2024中國經濟增長新動能

《中國經濟周刊》 記者 王紅茹｜北京報道

2024年是實現「十四五」規劃目標的關鍵之年，展望新的一年，面對新的風險挑戰，中國經濟大船如何乘風破浪、持續前行？

中央經濟工作會議提出要求：2024年要堅持穩中求進、以進促穩、先立後破，多出有利於穩預期、穩增長、穩就業的政策，在轉方式、調結構、提質量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩中向好的基礎。

一系列重要部署傳遞出2024年經濟工作新動向。

行至歲尾，回看2023年中國經濟發展歷程，註定不平凡。

這一年，不僅是全面貫徹黨的二十大精神的開局之年，也是3年新冠疫情防控轉段後經濟恢複發展的一年。

這一年，以習近平同志為核心的黨中央團結帶領全黨全國各族人民，頂住外部壓力、克服內部困難，全面深化改革開放，加大宏觀調控力度，着力擴大內需、優化結構、提振信心、防範化解風險，我國經濟回升向好，高質量發展紮實推進。

這一年，持續承壓的中國經濟走出了一條非同尋常的復蘇曲線：一季度經濟回升向好，實現良好開局；二季度總體延續恢復態勢，但部分指標增速放緩，經濟活躍度減弱；三季度，主要經濟指標企穩回升。進入四季度，宏觀調控組合政策發力顯效，經濟回穩向上態勢明顯。

「我國發展面臨的有利條件強於不利因素，經濟回升向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，要增強信心和底氣。」剛剛閉幕的中央經濟工作會議對中國整體形勢的研判，釋放出了積極的信號。

中國經濟「持續向好」，彰顯經濟發展的韌性和活力，但依然面臨新的困難和挑戰：有效需求不足；部分行業產能過剩；社會預期偏弱；風險隱患仍然較多；國內大循環存在堵點；外部環境的複雜性、嚴峻性、不確定性上升。

2023年主要預期目標有望實現，GDP增長或高於5%

2023年，中國經濟逐步從疫情期間的非常態化向常態化運行轉變，經濟持續恢復，交出了一份來之不易、難能可貴的成績單。

從支撐經濟大盤的「宏觀四角」運行看，中國經濟平穩增長：前三季度，GDP同比增長5.2%；前11個月，全國居民消費價格指數同比上漲0.3%；前三季度，全國城鎮調查失業率平均值為5.3%，同比下降0.3個百分點；外匯儲備規模穩定在3.1萬億美元以上。

從經濟發展的內生動力看，已由恢復階段進入到增長階段：前三季度，最終消費支出對經濟增長的貢獻率升至83.2%，其中三季度貢獻率提升至94.8%；前10個月，全國固定資產投資同比增長2.9%，投資結構持續優化，民間投資降幅連續兩個月收窄。

「2023年以來，在錯綜複雜的環境下，我國經濟總體回升向好，就業物價基本平穩，社會大局保持穩定，預計全年經濟社會發展主要預期目標可以圓滿完成。從發展質量看，國內大循環主導作用明顯增強，重大創新成果不斷湧現，新舊動能轉換正在加快。」國家發展改革委主任鄭柵潔接受《人民日報》記者表示時表示。

但這並不意味着可以高枕無憂，當前世界政治經濟形勢錯綜複雜，仍對中國發展帶來諸多影響。

中國宏觀經濟論壇（CMF）年度論壇（2023—2024）日前發佈的CMF中國宏觀經濟分析與預測報告（2023—2024）（以下簡稱「CMF預測報告」）認為，2023年中國經濟呈現分化型弱復蘇狀態。

得出這個判斷是基於2023年中國宏觀經濟運行背後的三股力量：一是疫情後社會秩序全面恢復帶動生產和消費正常化，由秩序恢復帶來的經濟復蘇；二是市場內生的總需求不足；三是新發展格局加速落地後帶來高質量發展的紮實推進。在這三方面綜合力量的作用下，加之2023年總需求背後是社會秩序恢復作為主要推動力量，而內生動力不足，這就導致經濟總體呈現弱復蘇。

在7月6日國務院總理李強主持召開的經濟形勢專家座談會上，與會專家一致認為：當前，我國正處在經濟恢復和產業升級的關鍵期，結構性問題、周期性矛盾交織疊加。

為應對經濟新形勢新挑戰，三季度以來我國宏觀經濟政策作出重大調整，逆周期調節力度顯著加大，專項債發行進度加快，一攬子化債方案逐步落地，中央財政在2023年四季度增發1萬億元國債，貨幣政策進一步降息降准。

「這些政策帶動了三季度經濟景氣回升，預計2023年四季度經濟將延續恢復態勢，GDP增長5.6%左右。預計全年GDP增長5.3%左右，高於年初制定的國內生產總值增長5%左右的增長目標。」中國銀行研究院副院長周景彤接受《中國經濟周刊》記者採訪時表示。

CMF預測報告預計2023年國內生產總值在5.3%，「這個5.3%全面完成了年初設定的目標，但如果考慮基數作用，與潛在產出之間的缺口依然持續存在」。

科技創新與產業創新相連接，釋放重大信號

「我國發展面臨的形勢錯綜複雜，國際政治經濟環境不利因素增多，國內周期性和結構性矛盾疊加，既有風高浪急，也有暗流洶湧。」新華社刊發的《引領中國經濟大船乘風破浪持續前行——2023年中央經濟工作會議側記》文章如此概述當下中國經濟發展現狀。

面對嚴峻的國際形勢，為進一步推動經濟回升向好，中央經濟工作會議定調2024年九大任務，其中將「以科技創新引領現代化產業體系建設」放在了第一條，並且把「科技創新」和「新興產業」合併提及，這在以往並不多見。

通稿是這樣說的：要以科技創新推動產業創新，特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業、新模式、新動能，發展新質生產力。

「第一條就把科技創新和新興產業連在一起，這個特別重要，創新要和產業發展、和供給方連在一起。製造業是我國的核心競爭力，佔全球製造業的3.3%，是美國、日本、德國以及韓國的總和，這是中國的核心競爭力。所以維持中國製造業的規模和產能效率以及它的科技化，就變得特別重要。」中國國際經濟交流中心副理事長、國際貨幣基金組織原副總裁朱民接受媒體採訪時表示。

「以科技創新引領現代化產業體系建設作為2024年經濟工作九大任務的第一條，抓住了問題的關鍵。」中國社會科學院工業經濟研究所研究員張世賢對《中國經濟周刊》記者表示，中國經濟高質量發展的關鍵在於產業的轉型升級，而產業的轉型和升級都要科技創新來引領。也因如此，將科技創新作為建設現代化產業體系的首要任務。

縱觀中國經濟發展，無論是數字化轉型、智能化升級，還是產業的綠色化發展，都離不開科技創新這個根本抓手。

「我國產業的綠色化發展之所以能取得令世界矚目的成就，很重要的就是我們堅持了科技創新引領。此外，在廣泛應用數智技術、綠色技術，加快傳統產業轉型升級方面，我們確實需要進一步強化企業在科技創新中的主體地位，來引領現代化產業體系建設。」張世賢說。

當前，新一輪科技革命和產業變革正在重塑全球經濟結構，加強科技創新和產業創新對接，成為開闢發展新領域、培育新優勢的重要路徑。

「把科技創新和新興產業對接，給出了一個特別大的信號，中國的製造業企業包括千千萬萬大中小企業，未來發展的空間還很大，各個政策都會向這個方向靠攏。製造業未來的方向就是科技化、綠色化、數字化。這會推動中國製造業往前走一大步。特別是在當前地緣政治不穩的情況下，我們通過維持製造業的實力來使得世界向我們靠攏。」張世賢向《中國經濟周刊》記者表示。

新質生產力，核心在創新

此次中央經濟工作會議提出「發展新質生產力」。這個令人耳目一新的詞彙並非首次提出。

2023年9月，習近平總書記在黑龍江省哈爾濱市主持召開新時代推動東北全面振興座談會並發表重要講話。習近平總書記強調：「積極培育新能源、新材料、先進制造、電子信息等戰略性新興產業，積極培育未來產業，加快形成新質生產力，增強發展新動能。」

「『新質生產力』作為一個重要概念在中國經濟層面提出，為新時代新征程加快科技創新、推動高質量發展提供了科學指引。」中央財辦有關負責同志接受中央主要媒體採訪時表示，新質生產力是由技術革命性突破、生產要素創新性配置、產業深度轉型升級而催生的當代先進生產力，它以勞動者、勞動資料、勞動對象及其優化組合的質變為基本內涵，以全要素生產率提升為核心標誌。

在中國社會科學院工業經濟研究所研究員李曉華看來，新質生產力，核心在創新。

「新質生產力的核心推動力是科技創新，並通過科技創新引領戰略性新興產業、未來產業的形成和發展壯大。這是形成新質生產力的『一體兩翼』。」李曉華向《中國經濟周刊》記者表示，「一體」是科技創新；「兩翼」的一翼是戰略性新興產業，另一翼是未來產業。

在他看來，未來產業是指已經出現產品原型，但尚未進入產業化階段的產業。「一般認為，未來產業需要經歷5年甚至更長時間才能夠進入大規模產業化階段並轉化為戰略性新興產業，所以未來產業是明天的戰略性新興產業，代表着產業的發展方向。」

中央財辦有關負責同志表示，加快培育新質生產力要把握好三點。一是打造新型勞動者隊伍，包括能夠創造新質生產力的戰略人才和能夠熟練掌握新質生產資料的應用型人才。二是用好新型生產工具，特別是掌握關鍵核心技術，賦能發展新興產業。技術層面要補短板、築長板、重視通用技術。產業層面要鞏固戰略性新興產業、提前布局未來產業、改造提升傳統產業。三是塑造適應新質生產力的生產關係。通過改革開放着力打通束縛新質生產力發展的堵點卡點，讓各類先進優質生產要素向發展新質生產力順暢流動和高效配置。

在李曉華看來，加快形成新質生產力，政策的着力點應放在以下方面：通過提高勞動者素質，培育適應新質生產力發展要求的勞動力隊伍；通過完善新型基礎設施，有力支撐科技創新、產業轉化和商品流通；通過深化體制機制改革，激發經營主體創新、創業和投資於新興產業的活力和動力；通過加強國際合作，推動先進技術、數據、高技術產品和服務的貿易自由化和投資便利化。

「總之，要通過夯實發展基礎，優化發展環境，加快形成新質生產力，打造發展新優勢。」李曉華說。

打通消費和投資二者之間的堵點

2023年11月，隨着一系列擴內需促消費政策落地顯效，加上出行等相關需求回升以及上年同期低基數等因素帶動，市場銷售增長加快，線上消費佔比穩步提高；接觸型、聚集型服務消費需求不斷釋放，服務消費市場持續向好。

先來看消費。國家統計局發佈數據顯示，1—11月份，服務零售額同比增長19.5%，明顯高於社會消費品零售總額7.2%的增速。

「需要注意的是，2023年消費高增長是建立在上年低基數之上的，剔除基數效應後消費整體仍呈弱復蘇。這主要是由於收入增長放緩、資產價格下跌，居民預期轉弱、消費意願不足。」周景彤向《中國經濟周刊》記者表示。

再來看投資。2023年1—11月份，全國固定資產投資（不含農戶）460814億元，同比增長2.9%，與1—10月份持平。

分領域看，基礎設施投資同比增長5.8%，製造業投資增長6.3%，房地產開發投資下降9.4%。

分產業看，第一產業投資同比下降0.2%，第二產業投資增長9.0%，第三產業投資增長0.3%。民間投資下降0.5%，扣除房地產開發投資，民間投資同比增長9.1%。

「從當前的經濟運行態勢來看，消費和投資並未完全形成『相互促進的良性循環』。」周景彤指出了兩個方面原因：一方面，居民消費雖然處於穩步復蘇進程當中，但整體復蘇進度相對較慢，而偏弱的消費需求難免會滯後相關行業的產能利用率，抑制企業的投資需求，致使消費未能發揮對於相關產業領域投資的牽引作用。

另一方面，我國投資效率仍需提高，產業投資不平衡問題依舊突出，部分傳統產業領域（如鋼鐵、水泥等）存在嚴重的產能過剩，而部分涉及民生（教育、醫療衛生、養老、嬰幼兒托育等）與新型基建（充電樁等）仍存在投資短板，繼而對相應領域的消費需求形成了制約。

「正因如此，我們應當把消費和投資視為一個有機整體來考察，並打通二者之間的堵點，既要通過提高居民收入、優化供給等手段來提振居民消費意願和消費信心，又要着力優化投資結構、補齊產業短板，繼而帶動消費需求的釋放，讓消費和投資真正相輔相成，如此才能更加高效地擴大內需，並助力國民經濟的高質量發展。」周景彤表示。

中央經濟工作會議指出：「要激發有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環。」

這一提法不同以往。2022年召開的中央經濟工作會議提出：「要把恢復和擴大消費擺在優先位置。增強消費能力，改善消費條件，創新消費場景。」關於投資的提法是「要通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資」。

消費和投資作為內需的兩大重要組成部分，二者在促進經濟發展上的機理並不相同，因此業內習慣於將消費和投資分開討論，就連歷次重大會議在闡述擴內需工作時，通常也都是針對消費和投資分別進行部署。

「過去我們的政策不是故意把二者分開，而是對二者之間的有機聯繫注意不夠。」張世賢接受《中國經濟周刊》記者採訪表示，特別是在經濟出現下行壓力的時候，由於在一定時期內，尤其是人民群眾的收入水平沒有明顯提高的情況下，消費是一個相對穩定的量級和水平，不可能短期內就能夠擴大有效需求，所以政府的發力點往往是通過擴大投資需求拉動經濟增長。特別是有意識地擴大鐵路、公路、機場等公共產品的投資需求，這在過去幾十年內確實起到了拉動內需、增加公共產品供給的作用，但在一定程度上沒有重視消費和投資之間的本質聯繫，致使很多領域出現了供給過剩。

在張世賢看來，消費和投資作為擴大內需的兩大需求手段，本身是相互聯繫的，消費和投資從來不可分割。

「消費作為社會生產的根本目的，一切社會生產都是為了提高人民群眾的生活品質，這本身就需要不斷擴大的投資才能滿足。投資在擴大當期需求的同時，也會在下一個周期形成供給。投資所形成的新質生產力，既生產出新的消費對象，也生產出新的消費形式和消費觀念，從手機到電車都是如此。因此，激發有潛能的消費，擴大有效益的投資，確實可以形成消費和投資相互促進的良性互動。」張世賢表示。

加快培育外貿新動能

進入2023年四季度，我國外貿發展的積極因素不斷增多，貨物貿易呈現回穩向上的勢頭，以人民幣計進出口增速連續4個月回升，10月、11月均實現正增長，穩中向好的發展態勢持續鞏固。

國家統計局近日發佈數據顯示，2023年1—11月份，我國貨物進出口總額379587億元，同比持平。其中，出口216038億元，增長0.3%；進口163549億元，下降0.5%。11月份貨物出口額同比增長1.7%，結束了連續6個月的下降態勢。

「11月份出口額結束了6個月下降態勢，外貿形勢總體在改善。」國家統計局新聞發言人、總經濟師、國民經濟綜合統計司司長劉愛華在2023年12月15日舉行的國新辦新聞發佈會上表示。

2023年以來，世界經濟復蘇乏力，全球貿易增長持續低迷，我國外貿發展能夠頂住外部壓力，外貿韌性持續顯現。「總體上看，出口規模穩、份額穩的特徵沒有改變，在全球產業鏈供應鏈中的重要地位也沒有改變。中國仍然是拉動世界經濟增長、推動全球化發展的重要力量。」劉愛華說。

可以預料，在宏觀政策、精準措施綜合發力下，2023年中國外貿頂住壓力持續回暖，全年目標實現可期。

2024年我國外貿如何布局？中央經濟工作會議指出：「要加快培育外貿新動能，鞏固外貿外資基本盤，拓展中間品貿易、服務貿易、數字貿易、跨境電商出口。」

「加快培育外貿新動能」被放在首位，其重要性不言而喻。商務部研究院研究員梅新育告訴《中國經濟周刊》記者，外貿新動能包括產業、主體、貿易方式、區域等多個方面，其中，產業方面要培育新興產業，也要抓好傳統產業升級改造。

「因為中國經濟的競爭力歸根結底在於產業體系包羅萬象，從而擁有無與倫比的規模經濟和範圍經濟、彈性。對於中國這樣一個14億人口的大國而言，簡單追求『高端產業』和一般貿易方式，忽視傳統『低端產業』『低端環節』和加工貿易，在實踐中行不通。」

梅新育認為，主體方面，在維護既有企業主體生機活力方面，還需要不斷降低市場准入壁壘，引進新的市場主體，特別是本土民間新創企業主體，以確保整個市場的活力。

貿易方式方面，要不斷探索運用新技術創新貿易方式，以確保、提升中國外貿競爭力，爭取對競爭對手形成降維打擊。

區域方面，要推動傳統上國內外貿發展滯後地區進入國際市場，開拓此前我們開發不足的新興市場。

值得一提的是，「拓展中間品貿易」首次在中央經濟工作會議上提出。

「中間品是指生產過程的原材料、零部件，拓展中間品貿易主要是強調中國在國際上產業鏈供應鏈的參與度一定要高。」梅新育告訴《中國經濟周刊》記者，拓展中間品貿易是中國產業和貿易發展的客觀需求，同時在相當程度上也是針對國際新冷戰勢力企圖對中國「脫鉤斷鏈」圖謀的應對之道。

「我們需要在遵循經濟規律的基礎上，循序漸進地引導國際供應鏈越來越多地以中國為中心開展重組。在這一進程中，我們的轉口貿易和過境貿易會相應出現較大增長，我們的管理政策需要相應開展前瞻性調整改革。」梅新育說。

一視同仁對待民營房地產企業融資

隨着中國經濟整體恢復，同時在房地產領域一系列優化調整政策的作用下，近期房地產市場的一些指標繼續呈現邊際改善的跡象。

國家統計局數據顯示，2023年1—11月份，全國房地產開發投資同比下降9.4%，商品房銷售面積下降8%，商品房銷售額下降5.2%，房屋新開工面積下降21.2%。

「從這些數據來看，房地產市場仍然處於調整之中。房地產市場的穩定對於宏觀經濟的穩步恢復至關重要。」中國人民大學國家發展與戰略研究院城市與房地產研究中心主任況偉大接受《中國經濟周刊》記者採訪時表示。

當前,房地產風險主要體現在房企債務化解、項目保交付等方面。近兩年，房企頻繁爆雷並有愈演愈烈之勢，從恆大到碧桂園再到融創，無論是龍頭房企還是中小房企，都存在債務違約風險。

房地產行業是國民經濟的重要支柱，也是社會穩定的重要基礎。房企爆雷涉及房地產市場的穩定、金融體系的風險、社會信心的恢復等，影響深遠。中央經濟工作會議指出，積極穩妥化解房地產風險，一視同仁滿足不同所有制房地產企業的合理融資需求，促進房地產市場平穩健康發展。

「本次會議高度重視對房地產金融風險的防範化解。目前房地產的金融風險，從企業的角度，民營企業風險最大，發生債務爆雷的基本上是民營企業。如果不處理好這個問題，可能會引發系統性金融風險。」況偉大告訴《中國經濟周刊》記者，要化解民營房地產公司的債務風險，讓這些民企活下來，就需要繼續給他們融資。「金融機構給民營房地產企業進行貸款，要跟對國企、央企一樣一視同仁。」

最新的消息是，當前，民營房地產企業的融資狀況正在得到改善。據新華社消息，2023年11月份以來，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行等主要銀行向非國有房企投放房地產開發貸款300多億元。

細究房企爆雷的根源，與房地產發展模式密不可分。前些年，房地產「三高」（指高槓桿、高負債、高周轉）的開發模式曾一度被眾多房企奉為準則，如今，「三高」模式已漸行漸遠。

「舊的房地產『三高』發展模式，很容易導致房地產的過度開發和過度負債，最終會導致房子賣不掉，現金流回不來，進而導致債務風險。房地產舊的發展模式不可持續。」況偉大說。

國家金融與發展實驗室日前發佈了《中國住房金融發展報告（2023）》，其中專題報告《房地產新模式的構建及金融支持》（以下簡稱《專題報告》）聚焦討論了房地產新舊模式的轉變，以及金融如何支持房地產新模式發展等熱點話題。

《專題報告》指出，隨着住房供需缺口的縮小，房地產行業超額利潤向正常利潤回歸，房企自身逐漸失去加槓桿的動力，房地產「三高」舊模式面臨著不可持續的問題。

中央經濟工作會議提出，完善相關基礎性制度，加快構建房地產發展新模式。

況偉大向《中國經濟周刊》記者表示，構建房地產發展新模式重點要降低房企債務槓桿，逐步增加現房銷售，減少期房銷售。「下一步房地產新的發展模式，是將預售調整為現房交付，這樣不僅有利於住房回歸消費功能，減少投機成分，也與『房住不炒』定位匹配，有利於推進房地產健康發展。」

實施更加積極的財政政策，赤字率可突破3%？

2024年要實現中央經濟工作會議提出的九大任務，推動經濟穩中向好，需要宏觀政策同向發力形成合力。

中央經濟工作會議強調，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加強政策工具創新和協調配合。

關於實施積極的財政政策，中央經濟工作會議的定調是「要適度加力、提質增效」，對比2022年召開的中央經濟工作會議提出「積極的財政政策要加力提效」，已經有所調整。

安邦智庫研究合伙人、宏觀研究中心主任賀軍接受《中國經濟周刊》記者採訪時表示,中央經濟工作會議提出財政政策要「適度加力，提質增效」，顯示了政策的「分寸感」，同時強調要提高政策效率。這意味着，財政政策即使要保持「積極」，也不會搞大力度「放水」來刺激經濟。

「在我們看來，財政政策保持『有限積極』狀態，主要是考慮到當前國內的債務風險、金融風險約束。另外至關重要的一個原因是：政府財政也缺錢。近幾年面臨3年疫情的經濟下行壓力，政府的財政能力有限，想靠財政政策在短期內扭轉經濟形勢，可能性不大。」賀軍說。

在周景彤看來，2024年財政仍將處於緊平衡狀態，財政支出方面需要堅持有保有壓，更多向民生、科創、綠色等領域傾斜。加大對醫療、教育、社保等方面的財政投入，解決居民的後顧之憂，助力居民消費意願回升。完善生育支持措施，在解決小孩入托、上學等方面創造更加便利的環境和條件。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恆認為，2024年赤字率或有必要突破3%，「赤字率突破3%，可向國際國內傳遞更為積極的財政政策信號，有助於提振微觀主體信心。同時，考慮到當前地方政府財政收支矛盾突出和防範化解債務風險的背景，將由中央政府來承擔更多支出責任或將資金轉移給地方政府使用」。

周景彤也同樣認為，實施更加積極的財政政策，可以考慮突破3%的財政赤字率約束。「從國際對比來看，中國中央政府槓桿率處於較低水平，可通過中央政府加槓桿來實現地方政府、居民部門槓桿轉移的效果，為未來經濟發展拓展空間。建議2024年財政赤字率目標可適當提高至3.5%。在赤字分配上中央財政赤字目標可多設定一些。」

貨幣政策從「精準有力」到「精準有效」

中央經濟工作會議強調，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。對比2022年中央經濟工作會議提出的「穩健的貨幣政策要精準有力」，不難發現，「穩健的貨幣政策」保持不變。

為何在經濟恢複發展之時，2024年的貨幣政策仍然謹守穩健？

賀軍告訴《中國經濟周刊》記者，一方面，這是出於對債務風險和金融風險的擔心，如果貨幣政策放水，宏觀上再顯著增加槓桿率，決策層可能會顧慮這將使得系統性風險趨於惡化；另一方面，在國內各界對經濟形勢信心不足之時，大幅度放鬆貨幣政策不會有用。實際上，國內市場低迷的最大原因不是市場上缺少資金，而是由於多種原因導致經營主體的信心不足。

對比2022年貨幣政策，已經從「精準有力」調整為「靈活適度，精準有效」。

中央財經大學金融學院教授商有光接受《中國經濟周刊》記者採訪時表示，「靈活適度」與我國穩健的貨幣政策的含義相關，「也就是說，穩健的貨幣政策與穩定幣值目標相聯繫，包含既防止通縮又防止通脹兩方面的要求，它不妨礙根據經濟形勢需要對貨幣政策實行擴張或緊縮的操作。這與會議提出的『保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配』一致」。

在商有光看來，2022年「穩健的貨幣政策要精準有力」強調的是「量」，但如果信貸規模擴張效率較低，不僅浪費了金融資源，還有可能形成潛在金融風險。「因此，2023年中央經濟工作會議提出『精準有效』，更加強調貨幣政策的有效性。而有效性與貨幣政策傳導的各個環節，尤其與經營主體的經濟預期、投資消費意願有關。」

在中國人民銀行日前發佈的2023年第三季度中國貨幣政策執行報告中，央行強調「不僅看信貸總量，更要看支持實體效能」，「要把握好信貸增長和凈息差收窄之間的平衡」，同時中央金融工作會議提出「盤活被低效佔用的金融資源，提高資金使用效率」。

這被業內認為「降准可期，降息也有空間」。對此，商有光表示，從世界主要經濟體看，加息周期已近尾聲。同時考慮到目前我國金融機構的法定存款準備金水平，「我認為我國未來『降准』『降息』的可能性有，但空間不會大」。

2024年經濟增長潛力如何？

接近年底，市場對2024年中國經濟走勢與政策走向頗為關注，專家和機構紛紛預測2024年可能達到的經濟增速。

高盛亞太區首席經濟學家Andrew Tilton預計，2024年中國GDP將同比增長4.8%。

CMF預測報告預計2024年經濟增速為4.8%左右，供需兩端將更進一步修復並趨向平衡，這個過程中價格實現溫和增長。

中央黨校（國家行政學院）研究員張春曉表示，如果沒有大的外部風險，中國經濟增速2024年有望不低於5%，仍是世界經濟的重要增長極和發展的重要引擎。

周景彤表示，展望2024年，外部環境或有所改善，穩增長政策效果將繼續顯現，國內需求有望持續修復。消費有望進一步恢復，基建和製造業投資有望較快增長，房地產投資降幅或小幅收窄。中國經濟將向潛在增速水平回歸，預計2024年GDP增長5%左右。

國務院發展研究中心企業研究所副所長張文魁建議，2024年經濟增速應設為5%，只要作出正確的努力，這個目標可以實現。

張世賢也認為2024年經濟增速應設為5%，「政策設計太高了不現實，太低了不利於提振信心，增強預期。客觀上潛在增長率可以支持這個增速。」

賀軍認為2024年GDP目標可設在5%左右，「首先，作為目標，要有引導性。一些機構認為2023年中國經濟增長將低於5%，如果2024年定在5%，可起到一定引導作用，進一步強化經濟工作的關鍵重要性。其次，可以保持中國經濟的連續性，體現目標與政策的穩定性。」

在政策目標上，CMF預測報告也建議2024年的經濟目標設定在5%的水平，主要有兩個方面的考慮：第一，持續多年總需求下行會拖累經濟的潛在產出。所以必須快速收斂產出缺口，修復潛在產出。第二，更好地回歸「十四五」期間中國經濟的潛在增長率、銜接「十四五」和2035年遠景目標，統籌考慮2024年和2025年經濟社會發展以實現「十四五」勝利收官。

（本文刊發於《中國經濟周刊》2023年第24期）