人民幣對美元匯率持續承壓 專家認為中期有回升預期

本報記者 韓昱

6月29日，據Wind數據，在岸人民幣盤中對美元跌破7.25關口，離岸人民幣對美元跌破7.26關口，日內最低分別下探至7.2525、7.2660，刷新近半年低位。從中國外匯交易中心公布的人民幣匯率中間價看，6月29日，人民幣對美元匯率中間價調貶107個基點，報7.2208，為去年11月2日以來新低。

事實上，自今年二季度以來，人民幣對美元匯率即持續承壓。以前述人民幣匯率中間價看，3月31日至6月29日，人民幣匯率中間件累計調貶3491個基點。同期，在岸人民幣對美元匯率下跌約達到5.30%、離岸人民幣對美元匯率下跌約達到5.53%。美元指數在上述期間則上漲約0.80%。拉長時間看，年初至今，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別走貶約4.21%、4.82%。

人民幣緣何自二季度以來持續承壓？川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者採訪時表示，其中一方面是由於美聯儲連續加息，並且年內仍有加息可能性，美元指數上漲，對人民幣匯率形成了壓力。

從美聯儲的貨幣政策看，自去年3月份以來，美聯儲連續加息10次，將聯邦基金利率提高至5%至5.25%區間，在最近一次貨幣政策會議（6月15日）上，美聯儲在本輪加息周期內首次按下“暫停鍵”，但暗示今年或還有兩次25個基點的加息。而在當地時間6月28日，美聯儲主席鮑威爾、歐洲央行行長拉加德、英國央行行長貝利和日本央行行長植田和男出席歐洲央行在葡萄牙辛特拉舉行的央行論壇小組討論，美歐英央行繼續釋放“鷹派”信號，表示其在控制過高通脹方面還有很長的路要走。

巨豐投顧高級投資顧問翁梓馳對《證券日報》記者表示，近期美聯儲發言偏“鷹派”，預期還有兩次加息，美元走強，也對人民幣匯率造成壓力。

此外，業界也有聲音認為，6月份央行下調7天期逆回購操作利率、中期借貸便利操作利率、LPR，一系列操作拉開了政策“組合拳”的序幕，也對人民幣匯率形成了一定壓力。對此，中信證券首席經濟學家明明認為，基於利率平價理論，隨着我國利率市場化進程以及資本市場開放程度的推進，中美利差與人民幣匯率的相關性有所增強。在此背景下，“降息”對於人民幣匯率的影響或是雙向的。

短期內，人民幣實際需求偏弱，但在中長期視角下，國內“降息”操作有望拉開政策“組合拳”序幕，並帶動經濟基本面回升，進而支撐人民幣匯率企穩甚至重回升值通道。

翁梓馳認為，短期來看預計人民幣匯率仍偏弱運行，中期則有回升預期。國內經濟基本面持續復蘇、美聯儲加息步入尾聲等均是支撐人民幣匯率保持基本穩定的因素。

“人民幣匯率整體將呈現雙向波動、溫和回升、逐步趨近長期合理區間的走勢。”陳靂分析稱，一方面，美國經濟陷入淺衰退，通脹回落，美聯儲加息放緩，或導致美元指數回落，人民幣相對升值；另一方面，中國經濟實現修復性復蘇，內需回升，央行保持穩健的貨幣政策，支撐人民幣匯率穩定。總體看，美國債務上限危機和美債違約風險加大，導致美元信用受損；中國經濟基本面持續修復，均增強了市場對人民幣的信心。

圖片 | 站酷海洛

製作 | 張文玲

審核 | 蘇詩鈺

編輯 | 孫倩

終審 | 張藝良