3月29日，在2026中關村論壇年會“資本助力戰略新興產業論壇——葯健康投資與發展主題活動”上，與會專家圍繞中國創新葯、醫療器械“走出去”的最新案例，探討中國醫藥創新趨勢、跨境併購、國際合作等關鍵環節，共同擘畫中國醫藥健康產業邁向全球價值創造時代的新藍圖。會上，專家一致認為，中國醫藥健康產業正從快速追隨轉向體系創新，只有通過平台化整合、國際化人才配置和耐心資本護航，才能讓中國醫藥健康產業真正從“局部突破”走向“全球價值創造”。
能力建設比資金更緊迫
當前中國創新葯研發能力快速提升，但早期項目臨床一期後被低價收購的“拔青苗”現象，成為制約產業價值釋放的突出問題。
“我們談拔青苗問題，核心不是錢，是能力。”康橋資本首席執行官傅唯在演講中的這一判斷，成為當天最受關注的觀點之一。他直言，當前許多優秀的中國生物科技公司在完成臨床一期後，因缺乏在美國做臨床三期和商業化的能力，不得不以極低價格將早期產品授權給海外公司，眼睜睜看着後者在海外市場實現數十倍的增值。“這就是缺乏‘最後一公里’能力的代價。”
如何破解這一困局？傅唯分享了康橋資本的兩大實踐路徑。一是在國內構建商業化平台，打造系統性的銷售網絡；二是對外出海，“我們不能只在一個市場實現商業發力，我們要在廣闊的、全球的市場實現商業發力”。
傅唯認為，外界普遍將“拔青苗”歸因於企業資金不足，這是一個誤解。“錢永遠不是這個行業最重要的問題。我們核心的問題是能力——有沒有人在美國做過註冊性臨床，有沒有人操盤過美國市場的商業化。”他舉例說，那些從中國買走早期產品的海外平台，本質上不過是“有人”——擁有一批熟悉美國臨床三期和商業化流程的專業團隊。有了人，資金自然隨之而來；有了資金和人才，找到好產品也不再是難事。
傅唯強調，必須要做到全球找人才，全球找資源，全球找市場。“只有這樣，我們的資本才能夠創造最大的價值，我們的產品才能夠創造最大的收益，我們也才能夠把整個生態系統構建得更加強大有力。”
從“局部突破”到“平台型機會”
在圓桌討論環節，與會嘉賓圍繞“中國創新葯的全球化之路”展開深入對話。從過去幾年中國創新葯在全球舞台上的表現，到未來的技術賽道，嘉賓們一致認為，中國正在從快速的追隨者成長為體系化的創新者，而“平台型出海”將成為下一階段的核心模式。
新橋生物首席財務官雷鳴回顧了過去十年的發展脈絡。他認為，2015年前後中國啟動的相關的醫藥改革等一系列事件共同構成了創新葯騰飛的起點。“人才、資本、藥品三個要素在過去十年里都上了新台階。歸國科學家和海外專家來到中國，資本持續注入，創新水平快速提升。今天的成果，其實是五到十年前布局的收穫期。”他指出，中國創新葯出海已成為不可阻擋的大趨勢。
面對“拔青苗”的問題，雷鳴指出，“我們要做的事情，就是幫助這些企業在全球價值鏈中向前推一步。從臨床一期賣出去，變成在美國做完臨床二期再走向市場，價值的創造起碼提升十倍”。
雷鳴強調，平台化公司是扮演這一角色的關鍵。他以自己所在的公司為例，作為納斯達克上市公司，擁有暢通的融資渠道和強大的國內產業網絡，能夠第一時間接觸到中國最前沿的創新資產，同時匯聚頂尖的專業人才。“用資本和人才的力量，把中國的葯向前推一步，讓我們的合作夥伴共享其中的收益。”
雲頂新耀總裁兼首席財務官何穎則認為，中國在臨床開發速度和成本上具有顯著優勢，這得益於高效的患者招募體系、不斷優化的審評審批流程以及有力的政策支持。“在歐美可能需要十年以上才能做出來的創新葯，在中國可能以更短的時間和更低的成本完成。這對有專利期限的資產來說是一個巨大的優勢。”
在談到下一代技術賽道時，雷鳴和何穎都認為，中國在工程性改進領域具有明顯優勢。無論是抗體偶聯藥物、雙抗、細胞治療，還是人工智能驅動的藥物發現，中國科學家在工程化能力上的確定性較高，存在彎道超車的機會。何穎特別指出，中國在迭代優化能力上具備獨特優勢，這些都將成為未來全球競爭的核心能力。
北京商報記者 王寅浩 宋雨盈
