今年銷量最搶佔眼球的是誰？從10月份公布的銷量來看，比亞迪已經實現斷層式的領先，銷冠毫無懸念。人們關心的，是現在誰最能叫板行業老大。事實上，答案也顯而易見，是「理工男」奇瑞。甚至在增速上，奇瑞已經超過了比亞迪。更讓行業關注的，是這家國內唯一沒有上市的大型汽車集團的ipo問題，這次又能否借勢「圓夢」？
前三季批發銷量僅次於比亞迪
新能源車貢獻不到兩成
在奇瑞汽車全球第1500萬輛整車下線儀式上，奇瑞汽車董事長尹同躍回顧了企業從小草房到世界500強的經歷。「奇瑞汽車用10年時間觸及了第一個100萬輛汽車下線時刻。當時我提出，奇瑞汽車以後每年都要賣100萬輛，但恐怕沒有人相信。」他指出。
自從2022年，奇瑞汽車年產銷首次突破百萬輛大關後，該品牌繼續保持強勢增長。今年前三季度，奇瑞汽車累計銷量已經達到175.28萬輛，同比增長39.9%，更首次登入《財富》世界500強，位列第385位。
尹同躍並沒有滿足，他表示，將來奇瑞要每個季度賣100萬輛，甚至一個月賣100萬輛，以更快的速度躋身全球車企top10。
奇瑞汽車公布的產銷快報顯示，2024年1-9月，該集團繼續實現新能源、燃油車賽道雙增長，國內、海外賽道雙增長。其中，新能源車銷量為33.18萬輛，同比增長186.4%；燃油車銷量142.1萬輛，同比增長24.9%；出口82.94萬輛，同比增長24.5%；國內銷量92.34萬輛，同比增長57.2%。「到年底希望能夠看到比亞迪的背影，成為新能源的第二名。」尹同躍在今年4月份曾經對外透露。
事實上，根據乘聯會最新公布的車企新能源車銷量排名，今年1-9月份，奇瑞新能源車銷量為23.21萬輛，同比增長217.4%，把長城汽車甩在了身後，但距離吉利汽車（52.71萬輛）、長安汽車（41.36萬輛）兩大自主品牌頭部企業，差距顯而易見，也低於新勢力陣營的理想、賽力斯，排在第九位。今年前三季度，雖然奇瑞汽車在整體批發銷量方面僅次於比亞迪，超過了吉利、長安汽車及南北大眾，但超過八成的銷量貢獻，還是來自燃油車。以1-9月份該集團的銷量構成來算，新能源車僅佔整體銷量的18.93%。
20年未果，奇瑞的ipo之路「好事多磨」
無論如何，單從增速及整體銷量的提升勢頭論，讓人彷彿看到，昔日那個銷量「帶頭大哥」又宣布王者歸來。人們更關注的，是業界關注了20年的奇瑞上市計劃，再次來到了「臨門一腳」。這次，能否借勢一蹴而就?
問題並沒有那麼簡單。
作為業內唯一沒有實現上市的大型汽車集團，奇瑞汽車的ipo之路，不知不覺已經「碰壁」了20年。
近日，奇瑞汽車在中國香港進行首次公開募股（ipo），當前估值約71億美元（約合502.21億元人民幣）。這次，是奇瑞控股集團計劃分拆旗下汽車業務奇瑞汽車赴香港上市。但對於此次ipo一事，奇瑞汽車內部人士稱：「還沒有消息，一直在規劃中」。
早在2004年，藉著奇瑞qq紅遍全國之勢，奇瑞首次被爆出上市計劃，但遭到奇瑞官方否認。
2006年前後，江淮汽車陷入困境，行內一度流傳奇瑞與江淮可能合併上市、交叉持股的消息。隨後，江淮轎車項目獲批，企業成功自救，這兩家安徽車企「合併」一事成為空談。2007年12月，奇瑞汽車開始首輪外部融資。由管理層持股的蕪湖瑞創以及上海同華投資旗下兩家公司——上海同華動力創業投資中心和上海湖山投資中心完成了對奇瑞的增資。增資完成後，奇瑞註冊資本達到24.59億元。
2008年3月，奇瑞汽車完成股份制改造，隨即向中國證監會提交上市材料。然而，有知情人士透露，當時有部分稅收優惠沒有相關文件支持。加上當年金融危機爆發，國內面臨「股災」，ipo計劃又一次被擱置。
一年後，奇瑞再次啟動ipo。2009年6月，奇瑞作價29億元向華融資產等5家企業出售20%股權，此舉被外界視為奇瑞在調整股權結構，為上市做準備。在準備上市申報材料過程中，卻被發現上海湖山投資的最終持有人數量眾多，使得公司股東人數遠遠超過200人的規定，上市計劃再度中止。
2015年，奇瑞高層流露出藉助「奇瑞新能源」身份重新謀求上市的打算。2016年，奇瑞新能源計劃通過同在安徽的海螺型材「借殼」上市。但兩個月後，隨着海螺型材宣布奇瑞新能源尚未單獨取得新能源汽車生產資質，終止該項收購，奇瑞上市再次擱淺。
2019年，青島五道口以75.8637億元投資奇瑞控股，獲得30.99%的持股比例，成為奇瑞控股第一大股東。2020年，尹同躍在一次公開場合稱，增資擴股完成後，奇瑞會在條件允許的情況下，以最快的速度實現上市。
2022年，奇瑞年銷量首次突破100萬輛，來到123.27萬輛，同比增長28.2%；奇瑞控股集團今年初發佈的2023年度銷量數據顯示，該集團2023年實現了銷量「十二連漲」，累計銷售汽車達到歷史性的188.13萬輛，同比增長52.6%。同時，去年奇瑞汽車營收首次突破3000億元，同比增長超過50%，實現了一年增長1000億的「大跨越」。在2022年的奇瑞「瑤光2025奇瑞科技day」發佈會上，奇瑞發佈了全新的新能源、智能化、汽車生態戰略，尹同躍就聲稱，希望在2025年之前完成ipo計劃。
去年底，奇瑞再度傳出ipo。據透露，當時idg資本正考慮斥資高達70億元人民幣（約合9.76億美元）從現有股東手中購得奇瑞控股集團有限公司的股份。奇瑞控股集團有限公司的下屬企業奇瑞汽車股份有限公司，被爆已在籌備最快於2024年提出首次公開募股（ipo）的申請，並有望尋求達到1500億元的估值。然而，奇瑞官方並沒有對此事作出正面回應。
僅有銷量還遠遠不夠？
就銷量而言，今年奇瑞汽車風頭更勁，以2024年乘聯會公布的9月份車企排名顯示，該品牌前三個季度的零售量已經進入車企銷量top5，批發銷量更是僅次於比亞迪。現在，人們最關心的，莫過於奇瑞20年跨越不去的ipo門檻。
事實上，對於今天的奇瑞汽車來說，銷量強勢增長，是否就能夠順利助推企業實現上市大計？答案是否定的。
在業內分析人士看來，至少存在幾個尚未解決的問題，依然擺在奇瑞汽車面前。
首先是奇瑞汽車的銷量構成，考慮到新能源車滲透率的持續增長、汽車智能化的迅猛發展，使到資本市場對於新能源車的關注度及資金投入力度會更高。而目前80%以上銷量依然靠燃油車貢獻的奇瑞汽車，不用說要看到比亞迪背影，甚至遠遠低于吉利。對比起其他傳統車企在新能源子品牌方面的市場接受度，奇瑞目前還沒有形成一個能夠經受市場考驗的新能源品牌。icar作為奇瑞首個獨立的新能源電動品牌，近一年來銷量僅為3.2萬輛，月均賣出不到3000輛。相比之下，qq雪糕、小螞蟻兩款純電微型車，近一年的銷量合計達到了7.39萬輛。要知道，新能源是衡量車企成長性的重要指標，這無疑也會影響到奇瑞的估值。
在產品結構上，奇瑞還未能交出一份令人滿意的答卷。目前的行業老大比亞迪，之所以能夠在銷量實現強大的統治力，與其suv、轎車領域的細分市場布局並形成了一系列熱銷產品有重要關係。相比之下，今年奇瑞的產品推陳出新節奏確實快了許多，數量也讓人吃驚。
一向以來，奇瑞素以「多生孩子好打架」為業界熟知的營銷理念，卻出現旗下多個子品牌及產品在細分市場互相重疊的局面。目前奇瑞旗下四大主力乘用車品牌中，除了新能源子品牌icar，其他三個子品牌奇瑞、捷途、星途，定位各有不同，也都在發力新能源，但大多數產品價格覆蓋範圍基本上在20萬元以下。即使是在奇瑞集團定位中高端的星途品牌，目前最熱銷的兩款車型，也是價格區間在12.99萬-18.99萬元的凌雲及13.28萬-18.68萬元的瑤光，這兩款車型近一年來的銷量均為2萬輛左右。而劍指20萬元以上市場的星途星紀元序列，et、es兩款車型上市以來，月銷量最高未超過5000台。
業內：ipo「硬上弓」，不如水到渠成
今年《財富》發佈的2024年世界500強排行榜上，奇瑞控股集團以390.917億美元營業收入，首次出現在500強榜單中，並且位列排行榜第385位。10月19日，奇瑞汽車宣布已擁有全球用戶1500萬，其中海外用戶突破420萬。乘聯會秘書長崔東樹表示，自主品牌未來在全面發展方面還有巨大機會，規模上擁有的優勢相當明顯，潛力還是很大。
但也有業內人士指出，奇瑞在2025年前實現ipo，還需要面對市場的重重考驗。有市場分析人士更認為，無論是奇瑞汽車目前面臨的國內外宏觀經濟環境，還是自身的發展現狀考慮，急於推進上市計劃，未必是一件好事。
從資金需求迫切性來看，奇瑞汽車2024年上半年已完成營收2777.7億元，而在今年整個行業降入「價格戰」的情況下，單車利潤降低已經成為普遍現象。即便如此，全年預計營收估計也能夠達到4000億元左右。這比起急需拿「上馬」救命錢的企業，ipo的緩急程度是兩個概念。而去年底奇瑞從1500億到近期500億元的市場估值變化，加上今年上半年港股新股破發率高達30%的現實情況，或多或少說明了資本對市場的信心。一旦上市之後，將使到奇瑞整體業務財務透明化，是否會對公司自身的經營動作帶來束縛效果，還是一個疑問。
與此同時，奇瑞的海外業務雖然領跑自主品牌，但從規模化向品牌化、高端化發展仍然是努力方向。一直以來，「技術奇瑞」無疑是企業的金字招牌，但如何跟上甚至引領時代發展趨勢，補強智能化、新能源汽車領域的不足，仍然有較大提升空間。相比之下，在企業自身形成相對穩定的體系後再推動上市規劃，效果可能比現在更好。
采寫、攝影：南都·灣財社記者 梁羅喆
