歐菲光扣非5連虧、負債率逼近80%，走出果鏈陰霾難解大客戶依賴症 | 看財報

2025年04月02日21:20:15 科技 6226

繼前日披露重組停牌公告後，歐菲光（002456.sz）於昨日披露2024年年報。增收不增利、扣非凈利潤5連虧的表現，顯示該公司主營業務造血能力尚未恢復。

得益於國產替代東風、華為產業鏈崛起等因素，在外界期盼歐菲光起死回生之際，公司雖逐漸走出果鏈陰霾，但大客戶依賴症仍未減輕，去年智能汽車產品毛利率下滑，公司整體凈利率降至0.63%，遠低於同行，資產負債率創新下79.18%的新高。

扣非5連虧，盈利質量差

財報顯示，2024年，歐菲光實現總營業收入204.37億元，同比增長21.19%；實現歸母凈利潤0.58億元，同比減少24.09%；扣非凈利潤虧損1272萬元，同比減虧。

值得注意的是，這是歐菲光自2020年以來，扣非凈利潤連續虧損的第5個年頭。截至2024年，歐菲光自上市以來累計未彌補虧損超67億元。

來源：wind

對於業績變動，歐菲光解釋稱，主要原因系：(1)報告期內，公司持續聚焦核心業務，加大研發投入與技術創新，優化產品結構，提升產品與服務品質，增強市場競爭力，實現營業收入穩定增長，經營活動盈利能力大幅提升。(2)報告期內，公司實施2024年第一期限制性股票與股票期權激勵計劃，股份支付費用較上年同期增加，導致本期歸屬於上市公司股東的凈利潤減少。(3)報告期內，公司少數股東損益同比增加，導致本期歸屬於上市公司股東的凈利潤減少。

歐菲光去年業績增長，主要是靠智能手機、智能汽車兩大業務拉動的。具體來看，2024年歐菲光智能手機產品營業收入161.92億元，同比增長32.15%，占營業收入比重為79.23%；智能汽車產品營業收入24.00億元，同比增長25.73%，占營業收入比重為11.74%；新領域產品營業收入17.49億元，同比下降27.37%，占營業收入比重為8.56%；其他業務營業收入9643.04萬元，同比下降67.18%，占營業收入比重為0.47%。

就盈利能力來看，歐菲光仍然在賺辛苦錢。公司去年整體毛利率為11.60%，同比增長1.58個百分點；凈利率為0.63%，同比不增反降，對比果鏈三巨頭之一的藍思科技，後者凈利率5.26%，差距不是一星半點。當然，這其中要考慮不同公司的產品結構、研發投入、開銷成本、規模效應等因素。

具體到不同產品，智能汽車是去年歐菲光唯一毛利率下降的業務。財報顯示，智能手機產品、智能汽車產品、新領域產品、及其他業務去年毛利率分別為11.44%、8.70%、16.98%、11.82%，分別同比增加2.97%、下降6.15%、增加2.92%、增加1.75%。

業內人士指出，智能汽車市場雖然發展潛力大，但技術門檻高，競爭也日益激烈。由於智能汽車業務的客戶集中度較高，依賴少數大客戶，歐菲光在與客戶談判時議價能力相對較弱，導致該業務的毛利率和凈利率水平受到一定限制。

此外，公司回款速度變慢，應收賬款周轉天數從2023年的107.8天，拉長至2024年的120天；對比2024年舜宇光學科技、歌爾股份應收賬款周轉天數分別為69.51天、54.04天。

在年報中，歐菲光表示，2025年是經營之年，公司業務要在保證盈利的基礎上，不斷拓展業務規模。此外，公司將繼續加強對庫存和客戶賬期的管理，縮短庫存和應收賬款周轉天數，全面提高資金使用效率。