「耶魯捐贈基金」錄得「0.8%」單年收益率，已是少有的「正值」

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10月4日，耶魯大學公布了截至2022年6月30日最新財年的捐贈基金成績單(尚未發佈完整年報）。

最新財年，耶魯大學捐贈基金僅錄得0.8%的收益率，這是自2009年以來的最低回報率水平（當時，捐贈基金規模縮水了近25%）。

而2021財年（截至2021年6月30日），耶魯才剛剛收穫幾十年來的最高年度投資回報率——驚人的40.2%，也將其捐贈基金的總資產規模推高至423億美元。

據耶魯大學官網披露數據，2022財年，耶魯大學捐贈基金獲得2.66億美元的投資收益。在向大學的運營預算分配了16億美元後，捐贈基金的規模（資產價值），從2021年6月30日的423億美元，降至2022年6月30日的414億美元。但捐贈基金的10年期回報率仍為12.0%，20年期回報率11.3%，仍比同期高校捐贈基金的平均回報率水平預計高出3.4%和3.5%。

雖然，耶魯大學捐贈基金2022財年的回報數據只有0.8%，但收穫的這個「正」投資回報率，已經是截至目前，IIR綜合匯總的已披露的海外大學捐贈基金中，少有的「正」年度回報率。

年度回報率為「正」，就是「贏家」

在IIR研究院截至目前不完全匯總的16家海外大學捐贈基金的最新財年投資業績里（包含一家管理多校捐贈基金的投資管理公司，及一家加拿大高校，財年截止日並不完全相同，以2022年6月30日為主，也有部分財報統計截止日為2022年3月31日或8月31日），捐贈基金規模超過80億美元的高校/管理機構共有8家，8家中，只有耶魯、賓大（賓夕法尼亞大學）勉強收穫了單年正收益率，其餘均為「負值」。

而16家中，業績最差的是加州大學投資部，其管理的182億美元的捐贈基金（加州大學投資部負責管理總計1520億美元的大學資產池，其中最主要包括兩類資金：養老基金和捐贈基金池），單年收益率為-7.6%。

截至目前，4家藤校已披露2022財年數據。

除上述耶魯大學外，賓大捐贈基金（賓夕法尼亞大學捐贈基金）在2021財年，曾收穫41.1%的創紀錄回報率，而在2022財年，收益率不到1%。雖然捐贈基金有所損失（約8390萬美元），但疊加新的捐贈後，賓大捐贈基金的規模不像耶魯有所下降，而是增加了2.008億美元，從2021財年的205億美元，升至207億美元。

康奈爾大學捐贈基金，2021財年的投資成績單是41.9%，甚至高於哈佛（33.6%）、耶魯（40.2%）和賓大（41.1%），而在2022財年，其年度收益率報-1.3%，目前僅高於達特茅斯學院捐贈基金，規模則為98億美元。

達特茅斯學院捐贈基金的規模從上一財年的85億美元降至81億美元，年度收益率為-3.1%。此前收益率出現負值的年份分別為：2009財年（-19.6%）及2016財年（-1.9%）。

藤校中，目前還有哈佛、普林斯頓、哥大（哥倫比亞大學）、布朗大學，尚未公布2022財年成績單，但可以預見的是，只要單年度回報為「正」，就應該可以算作「贏家」。

而截至目前，業績最差的是加州大學（公立），其投資部管理的捐贈基金，2021財年單年回報率也相當之高，為33.7%，而在2022財年，回報率變為-7.6%，但依舊略高於其-9%的業績基準。

額外一提的是，加州大學投資部管理的資產在2022財年表現最好的資產類別是「房地產」，其捐贈基金池（捐贈基金規模182億美元）和養老基金（養老基金規模810億美元）該類別的凈回報率分別為32.2%和29.1%；其次為「實物資產」類別，凈回報率均在10%上下；另一個帶來正回報率的資產類別為「私募信貸」，捐贈基金池和養老基金的凈回報率分別為4.6%和3.4%，其餘類別（公開市場股票、固定收益、私募股權、絕對回報、現金等）回報率均為負值。

另有管理多個公立大學捐贈基金的UTIMCO（University of Texas/Texas A&M Investment Management Co.，初步數據顯示其管理約652億美元資產，其中約525億美元的捐贈基金），其管理的永久基金（Permanent Fund）、長期基金（Long Term Fund），年度回報率均低於-6%（財年統計截至8月31日），而這兩類基金，在上一個財年的回報率，均超過31%。

IIR研究院目前匯總統計的16家捐贈基金/機構中，還有兩家單年收益率為正值，但捐贈基金規模都較小。兩家分別是：規模9.13億美元的堪薩斯州立大學基金會，單年收益率5.7%，以及愛荷華州立大學基金會的0.4%（長期投資組合規模為13億美元）。

高校預算「支柱」

大學捐贈基金的投資收益，是海外眾多大學的重要運營資金來源。其中，私立大學的捐贈基金，支持和貢獻尤為突出。

在過去的10年，耶魯大學從其捐贈基金共計獲得127億美元的支持，在此之前的10年，共獲得79億美元。

新的2023財年，耶魯大學捐贈基金預計將給予學校的支出為17億美元（2022財年為16億美元），約佔學校運營預算的34%。

賓大捐贈基金在2022財年為大學提供了8.77億美元的預算支持，較上一財年增加近8000萬美元。而在過去的10年中，賓大捐贈基金累計向學校分配超過52億美元。

康奈爾大學捐贈基金每年大約5%的收入用於支持大學的運營預算，在2022財年，捐贈基金分配了3.52億美元；達特茅斯學院捐贈基金，也已在本財年分配3.36億美元用於支持學校，約佔運營預算的三成比例。