醫藥、信創、光伏之淺談
確定跟不確定，就跟諾貝爾獎量子力學一樣，多因子下很多學科太落後了沒法解釋，所以發展到後面慢慢就聯繫到神學，或者佛學這些宗教理論。愛因斯坦牛頓晚年都最後研究神學去了，就跟佛學說的我們看到的世界都不是真實的！光就是很詭異的，既非波，又非粒，波粒二象性！就同如來，無所從來，亦無所去，故名如來。佛經講的不生不滅，不垢不凈就是一種量子疊加態！
我說收益成正比的，不是風險，而是「處理風險的能力」！投資不是關於在別人的遊戲中打敗他們。它是關於在自己的遊戲中控制自己！
我還說不要躺平，卧倒就可以了，卧倒爬起來快點。
我還說要搞風光大基地，躺平經濟波動。如下今天講講醫藥、信創也許就屬於此類，財政轉移支付，光伏的變量則是海外的水落石出。
醫藥
邏輯1，秋季四大集采——種植牙、骨科關節類、生化、電生理全部好於預期。醫藥行業業績弱周期，政策強周期，現在最大的壓力緩解。
集采從競價模式轉為限價模式，避免無底線殺價，兼顧企業合理利潤，給出穩定的預期。
有一個板塊已經調整長達兩年，霧散了。
邏輯2，醫療新基建2000億貼息貸款將推動醫療設備國產替代，對帶動國產耗材的上量是長期利好。
本次國家政策力度非常大，超我自己的預期，預計今年採購儀器經費是疫情期間的大幾倍，相比正常年份也是增長了超過一倍。對於國產儀器廠商而言，本次政策要求儘可能買國產儀器，短期帶來顯著訂單需求（未來1年），長期加速整個基礎科學儀器的國產化替代。
以化學發光為例，他的產業模式是，封閉式「設備+試劑」系統，2022年，國內化學發光市場規模400億元，是醫療器械最大的細分賽道，外資市佔率75%，由四大家羅氏、雅培、貝克曼、西門子主導，國產市佔率25%。
2011 年前，國內全自動化學發光均為進口，新產業率先打破外資壟斷。國產化學發光5強為產業、安圖生物、邁瑞醫療、邁克生物、亞輝龍。
部分三級醫院化學發光需求已接近發達國家水平，仍被外資四大家壟斷。三級醫院基本上都會配置一台或多台進口化學發光儀器，進行優勢項目的測試，如羅氏的腫瘤、雅培的傳染病、西門子的甲功、貝克曼的性腺，與發達國家類似，多品牌儀器並存，確保各個參數的結果可靠。
進口儀器普遍作為日常主力工作機完成大量測試，而國產儀器一般作為備用機或者進行特色項目的檢測。國產單機產出，即使是與最低的貝克曼相比，也有一定差距。
目前，新產業的腫瘤標誌物、特色性腺項目，邁瑞的肝纖項目，安圖的傳染病項目，亞輝龍的自免、AMH 項目，在發展的早期，均是與外資四大家進行錯位競爭，提供後者暫時無法滿足的臨床需求。
疫情3年醫院營收能力受影響比較大，所以這個貸款確實有點及時雨。落地時間軸：由於醫院的設備採購到裝機有一定的時間差，因此預期此次貼息貸款相關的訂單落實到廠家收入會逐步從Q4開始體現，延續至明顯上半年。
a股這頭，需要新增2個邏輯
【1】持倉底，全基持倉醫藥角度講，應該創下了近10年來的新低了。大家手裡醫藥的籌碼都很少了。
【2】估值底，醫藥板塊明年的估值水平，及從PEG的角度講，應該也是近10年的新低了，整體和2018年底估值水平差不多，但是很多個股的估值已經創下新低。
萬物皆周期，配置方向上，中國的人口老齡化和發病率的長期趨勢，也保證了醫藥行業長期需求向上。很多企業利用過去幾年的窗口期，也逐步提升了創新能力，增長點也將在未來幾年進入收穫期，比如正海生物、心脈醫療。
另外個維度就是出口海外，海外沒有集采，其實也是繞開這個集采頸箍咒，盤面上，比如科倫，科倫是兩個ADC藥物，授權出去了。國外權益賣給默沙東！說明有國際大廠 認可了他。但是研發的負責人已經走了，自己開公司了，公司本身的研發能力就有瓶頸。
比如雙成藥業還是海外銷售的邏輯，紫杉醇（治療乳腺癌等）出口，但水溶性不好，使用載體可以提高水溶性，之前用蓖麻油做載體，效果一般，現在用雙成藥業的白蛋白做載體，可以做到水溶性很好；ps，去年a股有個上海宜眾，搞了個注射用紫杉醇聚合物膠束，我理解可能做的顆粒很細！
你與異性做過的最刺激的事情是什麼？--買了葛蘭的基金！11月即將開始創新葯的國談將是又一重要窗口，如果政策再次確認好轉預期，行情還會繼續。如果能大幅翻轉那才叫刺激，不過集採的大方向是不會變，行業沒有提升估值的機會與可能，更像一個股市氣氛組，建議淺嘗。
光伏
邏輯，美國暫停徵收雙反關稅，有望加速出口
拜登總統暫時免除對於東南亞四國光伏電池和組件徵收雙反關稅。
6月初，白宮正式聲明，美國將對從柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南採購的組件給予24個月關稅豁免，但相關產業鏈公司仍然擔心後續會有雙反關稅追溯問題，因此向美出貨並沒有完全恢復。
本次政策落地，正式聲明截止日前不會對雙反關稅進行徵收，也大幅降低市場對於關稅追溯徵收的擔心，因此預期東南亞產能向沒出貨將得到大幅改善。預期明年美國組件需求有望進一步上修至40－50GW。
建議關注前期受美國事件影響較大的隆基、晶科、天合、晶澳等組件廠，以及美國收入佔比較大的逆變器（陽光、德業、固德威、錦浪），特斯拉光伏屋頂玻璃供應商亞瑪頓。以及和受益於需求量提升的環節，如光伏膠膜（賽伍、福士特、海優）。
信創
信創，金融信創，整個信創裏面，只有金融信創是有基本面的，因為其他政府部門，都沒錢了，暫時搞不了信創，只有金融企業還可以搞！
