羅斯葵花籽壓榨量創下歷史記錄270萬噸。

【交易策略】

1.單邊:印尼棕櫚油脹庫造成的出口壓力仍在,宏觀情緒偏弱,預計近期油脂仍繼續磨底調整,p09價格有望下探9000一線。中期看,國內油脂三季度消費看恢復,低庫存恢復速度將慢於預期,宏觀轉勢概率不大,另外pogo價差修復,生柴利潤顯現,中期油脂有反彈空間。短期操作建議順勢空頭為主。

2.套利:y91正套可繼續持有,目標位300左右;菜油91正套可部分止盈離場,部分持有。

3.期權:繼續持有油脂的二次點價策略。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

玉米/玉米澱粉

【重要資訊】

1.根據Mysteel玉米團隊對全國18個省份,47家規模飼料企業的最新調查數據顯示,截至6月30日飼料企業玉米平均庫存34.08天,周環比下降3.04天,降幅8.19%,較去年同期上漲13.13%。

2.截至2022年6月1日,美國舊作玉米庫存總量為43.5億蒲式耳,同比增長6%。其中農場庫存量為21.2億蒲式耳,同比增長22%;非農場庫存量為22.3億蒲式耳,同比下降6%。2022年3月至5月玉米消費量為34.1億蒲式耳,去年同期為35.8億蒲式耳。

3.截至2022年6月1日,美國所有小麥庫存總量為6.6億蒲式耳,同比下降22%。其中農場庫存量為9300萬蒲式耳,同比下降34%;非農場庫存量為5.67億蒲式耳,同比下降19%。2022年3月至5月小麥消費量為3.64億蒲式耳,同比下降22%。

4.美國農業部稱,玉米種植面積預估為8992.1萬英畝,高於分析師平均預估的8986.1萬英畝,高於3月預估的8949萬英畝。

5.美國農業部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示,6月23日止當周,美國2021/22市場年度玉米出口銷售凈增8.88萬噸,創下2021/22市場年度低位,較之前一周減少87%,較前四周均值下降72%。此前市場預估為凈增20-70萬噸。當周,美國2022/2023年度玉米出口銷售凈增11.93萬噸,市場預估為凈增10-50萬噸。

【交易策略】

1.單邊:美玉米種植面積和季度穀物庫存高於分析師平均預期,出口銷售數據也低於預期,美玉米仍有回調壓力,國內期價較現貨價格大幅貼水,預計再下跌空間不大,但外盤下行仍拖累國內,暫時觀望為宜。

2.套利:觀望。

3.期權:賣出c2209-P-2740並賣出c2209-C-2900。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

生豬

【市場信息】

1.現貨報價:昨日晚間生豬收購價繼續穩中上調。其中東北地區20-20.6元/公斤,較前一日維持穩定;華北地區20.2-20.6元/公斤,較前一日維持穩定;華東20.4-21元/公斤,較前一日維持穩定;華南20.4-22.6元/公斤,較前一日上漲0.4-0.6元/公斤;西南19.2-19.6元/公斤,較前一日下跌0.2元/公斤;

2.仔豬母豬價格:截止6月23日當周,15公斤仔豬價格625元/頭,較上周下跌8元,50公斤母豬價格1798元,較上周下跌16元;

3.聯邦統計局:截至2022年5月3日,德國豬存欄2230萬頭,這是近年來最低豬存欄紀錄。與2021年11月3日相比,存欄下降了6.2%,即148萬頭。連續第三次大幅下降。與2021年5月3日相比,減少9.8%即242萬頭,其中,育肥豬存欄1030萬頭,比2021年11月下降6.7%即73.58萬頭。50公斤以下的豬存欄380萬頭,下降10.1%(-42.3萬頭)。配種母豬存欄150萬頭,數量比2021年11月下降6.2%即9.87萬頭;

4.山西省衛生廳:防範非洲豬瘟國外I177L基因缺失疫苗流入,並特彆強調加強對廣西、雲南等邊境省份調入的生豬及生豬產品的查驗力度。對養殖場戶使用非法疫苗免疫接種的豬只,一經檢測為陽性,視為非洲豬瘟感染豬,予以撲殺,並不得給予補助。

【交易策略】

1.單邊:現貨價格上漲力度開始有所放緩,2季度生豬增重情況為歷史同期最高水平,進而影響當期豬肉供應,對現貨方面呈現明顯利好,但過分增重或導致供應明顯增加,對後市價格預期產能壓力,建議近期空倉觀望或逢高參與沽空遠月合約;

2.套利:等待9-11正套機會(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

雞肉

【重要資訊】

1.白羽肉毛雞:昨晚山東白羽肉雞棚前主流報價4.65元/斤左右,屠企正常加價。預計今晚山東毛雞棚前價格穩定,山東主流棚前主流報價4.65元/斤左右,正常加價。

(我的農產品網)

2.白羽肉雞苗:7月1日,7月2日山東大廠白羽雞苗報價2.10元/羽,山東中大廠雞苗成交價格1.50-1.90元/羽,小廠雞苗成交價格0.90-1.50元/羽。(我的農產品網)

3.分割品:6/30日東北、華北地區板凍大胸價格穩定,板凍大胸報10.3-10.7元/kg。

4.卓創資訊:6/30日當周卓創資訊監測白羽肉雞樣本企業共計出苗量4782.30萬羽,環比漲幅1.44%,同比跌幅4.98%。

5.卓創資訊:6/30日當周國內重點白羽肉雞屠宰企業平均開工率56.65%,環比上漲3.06個百分點;凍品平均庫容率69.06%,環比上漲3.06個百分點。

6.卓創資訊:2022年5月白羽肉毛雞出欄量合計3.9億羽,環比減少1.0%,同比減少13.7%。2022年1-5月白羽肉毛雞合計出欄量18.57億羽,同比減少3.2%。

7.白羽肉雞協會:協會抽樣數據顯示,截至2022/6/19日當周,白羽父母代種雞3172.68萬套,同比-0.5%,相較年初持平。其中,後備父母代種雞存欄1247.95萬套,同比-13.8%,相較年初-8.0%,在產父母代種雞存欄1924.73萬套,同比+10.6%,相較年初+6.0%。

8.聯合國糧食及農業組織(FAO)的數據顯示,5月國際禽肉價格飆升,環比漲幅達5.5%。2022年以來,國際禽肉價格連續3個月上漲,3~5月份的環比漲幅分別為5.6%、3.8%、5.5%。FAO稱,國際禽肉價格將國際肉類價格指數推升至122.0點,環比上漲0.5%,創歷史新高。

【行情展望】

隨着毛雞出欄量的逐步恢復,本周屠宰場開工和庫容率雙雙上升。消費端,近期上海地區自6月29日開始逐漸恢復堂食,工信部取消通信行程卡「星號」標記,近期全國疫情防控政策有所放鬆,有利於下游消費的恢復。目前受天氣高溫影響,多數養戶規避「三伏天」心態仍濃,養殖補欄謹慎,雞苗經過近期的急跌後受到成本的支撐預計企穩。未來逐漸進入高校放假,團餐渠道預計將受到壓制,不過短期毛雞供應依然不多疊加受到政策對消費端的刺激,預計短期價格以震蕩為主。下半年來看,受到飼料成本高企和豬價上漲的支撐,預計毛雞價格中樞有所抬升,整體仍維持高位震蕩。節奏上,隨着Q3旺季到來,毛雞價格有望超過二季度的價格高點。

雞蛋

【重要資訊】

1.現貨:昨天全國主流價格有穩有漲,主產區均價為4.07元/斤,較前一交易日價格漲0.04,主銷區均價為4.29元/斤,較前一交易日價格漲0.05。今日全國蛋價穩定為主,北京市場價格穩定,主流石門,新發地、回龍觀等主流批發價184元/44斤,較昨天價格持平,大洋路截至早晨7點累計到貨9車,到貨增加,走貨正常,主流批發價格180-190元/44斤,較昨天價格穩定。今天東北遼寧價格、吉林價、黑龍江蛋價穩定;山東價格繼續維持穩定,河南蛋價穩,山西價格、河北價格穩、湖北價格有穩、江蘇、安徽價格穩定,局部雞蛋價格有高低,蛋價繼續震蕩盤整偏弱,走貨一般。

2.卓創數據:2022年6月份全國在產蛋雞存欄量為11.81億隻,環比增加0.25%,同比減少0.25%,符合預期。6月份卓創資訊監測的樣本企業蛋雞苗月度出苗量(佔全國50%)為3598萬羽,環比減少10.7%,同比減少4.6%。

3.根據卓創數據:6月24日一周全國主產區蛋雞的淘汰量分別是1576萬隻,較上周減少6.4%。根據卓創資訊對全國的重點產區市場的淘汰雞日齡進行監測統計,6月30日當周淘汰雞平均淘汰日齡502天,較前一周持平。

4.根據卓創數據:6月30日當周全國代表銷區雞蛋銷量為7272噸,較上周減少1.5%。

5.根據卓創數據:6月30日當周生產環節庫存略增,流通緩解庫存減少,生產環節周度平均庫存有1.46天,較前一周增加0.03天,流通環節周度平均庫存有0.94天,較前一周減少0.04天。

6.昨天全國主產區淘汰雞價格穩定,淘雞主產區均價在5.94元/斤,較前一交易日價格持平。

7.據海關數據顯示,2022年5月我國鮮雞蛋合計出口量為8621.3噸,較4月份環比增加1.72%,較2021年5月同比增加56.38%,這已經是從2月開始,我國出口量連續3個月呈現增長走勢;進入2022年以來我國鮮雞蛋出口量增幅明顯,2022年1-5月份累計出口數量較去年同期增加38.17%。

【操作建議】

1、單邊:雞蛋供應端,6月在產存欄相對仍較低,存欄量繼續恢復但速度緩慢,但是天氣熱產蛋率下降,綜合來看雞蛋供應量尚可。需求端,梅雨季消費結束,7月份中秋旺季消費即將開始,且最近疫情防控措施放鬆後,後期餐飲和旅遊消費將有所恢復,預計蛋價觸底後將逐漸走強。最近大宗商品整體下跌,飼料成本也走低,成本支撐區間整體下調。期貨方面,從目前情況來看9月存欄預計仍較低且是旺季消費價格應該相對較強,但是最近大宗商品普跌,市場交易飼料成本降低邏輯,蛋價重心均下移,建議先觀望,等待穩定後建倉多單。

2、套利:統計學角度可考慮多9月空11月。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

白糖

【重要資訊】

1.印度貿易人士近日表示,印度正考慮允許糖廠將堆積在港口和倉庫的原糖庫存運出。數周前,印度對糖出口實施限制。印度是僅次於巴西的全球最大糖出口國,出口增加可能令原糖期貨承壓。ICE原糖期貨價格接近四個月來最低水平。上個月,印度將本年度的出口限制在1000萬噸,這一數字幾乎已經達到,以防止國內價格飆升。在印度今年創紀錄的1000萬噸糖出口中,原糖約佔450萬噸,其餘是白糖。

2.根據交易商周四提供的初步信息,洲際交易所(ICE)7月到期合約的原糖交割量料為9897手,或約502000噸,從歷史數據來看不是很多。據稱,Louis Dreyfus Company為最大接收方,數量5128手,約26萬噸,而大宗商品交易商Viterra為最大供貨方,數量4528手,或23萬噸。

【交易策略】

1.單邊:7月原糖交割,交割量不大,巴西出口較好,說明目前市場需求良好,關注近期原糖能否企穩。短期期價回調空間預計基本到位,隨着氣溫升高,消費將逐步增加,將助力期現貨價格走強,可以逐步嘗試建立多單。

2.套利:關注91正套。

3.期權:賣出SR209-P-5900。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)。

棉花-棉紗

【外盤影響】

隔夜ICE美棉主力合約震蕩收高,12月合約漲1.48美分/磅(1.52%)至98.96美分/磅。

【重要資訊】

1.根據USDA 6月30日公布的最新報告,2022/23年度美國棉花實播面積為1247.8萬英畝,高於3月底種植意向報告為1223.4萬英畝,低於2月份USDA展望論壇的1270萬英畝,略高於彭博平均的預估面積1230萬英畝。該報告略偏中性,基本上符合預期。

2.最新報告數據顯示新年度美棉簽約情況較好。根據USDA最新出口報告,6月23日一周美國2021/22年度陸地棉簽約1.09萬噸,截至當周2021/22年度陸地棉353.88萬噸,簽約進度為112%,5年均值為110%;當周裝運量為8.26萬噸,截至當周累計裝運量為261.07萬噸,裝運進度為78%,5年均值為85%。當周簽約2022/23年度陸地棉1.05萬噸,截至當周累計簽約92.23萬噸。

3.預計2022年棉花適宜打頂期全疆棉區接近常年略早。石河子以西的北疆大部棉區在7月4日左右,巴州北部棉區、哈密棉區在7月13日左右,昌吉州棉區及南疆其餘大部棉區在7月8日左右打頂為宜。機采棉以及旺長、密度大的棉田打頂期應適當提前,而弱苗田和前期受災較嚴重棉田可適當推遲打頂;各地應根據當地棉花苗情長勢、氣候特點及品種布局,並按照「枝到不等時,時到不等枝」的原則,對棉花打頂期預報予以細化。

【操作建議】

1、單邊:鄭棉9月合約目前在一萬七附近,該位置一方面從種植成本端考慮支撐作用較大,且下游紡織企業在該位置上大部分盈利現貨端價格也有支撐,另一方面一萬七也是大部分產業人士目前可認知的低點,所以短期內在該位置上下可能較大的支撐,此外國內疫情防控政策有放鬆趨勢,短期內商品普遍反彈,預計短期內鄭棉也將在17000-18000上下震蕩反彈。棉紗的走勢大趨勢和棉花相同。最近市場對政府收儲傳聞較多,關注最近市場政策公布情況。

2、套利:現貨棉紗虧損正逐步回歸,可考慮做多9月合約棉紗的盤面利潤。

3、期權:短期內建議可考慮高位賣出CF209-C-18400。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

花生

【重要資訊】

昨日國內花生市場持穩運行,市場購銷氛圍清淡。國內花生主產區基層餘糧基本見底,貿易商零星收購種子米為主,統貨花生所剩無幾。分產區來看,東北產區308通貨米報價4.75-4.80元/斤。河南白沙產區通貨米報價4.50-4.70元/斤,大花生通貨報價4.45-4.60元/斤,成交價格以質論價;山東產區報價通貨米報價4.30-4.50元/斤。油廠收購基本進入尾聲,魯花通貨米成交價格在8600-9000元/噸,萊陽魯花正常開機,其餘工廠已全部停機,暫時維持停機不停收狀態。益海嘉里工廠全面停收,僅部分工廠簽收進口米訂單。

花生油:上一交易日國內花生油市場運行暫時穩定,目前油廠大多高報低走,市場部分貿易單成交價格走低。油脂盤面低位震蕩,市場內看空情緒仍存,下游依舊以觀望為主,新成交基本以剛需小單為主。油廠方面大多在執行前期訂單,但前期訂單提貨緩慢。價格來看,目前國內壓榨一級普通花生油均價17300元/噸;小榨濃香型花生油市場報價不一,主流報價為20000元/噸。

【操作建議】

昨晚整體商品大幅回調,花生短期或受影響整體偏弱。據卓創以及我的農產品等機構調研,河南主產區種植面積較少較多,因此花生價格後續或會走高,因此當前點位建議擇機布局01合約多單。

月差:10合約是舊花生交割,導致期貨向現貨回歸,鑒於新舊花生的價差,10-1價差或會走低。當前認為月差處在震蕩的區間里,-300點位不具備繼續下跌的動力,前期0附近入場的空單可以暫時止盈離場,待回調-100以上時重新布局。

期現策略:基差在-800,去掉交割成本大約有400元每噸的利潤空間,可以選擇賣出套保或採購現貨拋出盤面,鎖定基差利潤。但花生盤面仍有上漲空間,可以擇機選擇更高點位套保。也需控制期貨頭寸的資金風險。