格局或將改變！
上周周報(20240218)認為：「在下行趨勢中，短期信號提示連續縮量至6500億附近或是地量信號，或有反彈，同時在外部利好政策刺激也會引發反彈。」上周(20240219-20240223)市場劇烈反彈，wind全A連續上漲，全周上漲5.18%，市值維度上，上周代表小市值股票的國證2000上漲8.08%，中盤股中證500上漲0.92%，滬深300上漲3.71%，上證50上漲3.44%;上周中信一級行業中，傳媒和計算機表現最強，傳媒大漲13.55%；醫藥和農業表現最差，醫藥上漲2.09%。上周成交活躍度上，傳媒和通信資金流入明顯。
從擇時體系來看，我們定義的用來區別市場整體環境的wind全A長期均線（120日）和短期均線（20日）的距離有所減小，最新數據顯示20日線收於4112點，120日線收於4547點，短期均線位於長線均線之下，兩線距離由之前的-9.50%變化至-9.57%，絕對距離大於3%，市場繼續處於下行趨勢。
市場進入下行趨勢格局，最為關鍵的觀察變量在於賺錢效應指標何時轉正，當前賺錢效應在周五首次轉正，為0.5%附近，但仍需5日均線進行確認，右側指標顯示下行趨勢或將結束；賺錢效應的轉正，意味着市場或正式告別下行趨勢格局，進入底部的強勢反彈階段，關於反彈的幅度和時間，我們建議使用均線系統進行控制風險，參照歷史上幾次大底後第一輪反彈的情景，建議參考20日均線進行控制風險，也就是在20日均線未跌破之前，反彈有望延續。
配置方向上，我們的行業配置模型顯示，進入2月份，我們的行業配置模型繼續持有困境反轉板塊，推薦消費電子和保險；此外TWOBETA模型2月開始推薦周期上游。當前行業建議繼續關注消費電子和保險以及周期上游中有色煤炭。
從估值指標來看，wind全A指數PE低於10分位點，屬於極低水平，PB低於5分位點，屬於極低水平，結合短期趨勢判斷，根據我們的倉位管理模型，當前以wind全A為股票配置主體的絕對收益產品建議倉位80%。
擇時體系信號顯示，均線距離-9.57%，距離絕對值大於3%，最為關鍵的觀察變量在於賺錢效應指標何時轉正，當前賺錢效應在周五首次轉正，為0.5%附近，但仍需5日均線進行確認，右側指標顯示下行趨勢或將結束；賺錢效應的轉正，意味着市場或正式告別下行趨勢格局，進入底部的強勢反彈階段，關於反彈的幅度和時間，我們建議使用均線系統進行控制風險，參照歷史上幾次大底後第一輪反彈的情景，建議參考20日均線進行控制風險，也就是在20日均線未跌破之前，反彈有望延續。我們的行業配置模型顯示，進入2月份，我們的行業配置模型繼續持有困境反轉板塊，推薦消費電子和保險；此外TWOBETA模型2月開始推薦周期上游。當前行業建議繼續關注消費電子和保險以及周期上游中有色煤炭。
風險提示：市場環境變動風險，模型基於歷史數據。
本文源自券商研報精選
