「衰退邏輯」主導市場，全球股市下半場「開門黑」，美股低開，歐美債市大漲

股市繼續走低，由於通脹加劇和對央行加息的預期，投資者預計股市將出現更多波動。

周五，在創下數十年來最差的上半年開局後，美股小幅低開，標普500指數低開4.38點，跌幅0.12%，報3781.00點；道瓊斯工業平均指數低開37.66點，跌幅0.12%，報30737.77點；納斯達克綜合指數低開21.90點，跌幅0.20%，報11006.83點。

周四標普500指數收跌0.88%，使得今年上半年成為自1970年以來美股表現最差的上半年。

在創下2008年以來的最差上半年表現後，歐洲股市繼續下跌，截至目前跌幅有所收窄，歐洲 stoxx 600 指數跌0.50%，stoxx 50 指數跌0.40%。零售、公用事業和房地產板塊上漲，而礦業、科技和醫療保健板塊下跌。

此前歐盟統計局公布數據顯示，歐元區調和CPI在5月同比上升8.1%後，6月繼續同比上升8.6%，續創歷史最高水平。

今年以來，歐洲股市受到全球央行收緊貨幣政策的影響，歐洲基準股票已經下跌16%。現在，策略師們正在展望歐洲企業上半年的收益報告，擔心隨着消費者支出放緩和成本進一步上升，企業可能被迫下調未來的盈利預期。

Abrdn 投資總監 Kirsty Desson 對媒體表示，鑒於各行業的估值都有所下降，一些投資者可能會開始增持資產負債表強勁、擁有定價權的優質股票。

在債券市場，美債延續反彈，基準10年期美債收益率下跌10個基點至2.932%，為6月初以來的最低水平。短期美債的收益率也有所下跌。

德國2年期國債收益率跌10個基點，或創2011年以來最大單周跌幅。德國10年期國債收益率跌7.5個基點至1.293%。意大利10年期國債收益率下跌12個基點至3.15%，此前一度漲10個基點。

本周，股市和債市均受到資本外流的衝擊，反映出市場對央行鷹派立場的擔憂。美國銀行援引EPFR global的數據稱，在截至6月29日的一周內，約有58億美元撤出了全球股票基金，債券贖回規模為170億美元。

過去6個月，全球企業的債券發行規模超過了2020年全年的規模。根據媒體彙編的數據，今年到目前為止，已有70多宗交易被推遲或取消。

在盤前交易中，媒體報道科爾士百貨公司（Kohl's）終止與Franchise Group之間的出售談判後，該公司股價下跌了12%。芯片製造商美光科技在盤前交易中下跌4.3%，此前該公司出人意料地在最新財報中給出了悲觀預期，主要原因是手機和個人電腦端的需求疲軟，但該公司發誓將積極採取行動，避免芯片供應過剩。

投資者仍關注持續的通脹，高通脹已迫使各國央行逆轉多年來的寬鬆貨幣政策並加速加息。這種立場的變化加劇了人們對經濟增長放緩可能導致經濟衰退的擔憂。全球央行官員都表示，他們更關心的是如何控制通脹，而不是經濟衰退。

AXA IM Core 首席投資官 Chris Iggo 在給客戶的一份報告中寫道：

通脹才是各國央行行長們關注的重點。市場認為，貨幣緊縮的程度足以降低通脹，但要做到這一點，經濟增長也需要付出代價。

Principal Global Investors 首席策略師 Seema Shah 表示：

我們可以看到，經濟衰退的基礎正在形成。

她預計，如果目前仍然強勁的勞動力市場轉向疲軟，明年初就會出現經濟衰退。俄烏衝突以及未來石油生產速度的不確定性，讓人們很難評估通脹的路徑和衰退的前景。能源價格上漲一直是推動通脹上升的一個關鍵因素。

在大宗商品市場，國際油價基準布倫特原油和WTI原油價格雙雙上漲近3%。倫敦銅價一度下跌3.5%至每噸7970.50美元，觸及2021年初以來的最低水平，截至目前稍有反彈。鋁、鎳、新加坡鐵礦石都紛紛下跌。

美國天然氣期貨日內暴漲9.00%，現報5.913美元/百萬英熱。

金價跌破1800美元關口，創5月16日來新低，白銀現貨白銀日內跌幅達4%，報19.45美元/盎司，為2020年7月以來首次跌破20美元關口。

周五，風險資產繼續成為被拋售的目標，比特幣的交易價格繼續跌破20000美元，而去年11月卻達到了超過60000美元的峰值。

美元指數上漲0.55%達到105.31，美元匯率繼續走高。近幾個月來，隨着全球經濟增長放緩推動投資者轉向避險資產，美元兌其他貨幣大幅升值，英鎊下跌0.9%，日元匯率日內下跌0.39%，跌破1美元兌135日元。

美國供應管理協會將於美東時間上午10點發佈的數據預計將顯示，美國工廠製造業活動在6月份放緩。此前，美國家庭支出在5月份放緩。

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