作者：夜郎西
2025年5月的第一周，哪吒汽車以兩場荒誕劇登上熱搜：5月6日，母公司合眾新能源因215萬元城鎮土地使用稅、印花稅和房產稅欠繳被稅務部門公開曝光。
幾天前的五一假期，多位車主遭遇「智能汽車變磚」——哪吒app突發斷網，遠程解鎖、空調預開等核心功能集體失靈，甚至有車主被困高速服務區，被迫用手機熱點給車機「續命」。
這場看似偶然的技術故障，實則是哪吒汽車資金鏈斷裂、技術失控的冰山一角，更像一把手術刀，剖開了中國新能源汽車行業光鮮表象下的潰爛。
01
從黑馬到泥潭：哪吒汽車的七年「渡劫」
2014年，當合眾新能源在浙江桐鄉悄然成立時，或許沒人能想到這個名不見經傳的造車新勢力，會在八年後以黑馬姿態攪動中國新能源汽車市場。
2018年，哪吒n01以5.98萬元的起售價殺入市場，憑藉「低價高配」策略迅速打開局面。
隨後，哪吒v與哪吒u兩款車型精準卡位10萬-15萬元價格帶，2022年以15.2萬輛的年銷成績力壓「蔚小理」，登頂造車新勢力銷冠。
但這場勝利來得快去得也快。
2023年，哪吒汽車銷量同比下滑16%至12.75萬輛，僅完成年度目標的51%。
2024年銷量斷崖式下跌至6.45萬輛，市場排名跌出前十。
更致命的是，資金鏈危機如潮水般湧來：2021-2023年累計虧損超180億元，2023年末賬面資金僅剩28.37億元，而借款餘額高達57.6億元。
當鄭州車主何先生在這個五一清晨遭遇「http 502 bad gateway」錯誤時，他不知道想到這是哪吒汽車2025年第幾次重大系統故障——此前官網宕機72小時、區域性斷網、導航「罷工」等問題已早有發生。
曾經的銷量冠軍，如今陷入「縫縫補補」的惡性循環——app因流量欠費崩潰、官網頻繁無法訪問、經銷商堵門討債、供應商集體維權，甚至被曝研發團隊解散、高管滯留英國。
02
哪吒汽車的「無間道」困局
2025年4月，一段經銷商集體維權的視頻在網絡瘋傳。
全國300多家哪吒經銷商中，約20家代表齊聚桐鄉工廠，要求哪吒汽車返還拖欠的返利和補貼，並賠償運營損失。
這並非個案：天眼查顯示，合眾新能源涉及司法案件420起，2025年新增159起，累計金額達2.4億元，其中買賣合同糾紛佔比超20%。
2025年5月7日晚，工業機械人上市公司埃夫特（688165.sh）披露公告稱，其與合眾新能源宜春分公司、合眾新能源就剩餘合同款項支付達成和解協議。
根據江西省宜春市袁州區人民法院的《民事調解書》，哪吒汽車需自2025年6月起分6個月償還拖欠的4915.09萬元設備款，每月支付約819萬元。
這是哪吒汽車自2024年11月以來首次公開的還款計劃，但其債務冰山遠未消融——僅a股就有東風科技、福石控股等多家上市公司公告追討欠款，涉及金額超1.2億元。
截至2025年5月，合眾新能源被執行總金額超1.6億元，創始人方運舟多次被限制高消費。
2025年3月，一則「哪吒汽車解散研發團隊」的傳聞引爆行業。
儘管官方闢謠稱「組織優化」，但內部員工爆料稱「研發團隊從2000人裁至200人」「工資僅發一半」。
更令人瞠目的是，原ceo張勇被曝滯留英國，名下關聯公司被指資產轉移；cto戴大力、智駕負責人王俊平等核心高管相繼離職，研發體系幾近瓦解。
而在2024年12月張勇卸任ceo前，哪吒汽車已陷入「戰略搖擺」：一邊推出哪吒s轎跑試圖高端化，一邊又因資金不足縮減智駕投入，導致產品定位模糊，用戶信任度驟降。
2025年4月，哪吒汽車app因流量欠費導致藍牙鑰匙失效、車機系統無法聯網，數百名車主被迫攜帶機械鑰匙出行，直到5月5日才恢復正常。
這一事件暴露的不僅是資金鏈問題，更是品牌運營的系統性缺陷。
截至2025年5月，哪吒汽車國內月銷量僅159輛，門店從北京8家砍至2家，50萬存量車主的售後保障懸而未決。
這個曾經的造車新勢力銷冠，如今深陷"東借西補"的惡性循環，當46萬車主淪為"技術難民"，當智能汽車變成依賴雲端的"電子傀儡"，哪吒汽車的潰敗或許早已不是單一企業的經營危機，而是中國新能源汽車行業從野蠻生長到理性洗牌的必然代價。
03
三條生死路：賣身、退市還是重生？
在這場危機中，哪吒汽車的自救之路充滿荊棘。
為緩解債務壓力，哪吒汽車與134家核心供應商簽署超20億元債轉股協議，其中70%債務轉為股權，30%作為無息留債分期清償，獲得寧德時代、國軒高科等頭部供應商支持。
同時，哪吒汽車計劃通過e輪融資引入30億元資金，但截至2025年5月，這筆救命錢仍未到賬。
哪吒汽車將希望寄託于海外市場，宣布與泰國金融機構達成100億泰銖（約21.5億元）授信，計劃7月在泰國啟動本地化生產，目標直指東南亞出口基地。
然而，歐盟對中國電動汽車加征反補貼稅，美國關稅提升至100%，海外市場的拓展之路同樣坎坷。
更嚴峻的是，比亞迪、長城等中國品牌已在東南亞布局多年，哪吒x的本地化生產能否在性價比和渠道上突圍仍是未知數。
擺在哪吒汽車面前的，似乎只有三條路：其一，賣身求生。
地方國資已出手提供50億元支持，但能否吸引傳統車企或互聯網巨頭接盤仍是未知數。
其二，退市重組。
若ipo失敗，哪吒汽車可能步威馬後塵，通過破產重整尋求生機。
其三，絕地重生。
通過聚焦東南亞市場、優化產品矩陣、重建供應鏈體系，或許能在細分市場找到突破口。
但無論選擇哪條路，哪吒汽車都需要解決「造血能力不足」的根本問題——2024年其毛利率仍為負數，即便融資到位，若無法實現盈利，危機仍將重演。
04
剩者為王，創新者勝
哪吒汽車的困境，折射出中國新能源汽車行業正在經歷的結構性變革。
2024年，新能源汽車市場呈現「高增長與高競爭並存」的特點：比亞迪以超350萬輛銷量領跑，零跑、小鵬憑藉低價策略異軍突起，而哪吒、威馬等品牌則陷入生存危機。這場洗牌的核心邏輯，在於技術、資本與市場的三重博弈。
l2級輔助駕駛已成為標配，l3級智駕進入技術驗證階段，但哪吒汽車在智能駕駛領域的投入明顯滯後。
2024年，零跑b10將激光雷達車型售價打到12萬元，小鵬monam03填補了10萬-15萬元級帶高階智駕車型的市場空白，而哪吒l系列雖配置豐富，卻因缺乏核心技術亮點難以突圍。
與此同時，華為、小米等跨界玩家加速入場，通過「技術輸出+生態整合」重塑競爭格局，進一步擠壓新勢力生存空間。
新能源汽車行業的高投入特性，使得資本成為決定生死的關鍵。
2024年，哪吒汽車融資額同比減少50%以上，而零跑、小鵬通過港股上市獲得持續輸血。
地方國資雖出手相助，但50億元資金相對於哪吒汽車的資金缺口仍杯水車薪。
行業正從「燒錢擴張」轉向「盈利導向」，2024年零跑四季度實現單季盈利8000萬元，而哪吒汽車仍在虧損泥潭中掙扎。
隨着新能源汽車滲透率突破40%，市場從「野蠻生長」進入「精耕細作」階段。
2024年，三線及以下城市用戶佔新能源汽車消費群體的62%，但哪吒汽車的渠道下沉速度明顯落後於五菱、比亞迪。
與此同時，海外市場成為新戰場：零跑4月出口量同比增長173%，哪吒汽車雖蟬聯新勢力出口第一，卻面臨歐盟關稅、本地化生產等難題。
在這場大洗牌中，生存下來的企業將具備三大特徵：首先是技術壁壘高築，如比亞迪的刀片電池、寧德時代的ctc技術。
二是資本運作能力強，如理想通過港股上市實現資金閉環。
還有市場嗅覺敏銳，如零跑精準卡位10萬-20萬元價格帶。
而對於整個行業而言，政策與市場的雙輪驅動將重塑競爭格局：2024年新能源汽車下鄉政策覆蓋100個縣域，購置稅新政刺激a級車市場佔比超60%，但補貼退坡與雙積分政策調整也將加速淘汰落後產能。
哪吒汽車的故事，或許只是中國汽車行業變革的一個縮影。
在這場沒有硝煙的戰爭中，沒有永遠的王者，只有持續的創新者。
當潮水退去，真正的勝者將是那些能將技術轉化為用戶價值、將資本轉化為核心競爭力、將市場轉化為戰略縱深的企業。
而中國汽車行業，也將在這場洗牌中完成從「規模擴張」到「質量提升」的蛻變，最終駛向全球汽車產業的中心舞台。
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