美國5月整體及核心cpi環比均出現下行，供應管理會製造業pmi連續3個月低於榮枯線50，失業率則連續3個月維持在4.2%，但6月13日以伊衝突升高中東地緣政治風險，國際油價急速上行，為美聯儲6月會議增添不確定性。美東時間6月18日，美聯儲6月會議維持政策利率不變，但最新公布的經濟前瞻指引顯示美聯儲委員下調年內經濟增長，上調年內通脹；最新的利率點陣圖則顯示年內或仍有降息2次可能；美聯儲主席鮑威爾會後發言整體仍然偏鷹，但市場表現相對平靜，萬得數據顯示，昨夜標普500指數幾乎平盤作收，納斯達克指數大跌3.56%，美元指數上漲0.1%，美國10年期國債收益率較前一交易日下行1個基點至4.38%。
美聯儲本次會議決議及會後鮑威爾發言重點包括了：
一、雖然凈出口波動影響了數據，但經濟活動繼續穩步擴張，有關經濟前景不確定性已經減緩但仍然偏高，委員會決定將聯邦基準利率區間維持4.25%至4.5%不變。
二、會後聲明指出，勞動力市場情況仍然紮實，失業率仍處於低位；通脹稍微偏高；在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續關注新公布的數據對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將隨時準備好把貨幣政策立場調整成適合的情況。
三、鮑威爾在會後發佈會中表示，委員會目前保持觀望的態度。大多數委員預期關稅政策帶來的價格影響將會在今年夏天后逐步顯現；當前的貨幣政策有助於面對接下來可能出現的經濟發展。鑒於增長和勞動力保持不變，委員會有能力和耐心等待。
四、本次會議發佈最新的經濟預測及利率點陣圖：相較於3月會議，委員會下調今年和明年的gdp成長率為1.4%及1.6%，上調2025及2026年失業率為4.5%，全面上調今年至後年整體pce及核心pce的預測。
資料來源：fomc，資料日期：2025.6.19，括號內為3月會議公布的預期值。
最新公布的利率點陣圖則顯示，委員們對2025年的利率預測中位數為3.9%，2026年底為3.6%，2027年底為3.4%，預測只降息1次和完全不降息的人數較3月會議有所增加。
資料來源：fomc，資料日期：2025.6.19。
投資啟示
摩根資產管理認為，美聯儲本次維持利率不變符合市場預期。本次會議聲明中，提及「經濟前景不確定性已經減緩」，但僅在六周前的用詞是「經濟不確定性已經增加」，這或顯示近期貿易談判和財政措施出現正面的進展。不過最新發佈的經濟預測普遍上調未來的通脹和失業率，下調未來的經濟增長預期，或顯示美聯儲認為美國關稅相關的政策將帶動通脹上行，經濟下行。最新利率點陣圖雖然顯示年內仍有降息2次的可能，但委員間分歧有所加大：支持今年降息2次的人數減少至8位，而支持不降息的人數從3月會議的4位增加為7位，加上2026和2027年的降息幅度都縮減至只降息1次，整體的信息相對偏鷹。不過，鮑威爾也表示，這些利率預測具有高度不確定。
美聯儲本次會議結果並未引發太多市場波動，美股小幅漲跌，美債微幅波動。展望未來，聯邦利率期貨市場的最新數據預測美聯儲最快的降息時點是今年9月，但如果關稅協議的影響需要更多時間才能在數據中顯見，也不排除至年底才降息的可能。
對於投資者而言，增長、投資和政策的前景仍然高度不確定，預期短期內市場波動難以消退，投資人需建立更有韌性的投資組合來應對當前環境，可考慮通過調整股票配置來創造收益機遇，包括再平衡美國與非美股票資產的比重，納入高股息股票優化投資組合，也可以利用債券資產與股票資產較低的相關性，實現多元分散並提升收益，關注多元化、均衡的投資策略。
