動力電池企業陸續披露了經營業績。
6月14日晚，國軒高科（002074.SZ）披露了半年度業績預告。根據預告顯示，國軒高科預計營業收入140-160億元，同比增長62.08%-85.23%；預計歸母凈利潤1.5-2億元，同比增長132.27%-210%。
坦誠來講，這個經營業績沒有太多的驚喜，但重點在扣非凈利潤。
根據業績預告，國軒高科預計上半年扣非凈利潤3000萬-4200萬元，去年同期這個數字為-1.73億元，成功扭虧為盈。此外，需要特彆強調的是，這是國軒高科近15個季度首次扣非凈利潤為正。
過去四年時間，雖然國軒高科營業收入翻了近4番，但公司卻一直深陷虧損泥潭，直到今年二季度。從這個角度說，毫無疑問這是一個里程碑的事件。
與此同時，欣旺達（300207.SZ）發布公告，擬分拆欣旺達動力至創業板上市。至此，“鋰電池新貴“欣旺達動力電池業務的經營情況也得以曝光。
2020年-2022年，欣旺達動力營業收入分別為4.3億元、29.4億元和129.2億元，同期凈利潤分別為-7億元、-10.5億元和-10.9億元，三年虧損28.4億元。
這個成績到底怎樣？
2022年，孚能科技（688567.SH）營業收入115.9億元，同比增長231.08%；凈利潤-9.27億元，上一年同期這個數字為-9.5億元。也就是說，欣旺達動力目前跟孚能科技的經營情況差不多，雖然營收增長迅速，但都處於巨虧狀態。
這裡再做一個補充，為何欣旺達急於分拆動力電池業務上市？
2020年-2022年，欣旺達動力總資產分別為43.7億元、90.4億元和340億元，凈資產分別為9.8億元、18.8億元和116億元，資產負債率分別為77.57%、79.2%和65.9%。很明顯，鑒於動力電池行業巨大的固定資產投入，疊加應收賬款賬期長等特點，欣旺達動力需要不斷補充流動資金。
可能有人要問，2022年公司的資產負債率不是下降了嗎？NO！
2022年2月，欣旺達動力完成Pre-A輪融資，融資金額24.3億元；2022年8月，欣旺達動力完成A輪融資，融資金額80億元，2023年6月，欣旺達動力完成最新一輪融資，融資金額16.5億元。如此快的燒錢速度，如果不能繼續下一輪融資，公司賬上很快就又沒錢了。
正因為此，欣旺達動力希望能通過上市的辦法，拓寬公司的融資渠道！
這裡補充一句，按最新一輪融資計算，欣旺達的估值為355.6億元，參考國軒高科和孚能科技的估值，大家認為這個估值貴還是便宜？留給二級市場股民的空間還有多大？
最後一個問題，欣旺達動力究竟何時能夠扭虧為盈實現盈利？
根據SNE Research數據，今年5月，欣旺達全球動力電池份額為1.8%，排名第九，落後於億緯鋰能（300014.SZ）、中創新航領先於國軒高科。注意，跟2022年相比，欣旺達的排名和市場份額均未發生變化。
也就是說，跟頭部電池企業比，欣旺達差距甚遠，跟國軒高科、孚能科技屬於同一陣營。就盈利而言，如果說國軒高科一直處在盈虧邊緣徘徊，那麼欣旺達則糟糕透頂，尚看不到盈利的拐點。
當然，有一說一，欣旺達動力也有自己的優勢，有“蔚小理”以及廣汽、東風的戰略入股，但是，指望靠這逆天改命，似乎也不現實。說白了，對“新勢力”來說，入股欣旺達動力充其量只是算一種備胎行為。
