記者｜覃毅
編輯｜鄢子為
海口一家光伏企業，備受資本青睞。
6月20日，鈞達股份發佈公告，定增完成，募資27.8億元。其中，資本大佬魏巍豪擲一人5億。
這家公司做汽車配件和內飾起家，果斷切換賽道。
創始人為海口企業家楊仁元，現任掌舵者是其大女兒陸小紅。
2年前，陸小洪操盤，借錢收購捷泰科技，跨界光伏，公司業績大漲。
自2021年9月初至今，鈞達市值由30億元，上漲至334億元。
公告顯示，楊氏家族旗下的錦迪投資和陸小紅，合計持有鈞達19.2%股份，據此計算，其財富約60億元。
舉債收購
鈞達股份是海口一家大企業，楊氏家族隱身於公司背後。
楊仁元打下基業，他白手起家，創業前曾當過電工、會計、廠長，於2003年成立鈞達股份。
起初，楊家做的是汽車內外飾生意，銷售汽車儀錶板、前後保險杠等產品。2017年上市時，公司的第一大客戶是海馬汽車。
2019年，年邁的楊仁元退居幕後，陸小紅接管家業，部分家族成員進入公司高管層。比如楊仁元的女婿徐曉平、徐勇，現擔任公司董事。
陸小紅出生於1966年，上任一把手時已53歲，熟悉財務及採購工作。
巾幗不讓鬚眉，掌舵鈞達後，這位女董事長開闢新出路。
2021年7月，光伏電池片企業捷泰科技的大股東宏富光伏，準備轉讓51%的股權。
捷泰是光伏電池環節的資深選手，據PV InfoLink統計，其2022年出貨量位居前五，2018年以前曾是前三。
陸小紅看準機會，迅速出手。
這筆交易的底價為13.31億元，鈞達給出的收購價是14.34億。
其2020年末全部凈資產只有10.48億元，賬面資金也僅有3億多。為湊齊資金，陸小紅先申請6億貸款，同時施展「財技」，比如向宏富光伏的股東轉讓股份等，細細謀劃，這筆收購才勉強完成。
此番操作下，鈞達順利進入炙手可熱的光伏賽道。
到2022年，公司再擲15.19億元，收購剩餘49%股權，100%控股捷泰。
天眼查網站顯示，為加速「換身」，鈞達還投資了一家光伏設備公司，斥資1.5億元入股弘業新能源。
鈞達直接持有該公司12%股權，加上捷泰持有的48%股份，持股比例達60%。
趕上光伏這趟車，陸小紅把持下的家業，路子越走越寬。
重任老將
陸小紅看重職業經理人，主張專業的人干專業的事，鈞達快速脫胎換骨。
收購完成後，鈞達的光伏業務交由捷泰管理層打理。
2022年，鈞達出售汽車飾件業務，舉辦投資者交流活動時，交由捷泰高管負責。
管理層從業經驗豐富，比如捷泰總經理張滿良，曾在晶澳、協鑫及東方日升等光伏企業擔任要職。
楊家看好他，捷泰併入鈞達後，其全面負責公司業務，擔任董事、總經理。
資深管理者得以重用，加上原有的市場積累，鈞達的轉型之路走得很順。
今年4月，鈞達發佈成績單，2022年收入115.95億元，同比增長304.95%。
其中，光伏電池片收入111億元，這塊收入來自捷泰科技。
更重要的是，公司扭虧為盈，凈利潤7個億。
利潤大漲，捷泰管理層分得一杯羹。
6月20日，鈞達稱，去年實施的股權激勵計劃，達到第一個行權條件。捷泰科技管理層、技術人員均將獲得一筆不菲獎勵。
比如捷泰科技董事鄭彤，本次可行權的股票數量為2.5萬股。目前，鈞達每股價格為147元，按照43.15元的購入價，他可獲得的收益約260萬元。
提升產能
捷泰高層人才的加入，使鈞達迅速抓住了N型技術市場機遇。
光伏電池片正處於P型向N型過渡的階段，鈞達快速量產了N型TOPCon電池。
N型相較於P型，電池轉換的效率更高。隆眾資訊分析師方文正向《21CBR》記者透露，鈞達的N型TOPCon電池理論效率28.7%以上，P型電池最高效率僅24.5%左右。
鈞達正在想方設法提高N型電池的產能。
其建成及規劃中的生產基地有3處，位於上饒、滁州、淮安。
今年5月，公司表示，年底總產能將達53.5GW，其中N型TOPCon產能將達44GW。
值得注意的是，光伏電池片的毛利率降低，2022年僅11.38%，同比下降1.76%。
鈞達解釋，毛利率下降主要是由於硅片、電池片價格均發生較大幅度增長。換句話說，原材料成本增長。
電池片環節身處中游，上游原材料價格波動，影響鈞達業績。
過去一年，光伏行業里，垂直一體化程度高的企業，利潤率較高。如隆基綠能，主營硅片及光伏組件業務，毛利率為15.38％。
在擴產的同時，如何進一步提升毛利率，這是對陸小紅的又一重大挑戰。
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