模擬芯片大廠ADI，又有好消息！

財報顯示，adi 2025財年第一季度（fy25q1）收入為24.2億美元，環比下降 1%，同比下降 4%，毛利率為68.8%，營業利潤率為40.5%。

adi ceo表示，“儘管宏觀和地緣政治背景充滿挑戰，但adi 第一季度的收入、盈利能力和每股收益均高於我們預測的中點。改善的周期性動態和公司特許經營權的眾多新勝利轉化為收入，推動了公司的復蘇”。

分業務部門來看，adi工業（+1％）、汽車（+2％）和通信（+6％）業務實現環比增長，消費類業務實現了19％的兩位數同比增長。

adi 終端市場趨勢（單位：百萬美元），來源：adi財報

先看adi的核心部門——工業部門，營收佔比約44.5％，環比增長1%。客戶庫存情況的改善使工業領域的各項業務都受益。

adi表示，工業部門已經連續三個季度實現了增長，預計2025財年第二季度工業將成為增長最快的市場。因此，adi看到公司的復蘇正在形成，而且如果宏觀經濟有所改善，復蘇速度會加快。

根據此次財報的電話會議紀要，adi在2024年期間從渠道中去除了約3億美元的庫存，其中大部分影響到了工業市場。因此預計未來有更多的銷售進入渠道，而adi的工業部門主要通過分銷渠道提供服務，工業市場將迎來新的增長動力。

公司在fy25q1看到訂單情況好轉，訂單出貨比呈正向態勢，訂單增長由工業和汽車這兩個公司最大的終端市場推動adi已經進入持續復蘇階段，預計2025年將是實現增長的一年。

此外，adi消費類業務雖然只佔了約13％，但近兩個財季分別實現32％和19％的強勁同比增長，主要受到ai裝置、高階智能機與智能家庭產品逐漸普及的帶動。

庫存方面，庫存環比增加約2700萬美元，庫存周轉天數增加到了176天，而渠道庫存周數有所下降，仍低於設定的7到8周的目標，工業領域無論是大客戶還是小客戶，各個細分市場的庫存都在恢復正常。

adi看到，目前公司直接渠道和分銷渠道的庫存水位都實現了正常化。

adi表示，總體而言，在仍然不確定的宏觀環境中，公司的業務從2024財年第二季度的低谷繼續改善。

adi預計2025財年二季度工業將引領增長，汽車也將增長，而通信和消費者將下降。

近幾個季度來自adi的好消息越來越明朗，其實芯片現貨市場也透露出一定的復蘇態勢。

大約自2024年三季度開始，adi的芯片流通就有變快，行情小幅度升溫，處於回升階段。

去年年底以adi為代表的模擬芯片生意悄然變熱，多位朋友表示靠adi獲得了一些訂單。主營adi的朋友，看到一些終端採購需求有增加，發現adi需求繼續增長。到四季度，有的朋友庫存消耗明顯變大。

一些交易平台上，庫存下滑較多的料號不少是adi芯片，說明庫存消耗後，新備貨的需求開始增加。

根據富昌電子2024年四季度對模擬產品市場行情的分析，2024年三季度在消費電子傳統復蘇和新興領域（ai、iot、汽車智能化電動化）帶動下，模擬芯片市場整體需求有所回升。絕大多數廠商庫存天數在3月底見頂，後續6個月減產降價促銷有效，庫存水位下降明顯，在國慶假期帶來提前拉貨的影響下，9月底庫存進一步下探。

模擬芯片的熱度也在逐步回升，多家交易平台的熱門搜索芯片品牌中，adi與ti的熱度回升。如正能量2024年現貨市場元器件品牌top50熱度排名與佔比數據顯示，adi和ti在2024年的熱度排名分別位居第二（9.4％）和第一（佔比15.9％）。

模擬芯片的價格從行情下來的大跳水逐步趨於穩定，例如目前市場上adi除了少數特別缺貨的芯片，多數價格還是比較穩定（價格略漲或略降），有的朋友看到adi倒掛的芯片明顯變少。

雖然隨着庫存水位的正常化，需求重新拉動訂單，市場要好轉的趨勢逐步在鋪墊，不過還不能高興太早，目前模擬芯片行情依然處於修復階段。

年後有芯片分銷朋友看到，雖然來自adi的排單變多，但整體需求還不明朗，通用料需求的增長勢頭也不算高。有的朋友更是表示，幾乎沒接觸到adi的生意，沒感覺需求見漲。而多數分銷商只能接到一些零散的差異化訂單，即便有個別高端芯片需求，客戶要求批次新且價格好，成交並不容易。

另一家模擬芯片大廠ti，作為整個市場的“晴雨表”的表現或許能反映更多問題。

根據ti最新財報，2024年第四季度，ti營收40億美元，同比下降2%；凈利潤12億美元，同比下降12%。ti 預計 2025 年第一季度營收在 37.4-40.6 億美元之間，營收和凈利潤將繼續下降。

ti四季度工業與汽車市場表現均為低迷，工業市場同比小幅下降，汽車市場在中國市場的拉動下有一定增長，但其他地區如歐洲和美國疲軟，環比下降約5%。全球市場承壓，中國市場成為ti的增長亮點。第四季度，中國市場收入同比增長15%，主要來自汽車和消費電子半導體需求的增長。

德州儀器ceo表示，工業需求仍然緩慢，工業自動化和能源基礎設施市場尚未觸底。此外，汽車領域的增長也不如預期強勁，無法抵消全球其他地區的疲軟態勢。

對於2025年整體半導體市場需求，ti預計仍處於溫和復蘇階段，難以填滿現有產能，價格將呈現小幅下降。

現貨市場adi等模擬芯片的走熱和原廠業績的修復增長，總算給沉寂低迷了許久的模擬芯片市場帶來了一些希望，而模擬芯片市場仍然在復蘇的過程中，不同品牌在現貨市場的表現也有略微區別。quiksol最新數據顯示，近期adi現貨市場流通加快，部分產品價格略有上漲，交期總體穩定。而ti需求量有所增加，但實際訂單量仍較少，客戶ppv需求較多。

雖然adi目前熱度要高一些，但也要看到adi這類生意和ti不同，adi更偏向小眾渠道以及少數分銷商，需求的觸底回升相對整體行情來說更多是攪起了漣漪，後續模擬芯片市場如何回暖仍要看大環境的變化。