7/14日，絕味食品公布2022年半年度業績預告：預計2022年H1實現營收32-34億元，同比增長1.78-8.14%；歸母凈利潤0.9億-1.1億元，同比下滑78.08%-82.07%；扣非歸母凈利潤1.5-1.7億元，同比下滑64.55%-67.82%。拆分來看，Q2實現收入15.1-17.1億元，同比在-7.7%至4.5%間；歸母凈利潤為93.3-2093.3萬元，同比下滑92.1%-99.6%；扣非歸母凈利潤為6762.2-8762.2萬元，同比下滑64.4%-72.5%。
疫情毫無疑問是影響絕味業績的一大因素。上半年以來，國內疫情反覆，公司部分工廠停工，各類門店客流量承壓，同店壓力大；疫情也使得屠宰開工率較低，因此原材料鴨副價格處於高位；此外，作為以加盟為核心的生態鏈公司，加盟商的存活率及投資回報周期的預期管理是絕味生意的核心；因此，公司自去年下半年疫情反覆以來給加盟商較多補貼，以及在剛過的周年慶充值活動等項目上投入一定費用；此外，由於2021年業績未達成股權激勵的目標，二、三期的股權支付費用在本年度Q2計提了約6000多萬。
見智研究（公眾號： 見智研究Pro）認為，今日絕味盤中一度較大幅度上漲在於市場看好其困境反轉的邏輯。隨着常態化檢測的推廣，公司線下消費場景有望恢復，帶動同店恢復增長；隨着疫情向好，經銷商的補貼也有望收縮，成本也有望回落；因此無論從營收、成本、費用端都存在邊際改善的空間；此外，去年絕味將開店速度從過去的800-1200家/年提升至1000-1500家/年，提高了開店速度的規劃；近期公司在與市場溝通中也將原本20000家的開店目標提升至了30000家，且2022 H1已經新開1100-1200家店，開店的天花板到底有多高，能不能完成目標短期也無法證偽，因此給予了市場一定想像空間。
目前，絕味將重心放在對下沉市場中小型副食品店面進行加盟翻牌的「海納百川」計劃以及鼓勵絕味骨幹僱員返鄉開店的「星火燎原」計划上。雖然滷味市場不斷在擴大，但見智研究對於絕味的同店恢復、開店空間及速度還是持謹慎觀察態度：首先疫情以來，民眾消費力存在一定下滑，短期恢復並不現實；其次，滷味的區域性還是比較強，培養心智需要一定時間，下沉及加密的過程並不會非常容易；另外，據加盟商反饋來看，去年零星開始的「星火燎原」計劃並不十分順利，骨幹店面或面臨加盟商不放人或者有更好選擇的情況。雖絕味過去有已經證明了自己的優秀能力，但宏觀環境及公司發展階段的變化會加大公司管理運營的難度。
當然，長期而言，絕味的市值空間非常值得期待，目前的估值是基於開店空間來測算，未來輕餐飲、產業上下游、調味品長期看應該能創造新的增長曲線，可以拭目以待。
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