在經歷了激進增長的 2024 年之後，全球人工智能領域正站在新的轉折點上。
著名科技市場研究機構 CB Insights 最新發布的《2025 年人工智能發展態勢報告》顯示，過去一年，多項關鍵指標都創下歷史新高，展現出行業發展的強勁勢頭。報告從投融資、技術布局、地理分布等多個維度，總結出六大趨勢，勾勒出 2025 年人工智能發展的主要脈絡。
趨勢一：巨額交易推動融資規模創新高
2024 年，全球人工智能領域的風險投資首次突破千億美元大關，達到創紀錄的 1004 億美元。從季度數據來看，這一增長勢頭在年末達到頂峰——第四季度的融資額達到了 438 億美元，環比增長超過 2.5 倍。
這一輪融資熱潮的一個突出特徵是大規模交易的主導地位。超大規模融資（單筆金額超過 1 億美元）在 2024 年第四季度佔據了融資總額的 80%，全年佔比則達到 69%。全年共發生 13 筆超過 10 億美元的融資，其中 OpenAI、xAI 和 Anthropic 等大型模型研發商和基礎設施提供商獲得了其中最大的五筆融資中的四筆。這反映出算力、人才和能源等高成本投入的剛性需求，以及投資者對頭部企業的強烈信心。
（來源：CB Insights）
從另一個角度來看，早期投資市場也保持着相當的活躍度。數據顯示，74% 的投資交易發生在早期階段，較 2021 年的 67% 有明顯提升。這表明投資者在押注行業巨頭的同時，也在積極布局下一波創新浪潮。
趨勢二：行業科技領域份額縮減，基礎設施受青睞
在投資結構上，一個值得關注的現象是垂直領域的佔比持續下降。金融科技、數字醫療和零售科技等領域在人工智能投資中的份額從 2019 年的 38% 降至 2024 年的 24%。CB Insights 的分析指出，這一變化反映了生成式人工智能興起帶來的投資重心轉移：基礎設施和橫嚮應用領域正在吸引更多資本關注。
（來源：CB Insights）
這一趨勢背後體現了投資者對人工智能產業鏈上游的戰略性布局。儘管垂直領域內的人工智能公司數量仍在增長，但在整體投資格局中的比重卻在下降，這說明投資者更傾向於將資金投向那些能夠為各個領域提供基礎支撐的技術平台和基礎設施企業。
趨勢三：歐洲展現強勁潛力，以色列領跑創新指數
從地域分布來看，雖然美國企業獲得了 76% 的融資額，但在投資交易數量上的主導地位相對較弱，僅占 49%。亞洲和歐洲分別佔據 23.2% 和 22.9% 的份額。特別值得一提的是，根據 CB Insights 的 Mosaic 評分系統（衡量私營科技公司健康度和增長潛力的 0-1000 分制評分），歐洲展現出強勁的發展潛力。
報告顯示，在美國之外，歐洲佔據了前十大潛力地區中的八個席位。其中，以色列的人工智能企業以 700 分的中位數得分位居榜首，這得益於其強大的技術人才儲備和成熟的創業生態系統。值得注意的是，歐洲地區的早期投資比例達到了 81%，創下七年來的新高。這一數據反映出歐洲正在構建一個充滿活力的創新生態系統。
（來源：CB Insights）
2024 年 11 月，歐盟還特彆強調了擴大後期投資規模的戰略重要性，這表明歐洲正在努力打造一個更加完整的創新鏈條，以在全球人工智能競爭中保持競爭力。從投資數據和政策導向來看，歐洲正在逐步構建起從早期創新到後期發展的完整產業生態。
趨勢四：人工智能併購活動保持勢頭
2024 年全球人工智能領域的併購市場熱度不減，全年共完成 384 起併購交易，幾乎追平 2023 年 397 起的歷史記錄。在這一波併購浪潮中，歐洲表現尤為突出。數據顯示，歐洲企業的併購活動佔比超過三分之一，且連續四年保持上升態勢，從區域發展的角度展示出顯著的市場活力。
（來源：CB Insights）
具體到國家層面，英國以 32 起併購交易領跑歐洲市場，德國和法國分別以 18 起和 16 起位列其後。同時，美國科技巨頭也在積极參与這一輪整合。英偉達、AMD 和 Salesforce 等公司在年內完成了多起重要收購，這反映出大型科技公司正在通過併購快速完善自身的人工智能技術布局。
趨勢五：獨角獸估值提速，商業模式待考
2024 年的一個顯著現象是人工智能獨角獸企業的快速崛起。全年新增的 32 家人工智能獨角獸企業占當年新晉獨角獸總數的近一半，展現出投資者對人工智能領域的高度青睞。更值得關注的是，這些企業往往以更小的團隊規模（中位數 203 人，而非人工智能獨角獸為 414 人）和更短的時間（中位數 2 年，而非人工智能獨角獸為 9 年）達到 10 億美元估值。
（來源：CB Insights）
然而，CB Insights 的商業成熟度評分也揭示出一個值得警惕的現象：超過半數的新晉人工智能獨角獸仍處於驗證或部署階段，而非人工智能獨角獸企業大多要達到規模化階段才能獲得類似估值。這表明當前人工智能企業的高估值更多地基於市場對其未來潛力的預期，而非已經驗證的商業模式。
趨勢六：科技巨頭深度布局生態系統
從企業戰略布局來看，2024 年第四季度最活躍的企業投資者包括谷歌（GV）、英偉達（NVentures）、高通（Qualcomm Ventures）和微軟（M12）等科技巨頭。這些公司的投資行為展現出明確的戰略意圖：通過投資構建自己的人工智能生態系統。
（來源：CB Insights）
對於創業企業而言，與這些科技巨頭的合作具有雙重價值。一方面可以獲得必要的資金支持，另一方面能夠獲取關鍵的雲計算基礎設施和芯片資源。這種合作模式正在形成一個相互促進的良性生態圈。
站在 2025 年的開端，人工智能產業正處於一個關鍵的轉折點。從投資邏輯來看，資本市場正在經歷一次深刻的認知升級。正如 The Information 最新的分析指出，投資者在評估人工智能企業時，已經不再簡單依據當前的收入預期。相反，他們更加關注企業的技術人才儲備、創新路徑選擇以及突破性技術的潛在價值。
以新興的 Safe Superintelligence 和 Thinking Machines Lab 為例，這些尚未推出商業產品的企業之所以能獲得投資者青睞，很大程度上源於其匯聚的頂尖人才和差異化的技術路線。在人工智能領域，能夠實現突破性創新的研究人才極為稀缺，而這恰恰可能是決定企業未來競爭力的關鍵因素。
同時，我們也看到新一代人工智能企業正在探索不同的技術路徑。面對數據和算力的瓶頸，它們不再簡單依賴預訓練模型和海量計算資源，而是在多模態理解、新型訓練方法等方向尋求突破。這種多元化的創新態勢，正在為人工智能產業注入新的活力。
不過，部分風投機構在過去幾年募集了規模龐大的基金，正面臨著資金部署的壓力，再加上市場上頻繁出現的競爭性報價，這些趨勢也在助推這相關企業估值攀升。這些非理性因素的存在，增加了市場泡沫的風險。如何在熱潮中保持清醒，在支持創新的同時確保投資的可持續性，將是整個行業需要認真思考的問題。
參考資料：
1.https://www.cbinsights.com/research/report/ai-trends-2024/
2.https://www.theinformation.com/articles/how-can-investors-continue-funding-ai-developers
運營/排版：何晨龍
