來源：環球時報
【環球時報報道 記者 楊沙沙 馬夢陽】受美聯儲大幅加息等多重因素影響，美元指數近期持續走強，日本、韓國等國貨幣匯率顯著下跌。外媒分析稱，由於美聯儲於疫情期間推出史無前例的貨幣「大放水」，導致美國通貨膨脹率處於高位，為應對通貨膨脹，美聯儲貨幣政策不得不「急轉彎」，開始實施加息和量化緊縮。上一次，美國推行大規模量化寬鬆是在2008年金融危機後。《貨幣大裂變——顛覆認知的信用貨幣》一書作者王永利，在2007年美國次貸危機和2008年全球金融危機爆發後，作為中國銀行總行全球金融交易部門主管行領導和應急工作組負責人，直接參与了中國銀行全面應對工作。在接受《環球時報》記者專訪時，王永利表示，儘管那場危機得到遏制，但危機的根源並沒有得到消除。美國如今的做法，正是重複上一輪金融危機中的操作。但這一次，國際局勢發生了深刻變化，美國鼓動盟友和中國「脫鉤」，美國很難找到新的重大增長點。
「這一次，美國可能真的遇到大麻煩了」
環球時報：為應對新冠疫情，美聯儲從2020年春季開始持續量化寬鬆，通貨膨脹嚴重後，轉而收緊貨幣政策。2022年3月，美聯儲開始加息。美國這一輪量化寬鬆產生什麼後果？
王永利：美國真正實施量化寬鬆是在2009年，2008年全球金融危機爆發之後才開始實施。當時，20國集團聯合救市，特別是中國經濟刺激政策，推動金融市場和世界經濟止跌回升，使得美聯儲有機會縮減購債規模並推動縮表，最終推動經濟回升。
王永利
然而這一次，美國可能真的遇到大麻煩了。美聯儲聯邦公開市場委員會近日宣布，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.50%的水平不變。這意味着，美國未來還息的壓力會越來越大。很多人單純以為，只要美聯儲下狠心大幅加息就能把通貨膨脹搞定，但全球需求不足已經很嚴重。僅靠加息，美國會陷入進退兩難的局面：不加息，通貨膨脹擺在面前，老百姓生活受不了；加息，經濟運行受不了，政府要背負高額負債。
環球時報：在通脹飆升的背景下，美國仍鼓動盟友與中國「脫鉤」，美國會找到新的增長動力幫其擺脫困境嗎？
王永利：這一次，美國很難找到新的重大增長點以拉動經濟快速反彈。原來在全球化分工中，美國主要集中於最重要的科研、軍事和金融等，剩下的普通加工業，特別是高耗能高污染產業，美國大量往國外搬。但全球化發展至今，世界格局在深刻變化。那些發達國家、高福利國家靠先發優勢，使得全球資源向它們聚集。但如今它們的聚集能力越來越弱，整個社會矛盾加劇。
經過改革開放40多年，中國經濟得到巨大發展，中國的產業鏈、工業體系已相當完整，儘管底層原創技術不足，但很多領域包括基礎設施、空間技術、新能源等已具備國際競爭力。美國很難在眼前階段找到一個能替代中國的角色。
把黃金儲備運回來是否可行？
環球時報：高盛最新報告稱，2022年中以來，全球央行黃金購買量增加3倍。此前英國《金融時報》報道稱，越來越多的國家正將其實物黃金儲備運回國內。您認為，將實物黃金儲備運回國內是否現實？
王永利：首先，作為海外儲備資產的黃金儲備，是在國際市場購買並託管在國際金融機構里，就像老百姓把錢存在銀行一樣，當你花錢時，不需要拿實物貨幣交易，只需通知銀行把錢轉給誰。黃金也一樣，託管機構收到轉賬指令，就把託管的黃金從付款方賬上轉到收款方賬上，不需要用實物黃金進行交割。但是，如果黃金託管在國際金融機構，就會像外匯存放在國際金融機構或投資在美西方一樣，被凍結或被沒收的風險不會減少。
其次，把黃金運回來，不僅需要支付非常昂貴的運費和保險費，運回國內的黃金也很難用於國際支付。如果採用黃金實物來結算，交易成本大大提高，交易時效也遠遠落後，是不現實的。同時，如果美西方徹底與中國脫鉤斷鏈並實施經濟和金融封鎖，即使擁有黃金，也無法與美西方國家發生經濟往來，甚至與其他國家的經濟交往也會受影響。
環球時報：中國國家外匯管理局7日發佈數據顯示，截至4月末，我國外匯儲備規模為3.2008萬億美元，較3月末下降448億美元。您認為外匯儲備規模維持在什麼水平合適？
王永利：這個問題需用歷史的角度看。1950年到1978年，中國外匯儲備平均每年餘額不足2億美元。直到1994年，國家推出外匯管理體制改革，央行外匯儲備加快增長並突破500億美元。
俄烏衝突爆發後，近一半俄羅斯央行外匯儲備及大量俄羅斯企業和個人的境外資產被西方國家凍結。很多人擔心並建議大規模減少外匯儲備。實際上，短時間大規模壓縮央行外匯儲備非常危險，也很難做到。歷史經驗證明，央行外匯儲備增減並不是隨心所欲、想增減就能增減的。如果一國的外匯儲備太少，無法與國際資本抗衡，也很難阻止國際資本對本幣匯率與貨幣金融的惡意衝擊，這在1997—1998年東南亞金融危機爆發，很多東南亞國家受到巨大衝擊時得到充分證明。當時如果沒有中國內地超過1400億美元外匯儲備的支持，僅靠中國香港持有的不足900億美元的外匯儲備，是很難抵擋住國際資本對港幣的惡意衝擊的。
從歷史上看，央行外匯儲備增加是非常不容易的。中國擁有超過3萬億美元世界最大的央行外匯儲備，已成為難得的具有重大戰略意義的「金融核彈」。美元是全球中心貨幣，美國與中國維持穩定的關係，是雙方共同需求。如果美元被大量拋售甚至崩盤，造成的風險非常大，是雙方都不願看到的。
要追求長期穩健可持續發展
環球時報：上個月，人民幣已連續4個月成為全球第四位支付貨幣。環球銀行金融通信協會最新公布數據顯示，人民幣國際支付份額有了新的提升。上述數據是否反映了人民幣的國際地位發生變化？
王永利：只有綜合國力特別是國際影響力最強大的國家的貨幣，才可能成為最重要的國際中心貨幣。需要特別指出的是，綜合國力並不是僅僅指一國的經濟實力，更不是指當年新增產值的GDP規模，而是包括教育、經濟、政治等多種因素在內的整體實力。同時，綜合國力再強，如果不對外開放，也很難有強大國際影響力。
2022年，儘管美國GDP佔世界總量不足25%，但美元在國際支付和外匯儲備中的份額卻遠高於此。而中國，儘管GDP已達世界總量的18%左右，僅次於美國成為世界第二大經濟體並成為世界最大貨物進出口貿易國，但人民幣在國際支付和外匯儲備中的份額卻只有2.5%左右。對此，我們應該有清醒認識。
環球時報：2008年全球金融危機爆發，時至今日，強勢美元依然在全球範圍內掀起「貨幣戰爭」，美國區域銀行接連倒閉讓外界擔憂金融危機風險依然籠罩在全球上空。您認為，我們從上次金融危機應對當中能吸取哪些教訓？
王永利：我們看到，美國只要遇到重大問題，首先想到的就是大規模刺激。但實際上，2008年金融危機全球央行推出的大規模刺激政策，留下了全球性需求不足等後遺症，危機根源沒有消除。總結經驗，我認為，第一，金融問題根源仍是經濟問題，在經濟全球化發展的情況下，需要全球治理必須跟上並不斷優化。第二，一個國家跟企業一樣，不能追求爆發，而要追求長期穩健可持續發展，要儘可能避免大起大落。
