禾賽科技登陸納斯達克，中國「激光雷達第一股」誕生

激光雷達領域最近好不熱鬧，昨天我們還在聊速騰聚創拿下豐田汽車定點合作的消息，今天，禾賽科技便成功登陸了納斯達克，成為了中國「激光雷達第一股」。

早在2021年，禾賽科技就計劃登陸科創板，最終未能如願。

但是禾賽很快調整方向，轉向了美股市場，還聘請了曾推動蔚來在美股上市的蔚來前CFO謝東螢加盟。

1月17日，禾賽科技在SEC官網上披露了招股文件，三周後便成功登陸了納斯達克。

根據資本市場信息，禾賽科技周三發售1,000萬股美國存托憑證(ADR)，每股發行價為19美元，通過IPO融資1.9億美元（約12.8億元人民幣），市值約24億美元。

雖然較2021年計劃登陸科創板時20億元的募資額度縮水不少，但是在海外激光雷達市場寒氣逼人的背景下，禾賽科技能成功IPO，還是顯示了出國內激光雷達市場的前景火熱。

禾賽科技於2014年底在上海成立，最早專註於研發激光氣體傳感器，2016年開始探索無人駕駛激光雷達產品，目前公司產品應用於無人駕駛、高級輔助駕駛、機械人和車聯網等多個領域。

此前幾年禾賽科技的產品主要面向自動駕駛這一小眾領域，產品交付規模也較小，在轉向乘用車ADAS後邁上了一個新的台階。

根據招股書披露的信息，2019年到2022年，禾賽科技的激光雷達銷量分別為2900台、4200台、1.4萬台和8.04萬台，2022年成為重要分水嶺。

去年12月底，禾賽科技宣布完成第10萬台激光雷達交付，登頂全球激光雷達年度量產冠軍。目前蔚來ET7、理想L9、小鵬P5、小鵬G9、廣汽AION LX等熱門電動車型都搭載了禾賽科技激光雷達。

根據諮詢公司Yole Intelligence發佈的《2022年汽車與工業領域激光雷達報告》，從ADAS前裝量產定點數量來看，禾賽科技斬獲了截至目前全球27%的前裝定點數量，排名全球第一；速騰聚創佔比16%，排名中國第二、全球第三。

此外，L4自動駕駛激光雷達市場份額和車載激光雷達領域總營收兩個領域，禾賽科技也是全球第一。

不過在激光雷達市場欣欣向榮的表象下，禾賽科技在資金層面依然承受了不小的壓力。

2019年至2021年，禾賽科技的營收分別為3.5億、4.2億和7.2億元，營收增長率分別為162%、19%和73%。2022年前三季度營收為7.9億元，同比增長73%。

與營收一樣增長的還有研發投入，2019年至2021年，禾賽科技的研發費用分別為1.5億元、2.3億元和3.7億元，分別占其同期凈營收的43%、55%和51%。2022年前三季度研發費用高達3.8億元，占其同期凈營收的47%。

與之形成鮮明對比的，則是毛利率的不斷下降和虧損的加劇。

2019年至2021年，禾賽科技的毛利率分別為70.3%、57.5%和53%，2022年前9月毛利率進一步下降至44%。

2019年至2021年，禾賽科技的凈虧損分別為1.2億、1.1億、2.4億元，2022年前九個月虧損1.7億元。禾賽科技預計，未來或將繼續虧損。

此次上市融資後，禾賽科技擬將40%的所募集資金用於戰略投資和收購等一般企業用途，35%投入研發，25%用於提升製造能力。

華泰證券認為，2023年隨着消費重啟、搭載激光雷達新車型的進一步發佈，以及補盲激光雷達等有望放量等因素驅動下，預計激光雷達行業將迎來從1到N的突破。

而現階段體現激光雷達廠商的核心競爭力在於量產交付能力，具備較強規模量產交付能力的廠商有望持續強化與客戶的戰略合作。