作者｜睿研金融 編輯｜ZL
來源｜藍籌企業評論
市值不足百億的「小銀行」張家港行的「小日子」過得相當不錯。最新的年報未能拿出超出行業的突出表現，相反，幾個關鍵業績指標都變壞了。與此同時，這家銀行2500多名員工的人均薪酬一年中提升了10多個百分點，顯得相當與眾不同。
江蘇張家港農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱「張家港行」，002839.SZ）作為長三角地區區域性商業銀行及本土唯一的一級法人銀行，深耕本土多年，與當地政府、企業及居民保持天然的緊密關係，具有極強的地緣人脈優勢。
張家港行目前下設1家總行直屬營業部、3家異地分行（南通分行、無錫分行、蘇州分行）、42家支行（其中：張家港25家，江蘇省內其他地區15家，江蘇省外1家，社區支行1家）。
2023年年報數據顯示，該行實現營業收入45.41億元，同比下降5.93%，歸母凈利潤17.87億元，同比增長6.24%。營業收入近五年來首次下降。
梳理營業收入下滑的原因後我們發現，張家港行在運營上出現了多個令人擔憂的轉壞變化：
1、手續費及傭金凈收入同比下滑42.3%，這讓該行本就落後巨多的高獲利業務差距更大，外部市場環境變化為客觀因素，但其內部業務結構調整亦是原因之一。
圖源：公司公告
2、利息凈收入下滑，佔總營收89%的第一大收入2023年出現了近5年中第一次下降，幅度為-1.34%。
圖源：公司公告
3、不良貸款率上升，從2022年的0.89%增至0.94%，這又是一個連續下降8年的指標首次上升。貸款質量下降對張家港行的盈利能力提出新的挑戰。另外因債券交易賬戶規模減少，投資收益同比下滑31.91%。
圖源：公司公告
4、撥備覆蓋率下降，從2022年的520.41%降至2023年的424.23%，下降了95.86%。顯然，張家港行撥備覆蓋率的快速下降意味着銀行正在經歷更高的不良貸款比率，因此需要更多的資金來覆蓋這些可能無法收回的貸款。
5、凈息差（NIM）收窄，2023年公司NIM為1.99%，較2022年收窄26%，這一收窄幅度也是張家港行收入下降的主要原因。
6、可疑類貸款遷徙率分別為6.04%、28.5%、34.18%。這項數據在2021年尚可保持較低位置；但自2022年起，便開始較大幅度增長。「可疑類貸款遷徙率上升可能表明該銀行的貸款組合中出現了更多的風險，這可能導致銀行的信貸損失增加。」
顯然，連續兩年大幅度的轉壞是非常值得投資者重視的趨勢。
7、不僅如此，張家港行的逾期貸款情況也並不樂觀。年報顯示張江港行的逾期貸款合計金額為21.64億元，相比2022年底的14.04億元同比增幅高達54%。同時，逾期91天-360天貸款由4.17億元增加至6.46億元，逾期三年以上貸款由1400萬元增加至1900萬元。
數據來源：Wind
8、薪酬上升，2023年張家港行支付職工薪酬10.39億元，同比增長11.24%，截目12月31日公司在職員工2557人，人均收入40.63萬元。在營收下降的同時薪酬卻上了一個台階着實有點說不過去。
上述數據的變化都在提醒該銀行的風險管理和監控措施可能存在問題，需要加強風險管理和監控措施來降低風險。另外同業市場競爭加劇，國有大行客群下沉力度加大，小微貸款利率下行幅度超預期等因素都可能在未來進一步形成對張家港行盈利能力的打壓。
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