大家好，我是格子。
反壟斷下，互聯網巨頭們紛紛挨砸，股價迅速回落，美團從高點到當前已被腰斬，指數三個月的時間直接跌去20%，這樣巨大的跌幅上一次出現還是在2018年的貿易摩擦。
我們當下對於互聯網板塊的擔憂主要就是一點：反壟斷。
近一年反壟斷動作頻頻，其實這件針對互聯網平台經濟的反壟斷，早在2018年就在被官媒討論着，直到近一年才加速施行，這件事，市場的預期一直是有的。但是“反壟斷監管的嚴格程度”，“反壟斷的持續時間”卻是未知的…
一、反壟斷，到底在拒絕什麼？
常見的壟斷、反競爭行為有這麼幾種：
1.數據濫用、自我優待行為 通過使用非公開數據識別潛在競爭威脅。“我可以看的到競爭者的數據，定點打擊” 比如說亞馬遜，有自營商品，也有其他商家入駐的產品。有些產品剛出來的時候平台並不自營，等它收集好許多入駐商家的銷售數據後，就知道哪款產品好賣，然後平台就開始自營相同的產品，且給出更低價。這樣，它不用付出前期開發產品、了解市場的試錯成本。
2.壟斷槓桿行為 在一個市場中壟斷之後，立刻利用這種市場勢力去佔有另外市場的地位。“我電商做的好，我快遞理所應當是第一”
3.掠奪性定價行為 企業用低於成本的價格對商品和服務進行定價，來驅逐競爭對手並佔領市場。“社區團購一分錢買菜”
4.二選一拒絕交易行為 “你和他玩，就不要和我玩了”，通過這種方式剝奪參與者的參與可能。
5.搭售行為 “你想買這個東西，就必須把它也買回去”，對產品和服務的購買施加控制。
6.扼殺式收購行為 “出現新的門類，要麼收購，要麼仿製”，一個市場最終由少數互聯網平台主導。
排除競爭者，讓自己的市場佔有率越來越高，這是每個企業都想做的事情。但是這種事在擁有海量數據的互聯網企業的競爭中更為常見，互聯網行業比起其他行業來說屬於科技創新類公司，一些領域的初創型企業迫於資本競爭壓力，要麼破產，要麼選擇依附於大型互聯網平台，最終會抑制一個經濟體的創新創業潛能。也就是說，反壟斷是在拒絕一個行業的創新停滯，來激發互聯網新銳的誕生和成長，刺激行業活力。
二、反壟斷對互聯網行業的影響多大？
反壟斷的推進讓互聯網的政策環境從“包容寬鬆”到“包容審慎”，相當於給互聯網企業的一些行為套上了一個枷鎖。
對於像是阿里、騰訊、美團這樣的巨頭來說，從放肆蔓延到規範化增長，似乎會影響他們在未來的成長性。但是我們可以對比海外平台經濟在反壟斷上的治理，蘋果、亞馬遜等巨頭在反壟斷的監管之下，不僅沒有喪失核心競爭力，反而促進了核心業務的進一步強化。讓這些互聯網企業重新回歸對於技術創新、產品研發、用戶體驗、內容價值等核心競爭壁壘的重視。
對於中小互聯網企業來說，強監管會形成新的生態，能夠為他們的良性競爭帶來機會，幫助他們茁壯成長，讓整個行業長期保持創新意識和成長活力。
由此，反壟斷的推進對於一些企業是 “危”，但對於整個行業是進一步發展卻是“機”。
三、危中有機，如何把握投資機會？
落實到我們投資上來，我們認為反壟斷讓互聯網行業“帶着鐐銬跳舞”，這是一個影響很大的不利消息，於是反饋到市場上，就是持續下跌。
但我們復盤互聯網行業的幾次投資機會，我們可以發現，每次出現投資機會都是伴隨着市場的恐慌因素，2018年的貿易摩擦，2020年的疫情，2021年的反壟斷，也正是有這些利空消息的存在才出現了我們低估買入的更好時點。
中概股們的盈利增速一直不錯，他們也一直都是偏高估的板塊，加上2020年疫情下放水的影響，估值進一步拉高。但是，經過了兩個月的連續下殺，估值已經到達了合理區間，倘若因為消息面帶來的持續影響，被市場繼續往下殺，估值繼續下調，我們不應該恐慌，反而應該關注其中的配置機會。
留給我們抄底的時間不多了…
低估買入加上企業自身的增長，長期收益我們並不用太擔心，但前提是定投要堅持到反彈的時候。
（互聯網、科技相關行業波動較大，投資之前問問自己“是不是已經做好短期浮虧20%級別的準備？”）
……
行業動態：
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