休閑食品企業一季度收入普增：零食龍頭易主，行業主打「性價比」

2014年一季度，休閑零售行業顯示出顯著的增長勢頭，其中上市公司如三隻松鼠、勁仔食品和鹽津鋪子等均公布了亮眼的業績報告。隨着行業競爭加劇，企業採取了降價策略來獲取市場份額，並通過技術改造和自動化升級提高了生產效率，同時原材料成本的下降也為利潤增長提供了空間。

在產品定價策略上，企業開始推行「質價比」戰略，即在保證產品質量的同時降低售價，以吸引消費者。三隻松鼠等品牌通過優化供應鏈和減少中間環節，實現了產品的直接面向消費者發貨，有效節約了成本。渠道上，休閑零食行業重點發展全渠道銷售，包括電商、零食量販店和校園店等，以適應不同消費者群體的需求。

量販零食渠道的快速增長，特別是其高周轉和低毛利的商業模式，為消費者提供了更實惠的購物體驗，並對整個零售供應鏈造成了變革，相關公司也因此受益。

零食龍頭易主，主推「性價比」

受益於春節旺季催化，休閑食品需求顯著提升，疊加企業「以價換量」，今年一季度a股休閑零食上市公司整體收入同比增長，但各公司盈利能力分化明顯。據ifind的數據，21家休閑零售類上市公司實現營業收入207.9億，同比增長15.8%，凈利潤17.31億，同比增長18.6%，14家營業收入同比增長，14家凈利潤錄得增長。

一季度，零食上市企業龍頭易主，三隻松鼠營業收入超過良品鋪子，此前三隻松鼠連續兩年營業收入不及良品鋪子。

三隻松鼠一季度業績大幅增長，一季度該公司營業收入36.46億元，同比增長91.83%；歸母凈利潤3.08億元，同比增長60.80%。同時，其毛利率由2023年末的23.33%，提升至27.4%，凈利率由3.09%，提升至8.46%。該公司稱，在「高端性價比」總戰略牽引下，通過「一品一鏈」新供給體系實現終端產品更具性價比，但核心品類毛利率保持穩定；通過「抖+n」實現短視頻營收、佔比大幅提高帶動全渠道銷售增長、持續重點布局分銷；通過「品銷合一」協同組織有效降低管理費率；疊加心智品類禮包在年貨節全渠道熱賣，實現營收、利潤雙增長。

推出「極致性價比」策略的鹽津鋪子一季度營收達12.23億，同比增長37%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.60億元，同比增長43.10%。鹽津鋪子表示，公司多個渠道、多個品類實現快速發展。在保持原有超市優勢外，重點發展電商、零食量販店、cvs、校園店等，與當下熱門零食量販品牌零食很忙、趙一鳴、零食有鳴等深度合作，在抖音平台與主播種草引流，品牌影響力和渠道勢能持續增強。

洽洽食品一季度營業收入18.22億元，同比增長36.39%，實現歸屬於上市公司股東凈利潤2.4億元，同比增幅達35.15%。公司認為，一季度業績增長的原因包括零食量販渠道增長、春節期間堅果禮盒熱銷、海外銷售增長以及包括茶飲、餐飲等新場景的成長。

不過，同一賽道的良品鋪子、來伊份，業績表現不佳。良品鋪子自去年12月份開始採取降價策略，一季度公司營收和凈利潤24.51億和6248萬，雖然營收同比增加了2.79%，但是其凈利潤卻下滑了57.89%。良品鋪子解釋稱，公司對部分商品進行了價格調整，毛利率有所下降，同時本期政府補助受節奏影響，綜合導致凈利潤下降。

來伊份一季度營業收入10.61億元，同比下降12.47%，凈利潤6131.18萬元，同比下降13.90%。此外，桃李麵包、煌上煌、黑芝麻等公司，營收利潤雙雙下滑，元祖食品一季度凈利潤錄得虧損。

量販零食店火熱，新渠道成未來發展亮點

近兩年，量販零食店火了，在資本的助推下，其擴張速度之快，讓人驚愕。5月6日，趙一鳴零食品牌宣布，其在全國範圍內的門店數量已超過4000家。與此同時，其所屬的零食很忙集團總體門店數量攀升至9000家。零食有鳴2021年開出第一家店，到2023年的近3000家。

在「量販零食店」火爆的大背景下，萬辰集團從「食用菌第一股」轉型為「量販零食第一股」。轉型後的萬辰集團發展迅猛，根據2023年年報，該公司量販零食業務實現營業收入87.59億元，同比增長13057.81%。同時，根據其官網最新披露，截至2024年4月，公司旗下量販零食門店已增至5200多家，位居量販零食行業第二。

一季度，萬辰集團營業收入暴增534.03%至48.3億元，但凈利潤約624萬元，同比減少88.15%，增收不增利。該公司稱，量販零食業務，在剔除計提的股份支付費用後，凈利潤達到了1.17億元。

量販零食店的爆火，為零食上市企業提供新的增長機遇。鹽津鋪子董事長張學武曾表示：「零食新渠道可能會成為休閑零食產業未來發展的最大亮點。」

光大證券認為，抖音等新渠道快速發展，零食板塊渠道流量愈發分化，渠道拓展為零食企業的主要增長來源。渠道型企業差異化策略下形成分化，門店端零食量販對比傳統零食門店優勢較為明顯。東海證券表示，預計2024年零食渠道紅利延續，量販店、新型電商等渠道仍保持較快增速，產品高性價比仍然是主要方向。

2024年一季度，休閑零食企業多數迎來「開門紅」，但滷製品上市企業業績承壓。絕味食品、紫燕食品營收均下滑，凈利潤則分別增長20.02%、20.87%，煌上煌營收同比下降10.56%，利潤下降10.08%。

烘焙類上市企業，桃李麵包一季度，公司實現營業收入14.00億元，同比減少5.15%；歸母凈利潤1.15億元，同比減少16.95%。立高食品一季度營業收入9.16億元，同比增長15.31%，歸母凈利潤為7677萬元，同比增長53.96%。

2024年一季度休閑零食行業展現了積極的發展趨勢，企業通過提升規模效應、優化成本結構、實施質價比戰略、發力全渠道以及適應激烈的市場競爭，實現了業績的顯著增長。渠道的拓展，成為休閑零食「賣得好」的關鍵，特別是電商、量販零食店，帶來新的增長機遇。此外，在消費者整體消費更加理性的背景下，2024年休閑食品的主線或仍是性價比，量販零食渠道仍將維持快速增長。