城農補規模需求旺盛，月末利率沖高回落——票據交易周報（0526-0530）

城農補規模需求旺盛，月末利率沖高回落——票據交易周報（0526-0530）###

交易員 | 賈瑞珺

票據市場

一級市場方面，本周承兌維持高位，但月末貼現需求有限，承貼比下降。本周日均承兌1917.63億元，較上周環比下降5.18%；本周日均貼現1114.40億元，較上周環比下降38.45%；承貼比58.11%，較上周環比下降31.41個百分點。5月票據市場到期量約2.88萬億元，預計超額補到期約196億元。

二級市場方面，本周城農補規模需求旺盛，月末利率沖高回落。周初開始，標杆大行就未在二級市場報價收票，轉向少量出票，並延續至月末。大行規模基本已提前擺布到位，市場收口主導，各期限利率均小幅上行。周二起，城農加大收票平規模力度，利率中樞開始在1.12%附近震蕩走平。周三，供給回落，城農收票力度不減，尾盤各期限利率開始下探，1M票據下行幅度更大。周四，城農收口與交易盤出口積極成交，供需兩旺。周五早盤仍有部分收口，利率中樞小幅下探，全周及全月均震蕩走低。

截至本周天收盤，6月國股成交在1.10%左右.7月國股成交在1.03%左右，8月國股成交在1.17%左右，9月國股成交在1.03%左右，10月國股成交在1.10%左右，11月國股成交在1.06%左右。

信貸與資金

5月26日至5月30日期間，信貸分位數落在-0.430至-0.402區間內，整體較上周略有趨松；資金分位數落在-0.365至-0.318區間內，較上周趨緊。

我們以6M國股銀票轉貼現利率與6月期AAA同業存單收益率的差值表示信貸溢價情況，以6月期AAA同業存單收益率和MLF利率的差值表示資金溢價情況，通過計算分位數的方式得到信貸資金象限圖（下圖）。

數據來源：票交所、票據交易系統、同花順iFinD