截至2023年6月30日，諾安先鋒A過去五年收益率為122.50%，同期業績比較基準為14.61%，跑贏業績比較基準收益率107.89個百分點，獲得銀河證券五年期五星評級。（評級發布日期：2023.6.30）
《投資時報》記者 齊文健
在公募基金25年的發展歷程中，權益產品業績競爭向來十分激烈，分毫之間的差距反映出的是基金公司投研實力、基金經理投資能力的區別。根據Wind、海通證券、銀河證券等數據，標點財經研究院聯袂《投資時報》通過對中國基金業過去7年、5年、3年的海量數據進行統計研究，重磅推出《中國基金業馬拉松大師薈·2023》。
《投資時報》記者注意到，諾安基金旗下多隻權益類基金交出長期耀眼成績單，堪稱“長跑健將”。比如諾安先鋒A，截至今年二季度末，不僅其近一年排名同類前4%，近三年獲得五星評級（評級及排名來源：銀河證券；排名為50/1405，同類為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)；排名及評級發布時間為2023.6.30），其過去五年、成立來凈值增長率分別為122.50%、954.77%，同期業績比較基準為14.61%、287.89%，大幅跑贏業績基準107.89%、666.88%。
其實，諾安先鋒A中長期業績亮眼並非巧合。該基金由楊谷、張堃共同管理，其中，楊谷是公募基金行業名副其實的“老將”，張堃也是諾安基金“中生代”的代表之一，二者皆具備豐富的投資研究積累，投資框架在多輪市場轉換中逐步完善，擅於領先市場前瞻布局，“不抱團”獲取超額收益。
同時，在不俗業績背後的，更是諾安基金極具戰鬥力的“獅子軍團”，成長、均衡、價值全面覆蓋，科技、消費等領域重點布局、持續突破，憑藉投研能力的深厚積澱與業績表現的持續出眾，諾安基金屢獲業界權威認可，曾多次斬獲金牛獎、金基金獎、明星基金獎等公司獎項。
諾安先鋒A短中長期業績不俗
今年以來，A股市場依舊在波動中，快速的行業輪換和熱點更迭，令公募基金的賺錢效應難再延續大年時的輝煌。拉長時間來看，過去幾年，具有長期穩定回報的基金似乎已成稀缺品。
《投資時報》記者注意到，諾安基金旗下多隻權益類基金中長期業績不俗，獲得銀河證券三年期、五年期五星評級，其中，截至今年6月30日，諾安新動力A、諾安行業輪動、諾安低碳經濟A、諾安積極回報A、諾安優選回報等產品過去五年凈值均翻倍，凈值增長率分別達131.43%、102.88%、121.73%、112.56%、125.09%，同期業績比較基準為18.30%、19.04%、71.91%、19.04%、19.04%。
而成立超17年的諾安先鋒A則是這些優質產品中最具代表性的產品之一。截至今年6月30日，諾安先鋒A短中長期業績均不俗，數據顯示，該基金過去一年收益率為6.76%，同期業績比較基準收益率為-10.66%、滬深300漲跌幅為-14.33%，在銀河證券排名同類前4%（具體為50/1405名，發布及截至日期為2023.6.30）；過去五年的收益率為122.50%，領先業績比較基準收益率107.89個百分點。若是將統計時間延伸至成立以來，其總回報已近十倍，高達954.77%，同期業績比較基準收益率僅為287.89%。
憑藉搶眼的成績，諾安先鋒的管理規模有所增長，同時也備受個人投資者青睞。Wind數據顯示，截至今年一季度末，該基金規模為46.78億元，較去年末的41.99億元增加4.79億元。在2022年末，該基金A類份額的個人投資者持有比例為79.07%，2021年末為70.44%。
《投資時報》記者注意到，諾安先鋒A斬獲出色業績並非偶然。查閱基金季報、年報等公開資料發現，市場劇烈波動時，該基金的權益倉位均已經過合理有效調整，不錯失上漲機會的同時，也會避開市場下挫帶給產品凈值的影響。例如，在2022年一季度至今年一季度，諾安先鋒A權益倉位在63%至73%之間，而在2020年、2021年市場處在結構性牛市時，這一數值在85%至93%。
除了對權益倉位較為精準的把控外，諾安先鋒還採用“核心+衛星”策略分散投資的方式降低組合投資風險。據基金定期報告數據，自2020年以來，該基金持股較為分散，標的基本涵蓋中信一級分類所有行業，前十大重倉股占基金凈值比約50%左右，從過去五個季度來看，該基金前十大重倉股的持股集中度也均低於同類產品平均值。其中，倉位70%使用核心策略，20%使用衛星策略。核心策略上，偏好有持續增長的業績、最好處於藍海市場、有技術壁壘、有提價能力的公司；衛星策略傾向於捕獲超前投資機會，譬如，2021年的人工智能， 2023年對於數字經濟的挖掘等。同時，這種策略也有效分散組合風險。
專註挖掘稀缺標的獲取超額收益
投資業績持續優秀的背後，是基金公司投研體系、投研團隊、基金經理等多方因素共同作用的結果。
據《投資時報》記者了解，作為一家成立超19年的公募基金公司，諾安基金始終堅持“與時代脈搏共振，與產業先鋒同行”的投研理念，以價值投資為根基，積極深化基本面研究，並實行投研一體化，逐步提高投研轉化效率。
在此背景下，諾安基金成立團隊聚焦稀缺個股，團隊匯聚了諾安基金多位投研經歷豐富的一線基金經理，包括楊谷、張堃、吳博俊等。
資料顯示，楊谷擁有25年證券從業年限，16年投資管理經驗，現任諾安基金副總經理，是“元老級”員工。多年的投資中，他堅持價值投資、不斷尋找市場的安全邊際，同時淡化擇時，股票配置較為靈活。
《投資時報》記者還發現，楊谷堅持前瞻性研究以及提前布局，善於尋找趨勢機會和行業供需變化時機。在行業選擇中，優選具有向上趨勢尤其是快速成長階段的行業，這種向上可能是行業整體的景氣度提升，也可能是某個子行業供需格局變化導致的階段性趨勢。
個股層面，楊谷關注公司成長性、安全邊際、潛力等方面。對於個股不拘泥於股票的風格，更多關注的是基本面的邊際變化以及這種變化帶來的影響，在此基礎上優選具有邊際改善的公司。
被譽為“斑馬股獵手”的張堃則具有買方、賣方雙重工作經歷，在賣方工作期間，培養了他比較強的自上而下的視角，這也使得他成為基金經理後並不偏愛某幾個行業，而是從經濟發展脈絡出發，在能力圈內把握未來最有機會的產業方向，再通過自下而上精選個股。
對於心儀的“斑馬股”張堃分為三大類，分別是“灰姑娘”“青蛙王子”和“醜小鴨”。“灰姑娘”是質地優良尚未被市場發現的公司，中長期來看，這類公司產業發展空間大、有較高技術壁壘，以及較好的成長性和商業模式；“青蛙王子”是由於行業周期或供需周期驟變，即將出現困境反轉的企業；“醜小鴨”則是因研發或固定資產投入周期較長，前期成本壓力大，業績暫時不夠亮眼的公司。
事實上，為了提高覆蓋稀缺標的的勝率，楊谷、張堃在投資過程中持股均衡分散，且不追漲、不抱團。為此，前者總持倉股票數量超過300隻，後者日常跟蹤個股逾100隻。
另外，基金經理吳博俊的投資策略主要圍繞能源變革、戴維斯雙擊兩個關鍵詞展開。不同於其他基金經理在新老能源主題上尋找機遇，他的研究、投資聚焦在能源變革中“變”帶來的機會，希望能通過自下而上的方式在傳統行業找到自身估值不太高、傳統主業穩步前進、中期業績有把握度，同時估值仍有提升空間的標的。
從目前的結果來看，團隊成員旗下的諾安先鋒、諾安優選回報、諾安進取回報等產品皆重視對於中小盤股的覆蓋，並獲得了不錯的成績。截至2023年6月30日，近一年來，除諾安先鋒排名同類前4%外（排名50/1405，同類為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)，來源：銀河證券，發布日期2023.6.30），吳博俊管理的諾安進取回報、張堃管理的諾安優選回報排名分別位於同類前1%、5%（具體分別為3/449、21/449，同類為靈活配置型基金(基準股票比例60%-100%)(A類)，來源：銀河證券，發布日期2023.6.30）。
其實，小市值個股的研究主要問題在於確定性不好把控，這也就要求研究員的研究需要回歸到公司基本面，盡量屏蔽掉雜亂無用的外在消息。
對此，諾安基金重視深度調研，包括調研頻率及詳盡程度，堅持對於稀缺個股的研究跟蹤，注重內部信息共享，形成完備的中小市值股票研究方法論和投研框架，進而前瞻布局具有相對確定性的標的，以此在某個市場維度領先競爭者，從而獲得超額收益。
而在企業跟蹤過程中，基金經理在領先企業身上同樣有所獲得，正如諾安先鋒基金季報中所說，“就像那辛勤勞作的農夫， 從萬物蕭瑟、春寒料峭時期播種的一粒粒種子，到金秋時節的瓜果滿園大豐收，農夫的心中總是充滿想象力和信心。他們絕不會在播種之後，時常把農作物挖起來看看長得怎麼樣，而是會耐心等待穀物發芽，等待它們生長。投入時的信念和等待收穫的耐心，已經成為他們的生活態度，值得我們長線投資者學習借鑒。”
風險提示：諾安先鋒混合、諾安進取回報混合、諾安優選回報混合、諾安新動力、諾安行業輪動、諾安積極回報風險等級為【R3】，適合風險等級為【C3】及以上投資者；諾安低碳經濟風險等級為【R4】，適合風險等級為【C4】及以上投資者，具體的產品風險等級請以產品購買時的詳細頁面展示為準。不同的銷售機構採取的評價方法不用，請投資者在購買基金時，按照銷售機構的要求完成風險承受能力等級與產品或服務的風險等級適當性匹配。
市場有風險，投資須謹慎。本觀點僅代表當時觀點，今後可能發生改變，僅供參考，不構成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件，文中所涉個股亦不構成投資建議。投資者投資於本公司管理的基金時，應認真閱讀《基金合同》、《託管協議》、《招募說明書》、《風險說明書》、基金產品資料概要等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息並核對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產品。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不代表對本基金業績表現。基金的過往業績及其凈值高低並不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。
楊谷，碩士,CFA,具有基金從業資格。曾就職於平安證券公司綜合研究所、西北證券公司資產管理部。2003年加入諾安基金管理有限公司,歷任投資部總監、權益投資事業部總經理等，現任公司副總經理。2006年11月至2007年11月任諾安價值增長股票證券投資基金基金經理,2010年9月至2015年1月任諾安主題精選股票型證券投資基金基金經理,2013年4月至2015年1月任諾安多策略股票型證券投資基金基金經理。2006年2月起任諾安先鋒混合型證券投資基金基金經理。2023年2月起兼任投資經理。
張堃，碩士，具有基金從業資格。曾就職於國泰君安證券股份有限公司、長盛基金管理有限公司，從事策略研究分析、中小盤研究分析工作。2014年5月加入諾安基金管理有限公司，歷任基金經理助理。2015年8月至2020年4月任諾安新動力靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2020年4月起任諾安先鋒混合型證券投資基金基金經理，2020年9月起任諾安優選回報靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2023年2月起任諾安優勢行業靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2023年5月起任諾安精選回報靈活配置混合型證券投資基金基金經理。
吳博俊，碩士，具有基金從業資格。2008年加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員、基金經理助理。2019年1月至2020年4月任諾安益鑫靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2015年6月至2021年5月任諾安創新驅動靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2015年6月至2021年8月任諾安穩健回報靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2014年6月至2021年9月任諾安優勢行業靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2019年9月至2022年7月任諾安優化配置混合型證券投資基金基金經理。2020年4月起任諾安進取回報靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2022年4月起任諾安利鑫靈活配置混合型證券投資基金基金經理。2023年2月起兼任投資經理。
【諾安先鋒混合基金】本基金成立於2005.12.19，由諾安股票證券投資基金更名而來。2006.2.22至今，楊谷擔任基金經理；2020.4.30至今，張堃擔任基金經理。自2021.6.15起，本基金分設A、C兩類份額，A類2018-2022年凈值增長率分別為：-19.80%、25.83%、46.58%、48.40%、-15.18%，同期業績比較基準收益率分別為：-19.55%、29.59%、22.48%、-2.86%、-16.88%；C類2021-2022年凈值增長率為29.35%、-15.54%，同期業績比較基準收益率為-1.42%、-16.88%。（數據來源：諾安先鋒混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為80%×滬深300指數+20%×中證全債指數）
【諾安優選回報靈活配置混合基金】本基金成立於2016.9.22。2016.9.22-2020.9.25，李玉良擔任基金經理；2020.9.26至今，張堃擔任基金經理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為：7.25%、16.16%、7.44%、68.09%、-7.48%，同期業績比較基準收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數據來源：諾安優選回報靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為滬深300指數×60%+中證全債指數×40%）
【諾安優勢行業靈活配置混合基金】本基金成立於2014.3.13。2014.6.14-2021.9.9，吳博俊擔任基金經理；2016.8.26-2021.9.9，裴禹翔擔任基金經理；2021.9.10至2023.2.17，張強擔任基金經理；2023.2.18至今，張堃擔任基金經理。自2015.11.18起，本基金分設A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：-6.91%、8.23%、10.73%、-8.28%、-30.23%；C類2018-2022年凈值增長率分別為：-6.91%、8.31%、10.73%、-8.41%、-30.27%；同期業績比較基準收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數據來源：諾安優勢行業靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為60%×滬深300指數+40%×中證全債指數）
【諾安精選回報靈活配置混合基金】本基金成立於2016.3.28。2020.9.18-2022.2.25，裴禹翔擔任基金經理；2016.3.28至2023.5.12，李玉良擔任基金經理；2022.1.29至2023.5.12，郭曉暉擔任基金經理；2023.5.13至今，張堃擔任基金經理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為：-20.76%、40.76%、54.35%、14.54%、-7.18%，同期業績比較基準收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數據來源：諾安精選回報靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為：滬深300指數收益率×60%+中證全債指數收益率×40%）
【諾安進取回報靈活配置混合基金】本基金成立於2016.9.27。2016.9.27-2020.4.24，李玉良擔任基金經理；2016.9.27-2022.2.25，裴禹翔擔任基金經理；2020.4.25至今，吳博俊擔任基金經理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為：-19.27%、21.97%、8.37%、-8.18%、5.77%，同期業績比較基準收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數據來源：諾安進取回報靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為：滬深300指數×60%+中證全債指數×40%）
【諾安利鑫靈活配置混合基金】本基金成立於 2017.12.12，由原諾安利鑫保本混合型證券投資基金首個保本周期到期後轉型而來。2017.12.12-2018.1.25，謝志華擔任基金經理；2017.12.12-2019.3.19，周冬擔任基金經理；2019.3.14-2020.12.30，史高飛擔任基金經理；2020.12.31-2022.4.24，李迪光擔任基金經理；2022.4.22至今，吳博俊擔任基金經理；2022.7.23至今，趙森擔任基金經理。本基金自2021.12.22起分設A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：0.15%、20.45%、24.20%、10.04%、-12.23%，同期業績比較基準收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。C類2022年凈值增長率為： -12.51%，同期業績比較基準為： -11.98%。（數據來源：諾安利鑫靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為滬深 300 指數×60%+中證全債指數×40%）
【諾安低碳經濟股票基金】本基金成立於2015.5.12。2015.9.26-2019.1.21，盛震山擔任基金經理；2019.1.22-2023.2.17，蔡宇濱擔任基金經理。2023.2.18至今，韓冬燕擔任基金經理。2023.2.25至今，李曉傑擔任基金經理。自2020.10.28起，本基金分設A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：-13.63%、36.14%、34.10%、30.55%、0.35%，同期業績比較基準收益率分別為：-27.89%、19.14%、62.60%、37.76%、-20.25%；C類2021-2022年凈值增長率分別為： 30.47%、-0.17%；同期業績比較基準收益率分別為：37.76%、-20.25%。（數據來源：諾安低碳經濟股票型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為80%×中證內地低碳經濟主題指數收益率+20%×中證全債指數收益率）
【諾安新動力靈活配置混合基金】本基金成立於2012.3.5。2015.8.22-2020.4.29，張堃擔任基金經理；2019.4.19-2022.10.14，曲泉儒擔任基金經理；2022.10.15至今，楊琨擔任基金經理；自2021.12.22起，本基金分設A、 C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：-13.91%、41.99%、47.39%、33.05%、-7.02%，C類2022年凈值增長率為：-7.36%，同期業績比較基準收益率分別為：-12.92%、23.09%、17.63%、-0.76%、-12.04%。（數據來源：諾安新動力靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為滬深300指數×60%+中證綜合債券指數×40%）
【諾安行業輪動混合基金】本基金成立於2017.6.23，由原諾安保本混合型證券投資基金保本周期到期後轉型而來。2017.6.23-2019.1.11，謝志華擔任基金經理；2017.6.23至今，韓冬燕擔任基金經理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為：-11.71%、28.66%、47.24%、19.23%、-20.12%，同期業績比較基準收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數據來源：諾安行業輪動混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為60%×滬深300指數收益率+40%×中證全債指數收益率）
【諾安積極回報靈活配置混合基金】本基金成立於2016.9.22。2016.9.22-2019.8.26，李玉良擔任基金經理；2019.8.27-2022.8.19，宋德舜擔任基金經理；2022.8.20至今，蔡嵩松擔任基金經理。自2021.7.6起，本基金分設A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：6.74%、29.95%、40.80%、4.35%、-25.32%，同期業績比較基準收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。C類份額2022年凈值增長率為： -20.34%；同期業績比較基準為：-11.98%（數據來源：諾安積極回報靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為滬深300指數×60%+中證全債指數×40%）
