Meta強勁財報背後隱憂：重度燒錢的AI和元宇宙都能起飛嗎？

每經記者：李孟林 每經編輯：高涵

當地時間4月26日美股盤後，Facebook母公司META（META，股價209.40美元，市值5372億美元）發布了2023財年一季度的財報。

在經歷了慘淡的2022年之後，最新財報的多項數據超過市場預期，Meta26日盤後大漲11.58%；27日盤前一度漲逾10%。

在ChatGPT引發全球對生成式人工智能（AI）的熱情之後，扎克伯格在電話會上的重點自然也落在了自家的AI技術和戰略上。但他同時強調，元宇宙仍然是公司的長期願景，不會改變。

18個月前，扎克伯格將Facebook重新命名為Meta，以展示公司全力投入元宇宙（Metaverse）的戰略雄心。時過境遷，資本市場的熱點早已轉向生成式AI，而Meta由於一系列戰略失誤，已經在AI上落後於第一梯隊的谷歌（GOOGL，股價103.71美元，市值1.32萬億美元）和微軟（MSFT，股價295.37美元，市值2.20萬億美元）。

2023年是扎克伯格定下的“效率年”，降本增效是核心，但在新的行業大環境下，Meta一邊要持續投入以追趕在AI上的差距，一邊要維持虧損嚴重的元宇宙部門。如何實現“雙管齊下”的目標，考驗着扎克伯格“走鋼絲”的能力。

扎克伯格 圖片來源：視覺中國

Meta發力晚，生成式AI算力緊張、產品開發進度落後

據財報，一季度Ｍeta總營收為286.56億美元，時隔近一年再度上升，高出分析師預期10億美元；每股盈利2.2美元，比預期高10%。此外，Meta給出的二季度營收預期為295億至320億美元，同樣高出分析師預期。

“在現在這種經濟環境下，加上2022年的災難性表現，3%的營收同比增長可以說是一項成就。Meta對二季度的強勁營收指引意味着這家公司可能已經開始走出低谷，”Insider Intelligence的首席分析師Debra Aho Williamson表示。

2022年，由於美聯儲加息引發科技股拋售潮，加上蘋果隱私政策收緊衝擊Meta的廣告模式等因素，Meta的股價在當年11月觸及谷底，較2021年的頂峰跌去76%。今年以來，Meta的股價則已經反彈了近68%。

圖片來源：谷歌財經

在財報電話會上，Meta特別指出了AI技術對業務的助推作用。據Meta，一季度里，AI推薦技術讓用戶在Instagram上停留的時間增長了24%。

扎克伯格在財報電話上向投資者強調了Meta在AI領域的實力：“在這個階段，我們在AI基礎設施的建設上不再落後於人。正相反，我們現在有能力在這一領域展開領導性的工作。”

扎克伯格所指的基礎設施建設，指的是Meta去年以來對AI戰略的大調整。據路透社報道，這場大調整匆忙而混亂，顯示出Meta在戰略上的失誤。扎克伯格雖然自稱硬件上不再落後，但在OpenAI、微軟、谷歌紛紛推出生成式AI的消費端產品時，Meta顯然是掉隊了。

2022年夏末，扎克伯格召集了高管開了五個小時的會，專門分析Meta在開發先進AI技術的算力儲備。據路透社看到的會議記錄，Meta的基礎設施負責人當時寫道：“我們在開發AI的工具、工作流程和程序上存在顯著差距，我們必須得大筆投資。”

Meta最大的失誤是沒有及早採購英偉達的GPU芯片來訓練AI模型，而是一直在使用傳統的CPU芯片，這種芯片在訓練AI上表現顯著落後於GPU。

直到2022年，Meta才開始大規模採購GPU芯片，但這需要完全重新設計數據中心等基礎設施，導致Meta數個數據中心項目暫停，等待向新設計過渡。相比之下，谷歌早在2015年就開始部署定製版的GPU（即TPU），而微軟雲Azure也為OpenAI提供了數萬張GPU芯片的算力支撐。

實際上，Meta在AI領域的技術積累其實並不差，其首席AI科學家楊立昆（Yann Le Cun）是圖靈獎得主，被視為“AI教父”之一。Meta的AI實驗室成果也備受業界推崇，自2021年底就開始發布生成式AI的研究。

然而，Meta一直對開發生成式AI產品並不是十分上心，直到去年11月ChatGPT引發轟動效果後才幡然醒悟。直到今天，楊立昆仍然堅稱ChatGPT背後的技術沒有什麼新鮮的，但這無法掩蓋OpenAI在將技術產品化上的領先優勢。

扎克伯格很顯然不願意錯過新的風口。2023年2月，他宣布成立一支頂級生成式AI團隊。Meta首席技術官Andrew Bosworth近日也表示，生成式AI是目前他和扎克伯格花時間最多的領域，將在今年發布一款產品。據知情人士，新團隊的工作仍處在早期階段，目前的中心放在開發基礎模型上。

儘管Meta在努力提高GPU部署，但目前的算力仍然捉襟見肘。首席財務官Susan Li在2月曾坦承，Meta目前投入生成式AI的算力有限，“基本上所有AI能力都投向了廣告、信息流和（短視頻項目）Reels”。

算力緊張，產品開發進度落後，Meta在追趕的路上還有很長一段路要走。

提及AI128次、元宇宙7次，扎克伯格：雙管齊下

與生成式AI的熱鬧相比，前兩年火熱的元宇宙概念已經冷清了很多。越來越多的公司認識到，元宇宙或許是一個很激動人心的概念，但離現實實在太過遙遠。今年以來，迪士尼公司關閉了制定元宇宙戰略的部門，微軟也關閉了2017年收購的一個虛擬現實社交平台。

在元宇宙戰略上下了重注、連名字都改了的Meta日子也不好過，其元宇宙旗艦應用Horizon World早已出現吸引和留住用戶的困難，虛擬現實頭盔Quest 2的銷量也在2022年第四季度下滑。

扎克伯格 圖片來源：視覺中國

最新一季的財報顯示，元宇宙業務Reality Labs營收3.39億美元，同比腰斬（51%），虧損則同比擴大近35%，至39.92億美元，元宇宙業務在Meta的總收入中的佔比已經從一年前的近2.5%下滑至1.2%。去年一年，元宇宙業務虧了137億美元，而Meta預計，今年的虧損還將擴大。

在2月份的四季度財報會上，早有細心的觀察者注意到，扎克伯格提到AI28次，元宇宙則只有7次。外界紛紛猜測，扎克伯格是否要遠離元宇宙這個燒錢無底洞，新財報的數據則進一步加劇了這一猜測。

對此，扎克伯格在財報會上回應道，“有一種說法是我們正在逐漸遠離元宇宙的願景。我想一開始就說清楚：這是不準確的。我們已經在AI和元宇宙上專註了很多年，我們將繼續專註於這兩個業務。”他表示，建設元宇宙是一個長期項目，但其背後的原理並沒有變化，“我們仍然投身於元宇宙。”

按扎克伯格的說法，AI是近期着力點，元宇宙是未來願景，發展AI也會促進元宇宙的建設，兩者之間並無非此即彼的關係。兩手都要抓，這無疑考驗着Meta的資本投入能力。據路透社報道，為了搭建AI硬件設施，Meta單個季度的資本支出上升了40億美元，同比上升了近一倍。

今年以來，為了提振Meta疲軟的股價，扎克伯格宣布將2023年定為“效率之年”，其最主要的措施就是裁員。在去年年底裁員1.1萬人之後，今年Meta又將裁員1萬人，並在5月裁員結束後開始精簡中層管理隊伍。

儘管大幅裁員削減成本，但Meta在一季度財報會上維持全年資本支出不變，仍在300億到330億美元之間。這一支出水平與谷歌和微軟相當，但後兩者花出去的資本支出部分用於建立規模龐大的雲計算網絡，可以向企業用戶收費，而Meta則沒有這一收入來源。

早在生成式AI出圈之前，硅谷投資大鱷彼得·蒂爾就對Meta大力投資元宇宙表示不滿。據路透社報道，蒂爾在2022年年初退出了Meta的董事會。在退出前的一次董事會會議上，他告訴扎克伯格及其他Meta高管，Meta對自己核心的社交媒體業務過於自信，而在元宇宙上投入過多，讓公司難以應對TikTok的挑戰。

“扎克伯格非常清楚他的花錢習慣會被外界仔細地審視，如果他再度試圖把預算投到未經證實的領域，反響肯定不太好，”英國金融服務公司Hargreaves Lansdown證券分析師Sophie Lund-Yates表示，“另一方面，花錢太少又會讓公司很難擠到業內領先水平，這就讓Meta必須小心翼翼地走鋼絲：一方面維持公司健康運轉，另一方面又必須讓前景足夠耀眼，才能讓投資者激動。”

每日經濟新聞