前言
曾經的國內"液壓壓機之王"，如今卻連續虧損十餘年；
創始人套現5億後瀟洒離場，如今只剩下一地雞毛！
一、福建小鎮走出的機械天才
接下來，讓我們來看一下故事始末！
1982年，李良光從福州大學畢業，進入福州長樂縣的一家糖紙廠擔任技術員！
李良光頭腦靈活，經常能想出改進設備、提高效率的點子，這讓他很快脫穎而出，兩年後被一家石材公司挖走，升任技術副總經理。
在石材公司工作期間，李良光發現石材成型機械設備大有可為。
1988年，憑藉著對液壓設備的獨到見解和兄長的資金支持，李良光創辦了海源機械。
大哥李祥凌（時年尚在海軍東海艦隊服役）和二哥李建峰提供了寶貴的啟動資金。
二、閩商的國際貿易之路
到了90年代初，正好趕上中國大力鼓勵民營企業參與國際貿易！
同時，阿根廷、巴西等南美國家正推行經濟自由化，大力發展工業，對機械設備需求旺盛。
而且，福建早有大量移民在南美經商，形成了成熟的貿易網絡。
最後，李氏家族藉助天時地利人和，很快在阿根廷賺到了人生的第一桶金。
三、技術創新鑄就"行業第一"
後來，李氏家族在香港註冊了一家境外公司，再通過這家香港公司投資設立了海源機械設備有限公司！
據公開資料顯示，海源機械研發了國內第一台千噸級陶瓷壓機、耐材壓機，並推出了第一台生產粉煤灰蒸壓磚、灰砂蒸壓磚的牆材壓機。這些技術突破打破了國外企業在中國的壟斷地位，為企業贏得了"中國陶瓷機械龍頭企業"、"中國牆體機械龍頭企業"等殊榮。
憑藉著強大的技術實力和市場拓展，2003年成立的海源機械迅速在國內站穩腳跟，並於2007年底成功完成股份制改造，福建海源自動化機械股份有限公司正式掛牌運營。2010年，公司成功登陸深圳證券交易所，完成首次公開發行。
四、從盈利王到連年虧損
海源機械的光鮮故事從上市後開始急轉直下。數據顯示，2010-2012年，公司利潤從6000多萬驟減至700萬元，2013年開始陷入扣非虧損，一直持續至今。如果將海源復材上市以來所有年度的利潤加總，驚人地發現總和竟為負12億元。某種程度上說，上市15年來，公司只做了一件事——虧錢。
面對連年虧損，李氏家族也曾嘗試拯救企業。2014年，公司籌劃重組併購外部公司以改善業務，但未能成功。2015年，順應新能源汽車風潮，公司拓展了碳纖維複合材料業務，並為此進行了定向增發募資。公司名稱也因此從"海源機械"更名為"海源復材"，希望藉此實現業務轉型。
可惜的是，變化最大的只是公司名稱，新業務並未帶來實質性起色，公司繼續虧損。更為諷刺的是，在高喊進軍新能源的同時，李氏創始人家族卻抓住了股價階段性高點，一次性轉讓了大部分股權，套現了4.7億元。
實控人套現離場後，公司業績立刻雪上加霜，2019年虧損額高達5億多元。即便如此，李氏家族在這一年仍堅持減持套現了1000多萬。最終，在2020年，眼見公司賬戶上僅剩9000多萬，李氏家族再次大舉減持，將控制權轉讓給現任實控人甘勝泉，又套現了4.4億元。至此，三兄弟及其家族成員全身而退，留下一個"爛攤子"。
五、畫餅與套現的循環
2020年，甘勝泉以5.5億元受讓了海源復材22%的股份，成為新的實控人。面對一家連續虧損的企業，甘勝泉的救市之策看起來非常明確——當年他即將自己名下的新余賽維電源裝入上市公司，正式切入光伏賽道。隨後，甘勝泉高調宣布要投建規模達300億的揚州項目和80億的滁州項目，合計380億元的巨額投資計劃引發市場廣泛關注。
然而，這些宏大規劃最終都未能兌現。2021年11月，海源復材公告稱要與揚州經開區管委會、西南證券、華能國際等簽署《新能源產業框架合作協議》，在揚州市建設總投資高達300億元的光伏項目。但該項目的合作方之一"江蘇華暉"註冊資本為0元，設備供應商蘇州捷得寶參保人數僅5人，被市場質疑"空手套白狼"。果然，該項目此後再無實質性進展。
甘勝泉執掌海源復材4年，未能阻止公司連續虧損的頹勢。根據2024年業績預告，海源復材預計2024年度歸母凈利潤虧損1.3億元至1.69億元，扣除非經常性損益後的凈利潤虧損1.67億元至2.06億元。更嚴重的是，公司預計2024年營業收入僅為1.6億元至2.08億元，遠低於上年同期的3.17億元。這意味着按照深交所規定，公司很可能在2024年年報披露後被實施退市風險警示，股票簡稱前將被冠以"*ST"字樣。
眼看公司走向退市邊緣，甘勝泉也選擇了套現離場。2025年3月30日，海源復材公告稱，控股股東賽維電力擬將所持有的上市公司3717.50萬股股份(占總股本14.3%)轉讓給新余金紫欣企業管理中心，轉讓價格為每股9.42元，合計約3.50億元。
值得注意的是，儘管公司業績慘淡，但甘勝泉個人卻並未虧損。他當初5.4億買入，中途曾套現過1.5億，如今又賣了3.5億，還留有3.8%的股權，當前摺合市值約7600萬，浮盈3000多萬。
六、資本遊戲
海源復材已被市場貼上了"殼公司"標籤，淪為股東套現的工具。據2024年三季報顯示，海源復材賬上僅剩3000多萬貨幣資金，公司現金流已幾近枯竭。與此同時，高管變動頻繁，2024年12月底至2025年1月初，公司副總經理兼董事會秘書和副總經理兼財務總監先後辭職，這些都是企業經營陷入困境的明顯信號。
從李氏家族到甘勝泉，再到即將接盤的劉洪超等人，一場資本接力賽正在上演。據報道，接盤方劉洪超等人名下的企業曾兩次衝擊IPO，但均未成功，此次接手海源復材被認為是新一輪資本運作的開始。
近年來，海源復材的主營業務收入持續下滑，融資活動已成為公司維持的主要資金來源。自上市以來，公司先後通過IPO融資7.2億元，2016年又通過定向增發融資6.036億元，合計獲得超過13億元的融資。正是這些錢支撐着公司走到今天，而這些資金的真正歸宿，大部分已通過創始人和接盤者的減持套現離場。
結語
資本市場本應為實體經濟輸送養分，卻變成了一場財富收割遊戲。海源復材的沉浮啟示我們：脫離實業的資本遊戲終難持久，監管機構和投資者都需審慎對待這種"跑得帥"背後的真相。
信息來源：根據公開資料整理，參考深交所公告、公司官網信息及財經媒體報道。部分數據來源於公司歷年財報及業績預告。
