本周，10年期美債收益率會否再度衝擊3%重要關口？

隨着10年期美債收益率接近3%，對沖基金押注美債價格將進一步下跌。

美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission）的最新數據顯示，5月底，槓桿基金正凈做空美國國債。這是他們自2021年1月以來首次做空。這或許暗示，美國10年期國債收益率可能會繼續攀升至3%以上。

事實證明，3%的水平是10年期美債收益率難以突破的「心理關口」。這一利率在5月初攀升至這一門檻上方，隨後在5月18日回落。上周，在強勁的就業數據發佈後，該利率再次接近這一水平，截至目前為2.96%。

目前，美債收益率的風險偏向上行。根據媒體的調查，本周五發佈的美國5月CPI數據預計同比上漲8.3%，這將與4月份的通脹率持平，4月的通脹率是四十年來最高的。另外，歐洲央行預計將在本周的會議上發出加息的信號，而俄烏危機正在幫助推高石油和其他大宗商品的價格。

道明證券駐新加坡利率策略師 Prashant Newnaha 表示，美聯儲將在9月暫停加息的說法本周可能會被「潑冷水」。他指出，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克曾暗示，美聯儲在9月暫停加息可能是合理的。油價走高，歐洲央行的鷹派會議，高於預期的美國5月CPI數據，都可能推動本周美國10年期美債收益率突破3%大關。

期貨市場現在對美聯儲在6月和7月會議上加息50個基點進行了充分定價，但預計9月只會進一步收緊40個基點。這一前景凸顯了人們對央行可能不得不冒着經濟放緩的風險來控制通脹的擔憂。這種擔憂也刺激了美債價格的反彈，10年期美債收益率從5月9日創下的3.20%的今年高點下跌了50個基點之多。

也有分析師對美債持不同觀點。大摩在近日發佈的研報中稱，目前市場已經度過了通脹和政策意外影響市場的最糟糕時期。

大摩首席跨資產策略師 Andrew Sheets 預估，美債收益率將在今年夏天穩定下來，並降低利率波動，進而有助於抵押貸款、市政債券和投資級公司債券。他表示：

美債市場最嚴重的跌勢可能已經結束。在今年前三個月美債創下紀錄最大跌幅後，債券市場已經消化了美聯儲未來加息的大部分影響，這使得債市估值變得更具吸引力。

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