廣東宏大：3月26日接受機構調研，光大證券研究所、昊澤致遠等多家機構參與

2023年3月28日廣東宏大（002683）發布公告稱公司於2023年3月26日接受機構調研，光大證券研究所劉宇辰 楊碩、昊澤致遠於航、准錦投資朱斌、創金合信李晗、人保資產田壘、廣州圓石投資韋楊林、寶弘景資產李彬、國金基金邊廣潔、西部證券吳佩葦 曹晏臂、廣發證券黃勇、國信證券自營肖彬、國聯安基金魏東 芮鵬亮、銀華基金甘孟欣、華夏基金湯明真、鵬華基金李君、海創基金陸陳偉、楚恆資產劉建強 羅威參與。

具體內容如下：

問：公司 2022年礦服和民爆業務增長，防務裝備業務下降分別是什麼原因呢？

答：2022 年，公司礦服板塊實現營業收入 73.73 億元，較上年 61.10億元增長了 20.68%，占公司總營業收入的 72.51%。礦服業務增長的主要原因一是深挖存量項目，提升項目效益；二是公司積極開拓重點領域市場，如新疆、內蒙等富礦帶地區多個項目落地，帶來收入增加。

民爆板塊實現營業收入 21.86 億元，較上年 18.69 億元增長了16.94%，占公司總營業收入的 21.50%。民爆業務增長的主要原因為內蒙、甘肅地區礦山產量增加，進而帶動炸藥銷售，推動業績提升。

防務裝備板塊實現營業收入 2.90 億元，較上年 3.84 億元下降了24.57%，下滑主要原因是受客戶需求計劃影響，報告期內傳統軍品交付量有所減少。

問：公司海外業務情況如何？

答：2022 年，公司海外業務實現營業收入 7.08 億元，較 2021 年的4.93 億元增長了 43.54%，增長原因主要是公司近年持續加大海外項目營銷和投入，緊跟大客戶出海，參與“一帶一路”共建。目前公司在巴基斯坦、塞爾維亞、馬來西亞、老撾等地區均有開展礦山工程施工服務，同時也在圭亞那、哥倫比亞新設了子公司，準備在這兩個國家提供礦服業務。我們預計公司未來在“一帶一路”國家的營收規模會顯著提高。

問：新疆、內蒙需求增長，廣東需求下降，公司產能如何調整布局？

答：2022 年度，廣東地區受房地產、基建不景氣原因導致公司廣東地區的民爆產能利用率整體下滑；北方地區則受能源價格上漲，礦產資源開採增加影響，民爆產能利用率增長明顯。因此，公司 2022 年積極在合併報表範圍內進行多次產能調配，優化產能布局，將廣東省富餘產能調配至產能不足的地區。報告期內已轉移了合計 3.6 萬噸產能至內蒙及新疆等產能需求旺盛地區。

問：吉安化工、興安民爆 2022年並表月份增加？

答：吉安化工、興安民爆分別於 2021 年 3 月、2021 年 6 月納入公司合併報表範圍，且興安民爆的股權比例在 2022 年度也從 51%增至71%。

問：公司現有產能 49萬噸，國內第三，排名有所下降？

答：因南嶺民爆與易普力完成重組，其產能提升，故公司的民爆炸藥產能降至第三位。 關於民爆產能，公司將繼續加大對西北等富礦帶地區的民爆企業整合，提升產能規模。

問：公司營業收入構成中的“起爆器材”是指雷管？電子雷管產能利用率如何？

答：公司年報營業收入構成中分產品列示的“起爆器材”主要指的是雷管，包括傳統雷管和電子雷管。

報告期內，公司電子雷管產能 2,000 萬發，產能利用率為 53.32%。公司廣東省內的民爆企業已根據規定完成傳統雷管向電子雷管的轉化，廣東省內雷管轉化的生產許可證完成變更後，預計公司電子雷管在證產能為 3,334 萬發。此外，公司也將推動廣東省外民爆企業的完成雷管轉換工作。

問：能否介紹一下宏大制導、金宏智能的主要業務？

答：公司出資合作設立宏大制導，持有其 51%股權。宏大制導主要從事精確制導技術的研發與應用。同時，也與中航金城無人系統有限公司合資設立了金宏智能，持股 51%，主營業務為無人機智能化自主作業系統的推廣應用。上述項目有利於公司與合作方形成優勢互補，擴充軍品產業鏈。

廣東宏大（002683）主營業務：礦山工程服務、民用爆破器材生產與銷售、防務裝備三大業務領域。

廣東宏大2022年報顯示，公司主營收入101.69億元，同比上升19.26%；歸母凈利潤5.61億元，同比上升16.78%；扣非凈利潤4.99億元，同比上升17.32%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入33.02億元，同比上升20.51%；單季度歸母凈利潤1.7億元，同比上升20.45%；單季度扣非凈利潤1.47億元，同比上升45.31%；負債率53.51%，投資收益1.51億元，財務費用8914.29萬元，毛利率18.93%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為37.36。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入8625.49萬，融資餘額增加；融券凈流出180.97萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，廣東宏大（002683）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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