美豆新作增產不及預期，國內市場或繼續偏緊

劉倩楠

投資諮詢從業證號：Z0014425

航運/集裝箱運力

【重要資訊】

1.干散貨運價:10/13日BDI報1818點,環比-2.9%,同比-66.9%。

2.集裝箱運價:10/7日當周SCFI集裝箱運價指數1922.95,環比9/30日當周持平,同比-58.6%,其中上海-美西集裝箱運價2399美元/FEU,環比9/30日當周持平,同比-62.3%;上海-歐洲集裝箱運價2950美元/TEU,環比9/30日當周持平,同比-61.8%。

3.10月14日Mysteel統計全國45港進口鐵礦庫存12992.70,環比增30.85;日均疏港量314.07增9.23。分量方面,澳礦5813.82降75.74,巴西礦4641.02增83.73;貿易礦7843.71降29.15,球團575.10增10.85,精粉912.70降2.61,塊礦1955.97降51.42,粗粉9548.93增74.03;在港船舶數91條。(單位:萬噸)統計全國47港進口鐵礦石庫存總量13699.70萬噸,環比增40.85萬噸,47港日均疏港量324.87萬噸,環比增8.33萬噸。

4.美國9月CPI同比上漲8.2%,預估為8.1%,前值為8.3%;美國9月CPI環比上漲0.4%,預估為0.2%,前值為0.1%。

5.2022年第39~40周(2022年9月24日-10月7日),全球主要港口排隊候港船舶數量較上一個雙周統計值減少13.2%,平均候泊時長大幅縮減28.3%,港口擁堵情況大幅度緩解。

【行情展望】

集裝箱方面,供應端國慶假期後航司大幅削減運力部署,有望緩和運價跌幅。需求端受俄烏衝突和全球高通脹的影響,美國9月CPI和PPI超預期,加息預期進一步強化,四季度美國進口需求預計明顯轉弱。集裝箱運輸供需格局正逐漸轉為寬鬆,短期預計運價繼續走跌,但受航司停航支撐,但跌幅有所收窄。

干散貨方面,煤炭方面歐洲能源危機背景下煤電重啟提振需求,國內動力煤主產區疫情反彈供應和調運受限,日韓等國家對動力煤的需求依然強勁,但近期印尼因降雨導致煤炭發運受阻,煤炭供應端受到壓制。鐵礦石方面,國內疫情造成廢鋼用量減少對鐵礦需求形成支撐,關注未來鋼廠限產力度以及未來基建項目的推進情況。糧食方面,發運量受俄烏衝突升級和美國內河水位下降導致的運輸受阻影響,發運依然有所承壓,預計10月底前密西西比河水位不會出現好轉。綜合預計旺季支撐下干散貨運價短期維持震蕩,重點關注印尼降雨和鋼廠限產情況。預計短期運價維持震蕩,四季度仍有反彈空間,但高度有限。

大豆/粕類

【外盤情況】

CBOT大豆指數上漲1.12%,報收1404.5美分/蒲,美豆粕指數上漲1.34%,報收409.4美元/短噸。

【相關資訊】

1.阿根廷大豆:政府於9月底結束對大豆出口商的優惠匯率機制,在9月29日至10月5日期間,生產商賣出37.5萬噸大豆,低於前一周170萬噸的銷量,截至目前,阿根廷糧食生產商已售出2021/22年度大豆收成的69.8%,略高於去年同期的68.4%,不過每周銷售速度放緩;

2.油世界:由於密西西比河水位低,收成的加速與美國持續的交通瓶頸形成鮮明對比。在疏浚作業後,密西西比州南部的部分地區已於周末重新開放駁船。然而,近期水位有望降至新低;

3.USDA:分析師預估,截止10月6日當周,美國22/23年度大豆出口銷售料凈增60-140萬噸,美豆粕出口銷售料凈增5-30萬噸,其中21/22年度銷售料凈減5至凈增0萬噸;

4.我的農產品:截止10月7日當周,11家油廠大豆實際壓榨量為152.35萬噸,開機率為52.95%,其中大豆庫存為376.31萬噸,較上周增加3.31萬噸,增幅0.89%,同比去年減少167.59萬噸,減幅30.81%,豆粕庫存為34.11萬噸,較上周增加0.97萬噸,增幅2.93%,同比去年減少31.78萬噸,減幅48.23%。

【交易策略】

1.單邊:雖然南美增產預期較強,但美豆新作增產不及預期,國內市場繼續偏緊,在此背景下,豆菜粕單邊整體維持偏強運行態勢

2.套利:MRM01價差縮小

3.期權:觀望(觀點僅供參考,不作為買賣依據)

油脂板塊

【外盤影響】

Cbot美豆油主力價格變動幅度+1.14%至66.34美分/磅;BMD馬棕油主力價格變動幅度-1.88%至3663令吉/噸。

【重要資訊】

1.市場消息:印度9月棕櫚油進口量為1171913噸,高於8月的994997噸。印度9月豆油進口量為261815噸,高於8月的244697噸。

2.研究公司Affin Hwang Capital表示,馬來西亞2022年毛棕櫚油產量預計為1,810萬噸,較2021年相比基本持平。如果強降雨天氣持續,那麼馬來西亞棕櫚油產量可能已在2022年9月達到峰值。。

3.受節日季前夕需求強勁以及棕櫚油較競爭油脂貼水擴大等因素影響,印度9月棕櫚油進口量跳增至—年來最高。印度溶劑萃取商協會在一份聲明中表示,9月進口量環比跳增18%,至117萬噸,為去年9月以來最高。一位來自國際貿易公司的駐孟買貿易商表示:“棕櫚油較豆油價格貼水擴大,使得棕櫚油價格對於那些需要滿足節日季需求的印度精鍊商而言極具吸引力。

【交易策略】

1.單邊:油脂昨日維持小幅震蕩。豆油在輪儲傳聞的帶動下,今天的走勢為近弱遠強。預計輪儲提供近端的供應較多,豆油近端漲幅將會承壓,建議11、01豆油部分止盈。11000附近逢高試空05菜油。

2.套利:-800至-1000左右布局,Y01-OI05正套。

受拋儲影響Y01-05暫時離場,Y11-01逢高止盈離場。

3.期權:保持觀望。

玉米/玉米澱粉

【重要資訊】

1、市場消息:俄羅斯已向聯合國提交了對黑海糧食出口協議的擔憂,並準備在下個月拒絕續簽該協議,除非其要求得到滿足。。

2、根據Mysteel玉米團隊對全國12個地區,96家主要玉米深加工廠家的最新調查數據顯示,2022年第41周,截止10月12日加工企業玉米庫存總量206.5萬噸,較上周上漲6.33%。

3、據Mysteel農產品統計,2022年40周(10月6日-10月12日),全國主要126家玉米深加工企業(含69家澱粉、35家酒精及22家氨基酸企業)共消費玉米106.4萬噸,較前一周增加3.8萬噸;與去年同比增加4.8噸,同比增幅4.77%。分企業類型看,其中玉米澱粉加工企業消費佔比55.60%,共消化59.2萬噸,較前一周增加2.6萬噸;玉米酒精企業消費佔比30.75%,消化32.7萬噸,較前一周增加1.0萬噸;氨基酸企業佔比13.65%,消化14.5萬噸,較前一周上漲0.1萬噸。

4、據外媒報道,法國農業部下屬的農作物辦公室FranceAgriMer上調了法國對非歐盟地區的軟小麥出口預估,目前預估較上一年度高出15%,但表示銷量將取決於烏克蘭穀物出口情況。FranceAgriMer在一份穀物供需展望報告中表示,目前法國向歐盟27個成員國以外的軟小麥出口量預估為1010萬噸,高於7月時預期的1000萬噸。法國是歐盟最大的小麥生產國,受千旱影響,該國小麥產量略有下滑,但由於俄烏衝突導致黑海小麥出口受阻,夏季時的旺盛需求令法國受益。

【交易策略】

1.單邊:美玉米期貨周四走堅,因俄羅斯表示可能不會續簽黑海穀物出口走廊協議,該協議允許烏克蘭的穀物出口。。國內玉米期價短期偏強運行,但秋收期間再上行空間不大,預計區間震蕩為主。建議產業客戶可以等待反彈高點參與賣出套保。

2.套利:觀望。

3.期權:等待反彈賣出c2301-C-2860,或賣出c2301-C-2860並賣出c2301-P-2660。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

生豬

【市場信息】

1.現貨報價:昨日晚間全國生豬收購價繼續上漲,其中東北地區27.2-27.8元/公斤,上漲0.8-1元/公斤,華北地區27.6-28.4元/公斤,上漲0.6-0.8元/公斤,華東28.2-29元/公斤,上漲1元/公斤,西南地區27.2-28.6元/公斤,上漲0.8-1元/公斤,華南地區28.2-28.8元/公斤,上漲0.4元/公斤;

2.仔豬母豬價格:截止2022年10月8日當周,全國15公斤仔豬價格665元,較上一周上漲28元/頭,母豬價格1781元,較上一周上漲1元/頭;

3.歐盟農業市場展望:2022年歐盟豬肉產量將下降5%。具體來看,德國、波蘭、比利時、羅馬尼亞和意大利受影響較大,荷蘭和法國受影響較小。非洲豬瘟(ASF)仍對德國豬肉生產造成嚴重影響,2022年1-6月豬肉產量同比下降10%;西班牙2022年豬肉產量增長勢頭不及2021年強勁。由於投入成本持續上漲和非洲豬瘟共同影響,預計2023年歐盟豬肉產量將小幅下降0.7%;

4.農業農村部:"農產品批發價格200指數"為129.05,上升0.28個點,“菜籃子”產品批發價格指數為131.09,上升0.32個點。全國農產品批發市場豬肉平均價格為33.80元/公斤,上升0.9%;牛肉78.37元/公斤,下降0.5%;羊肉67.35元/公斤,上升0.1%;雞蛋12.10元/公斤,上升0.5%;白條雞19.45元/公斤,上升0.9%。

【交易策略】

1.單邊:國內現貨基本面緊張情況仍未充分解決,但近期需要提防政策干預的期價的影響,建議繼續維持小幅回調思路,輕倉試空;

2.套利:LH1-3反套

3.期權:買LH2301-P-23500同時賣出LH2301-P-22500(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

雞肉

【重要資訊】

1.白羽肉毛雞:昨晚山東白羽肉雞棚前主流報價4.45元/斤。(我的農產品網)

2.白羽肉雞苗:山東大廠雞苗明日報價走穩4元/羽。(我的農產品網)

3.分割品:10/13日華北、東北地區板凍大胸價格走穩,報10.4-10.8元/kg。(卓創資訊)

4.卓創資訊:9/30-10/7日當周本周卓創資訊監測白羽肉雞樣本企業共計出苗量4803.2萬羽,環比跌幅0.2%,同比跌幅10.4%。

5.卓創資訊:9月肉雞養殖成活率94%,環比8月增加2pct,同比去年同期持平。

6.9月份中國白羽肉雞出欄量4.6億隻,環比-1.7%,同比-2.3%。2022年1-9月,白羽肉雞合計出欄量36.04億隻,同比-4.3%。

7.據新京報援引路透社報道,根據歐洲食品安全局、歐洲疾病預防和控制中心與歐盟禽流感參考實驗室的數據,6月以來歐洲陸續發生了大規模的禽流感,已經影響了歐洲37個國家,從挪威的斯瓦爾巴群島到烏克蘭,是有記錄以來的最大地理範圍。歐洲這次被稱為“有史以來最大規模”的禽流感疫情,造成的損失也是巨大的,目前已經有近4800萬隻禽類被撲殺。

8.據Mysteel農產品數據統計及市場調研情況分析,2022年1-4月份,我國祖代引種更新量達40.29萬套,較去年增幅8.34%;5-7月份祖代引種基本以自繁更新量為主;8-9月份,祖代引種更更新量為10.85萬套,較去年跌幅54.55%。

【行情展望】

供應端,預計節後毛雞出欄有所恢復,但考慮9月雞苗補欄量不多,預計10月毛雞供應量整體仍偏少。需求端,遼寧瀋陽、營口、海城、錦州等地的新冠疫情問題零星複發,山東地區也出現疫情反彈,對運輸和終端消費形成壓制,考慮節後適逢消費淡季,預計毛雞短期價格以震蕩為主,雞苗過了集中補欄期後續有跌價空間。整個四季度來看,在高養殖成本的支撐下,毛雞整體價格仍有望處在高位。

雞蛋

【重要資訊】

1.現貨:昨日全國主流雞蛋價格上漲為主,主產區均價為5.73元/斤,較前一交易日價格漲0.07,主銷區均價為6.1元/斤,較前一交易日價格漲0.11。今天全國雞蛋價格有穩有漲,北京市場價格上漲,主流石門,新發地、回龍觀等主流批發價275元/44斤,較昨天價格漲5元,大洋路截至早晨7點累計到貨8車,到貨多,走貨一般,主流批發價格280-285元,較昨天價格持平。上海蛋價穩定,普通粉蛋價格265元/45斤,較昨天持平,紅蛋為169-170元/27.5斤,較昨天持平。今天東北遼寧價格、吉林價格有穩定、黑龍江蛋價漲;山東主流價格多數上調,河南蛋價漲、山西價格、河北價格漲、湖北價格有漲、江蘇有漲、安徽價格上漲,局部雞蛋價格有高低,蛋價繼續震蕩盤整,走貨正常。

2.卓創數據:2022年9月份全國在產蛋雞存欄量為11.84億隻,環比增加0.2%,同比增加1.6%,符合預期。9月份卓創資訊監測的樣本企業蛋雞苗月度出苗量(佔全國50%)為3746萬羽,環比增加4.3%,同比減少2.2%。

3.根據卓創數據:10月7日一周全國主產區蛋雞的淘汰量分別是1390萬隻,較上周減少3.8%。根據卓創資訊對全國的重點產區市場的淘汰雞日齡進行監測統計,10月13日當周淘汰雞平均淘汰日齡527天,較前一周增加4天。

4.根據卓創數據:10月13日當周全國代表銷區雞蛋銷量為7766噸,較上周增加6.1%。

5.根據卓創數據:10月13日當周生產環節庫存和流通環節庫存變化不大,生產環節周度平均庫存有1.2天,較前一周持平,流通環節周度平均庫存有0.84天,較前一周庫存減少0.04天。

6.昨天全國主產區淘汰雞價格穩定,淘雞主產區均價在6.6元/斤,與前一日價格持平。

【操作建議】

1、單邊:當前雞蛋維持低存欄高成本以及需求旺季特徵,而最近這波價格上漲很大程度上是由於疫情導致,但是最近各地疫情略有緩解,各地防疫政策也略有放鬆,居民採購熱情下降,雞蛋現貨價格預計難以繼續維持上漲。從當前的雞蛋現貨價格來看,雞蛋期貨價格相對偏低,此外10月份期貨價格也相對偏強,建議多單繼續持有,但是漲到4600-4700的前期平台時建議了結部分多頭頭寸。

2、套利:由於現貨價格強勢,預計近月強遠月相對弱。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

白糖

【重要資訊】

1、為避免冬季可能出現的斷氣斷電風險,法國製糖企業被迫在9月開始提前生產。糖廠和甜菜生產農戶協商,最終有大約10%的農戶同意提前兩到三周採摘,為此其還需要多向農戶支付一筆錢,彌補農戶的損失。這加上不斷上漲的能源價格,令生產成本快速增加。製糖業是能源消耗大戶,一家糖廠在生產季的天然氣消耗量是十萬戶家庭的總和。

2、本月上調2021/22年度中國食糖進口量50萬噸,對其他估計數據暫不作調整。2021/22年度中國食糖產銷結束,截至9月末,全國累計產糖956萬噸,比上年度減少111萬噸;累計銷糖867萬噸,比上年度減少95萬噸;累計銷糖率90.7%,比上年度加快0.5個百分點。食糖年度均價為每噸5706元,處於預測範圍內,比上年度每噸漲328元,漲幅6.1%;國際原糖年度均價為每磅18.9美分,在預測範圍內,比上年度每磅上漲2.3美分,漲幅13.9%。

3、巴西甘蔗行業協會(Unica)報告顯示,9月下半月,巴西中南部主產區糖產量為170萬噸,較之前一年同期下降27.3%。Unica報告,9月下半月,巴西中南部地區乙醇產量為14.2億公升,同比減少28.6%。Unica報告,9月下半月,巴西中南部地區甘蔗壓榨量為2,529萬噸,較去年同期下降29.7%,因該國主要甘蔗生產區出現大雨天氣。報告顯示,9月下半月,巴西糖廠將45.4%的甘蔗用於製糖。

【交易策略】

1.單邊:原糖上漲帶動進口成本走高,不過國內新榨季開始,需求仍然疲軟,短期可能仍是區間震蕩為主。

2.套利:觀望。

3.期權:觀望。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

棉花-棉紗

【外盤影響】

隔夜ICE美棉價格大幅震蕩,12月合約跌0.1美分/磅(-0.12%)至84.76美分/磅。

【重要資訊】

1、截至10月12日24時,2022年度棉花加工數據如下:新疆累計加工16.29萬噸,較去年同期的38.44萬噸減少57.62%。12日當天新疆皮棉加工2.18萬噸,去年同期日加工量4.78萬噸。

2、12日,新疆大部分地區籽棉收購價處於上漲階段,北疆部分地區機采棉收購均價已漲至6.0元/公斤,較前一日漲幅明顯,南疆地區機采棉收購價暫保持平穩。手摘棉個別區域向上微漲。

3、近日印度國內現貨購銷整體較為清淡,北部、中部以及南部多地價格均有所鬆動。具體來看,北部棉區目前新棉成交價格整體下跌500-1000盧比/坎地,其中旁着普和拉賈斯坦邦北部地區新棉成交價格基本均在67500-68500盧比/坎地,哈里亞納邦在67000-68500盧比/坎地。中部古吉拉特邦S-6新棉(長度29mm)成交價在70500-71500盧比/坎地,長度28.5mm的報價在69500-70500盧比/坎地;馬哈拉施特拉邦較高等級質量的新棉報價在70500-71000盧比/坎地。

【操作建議】

1、單邊:目前軋花廠機采棉收購均價在5.5-6元/公斤,最近籽棉收購價格上漲,皮棉加工成本增加。由於新疆疫情,各地流動性受限制,皮棉加工進度較慢,且由於出疆困難內地棉花庫存較低,紡織廠求購困難,現貨價格上漲,對近期的市場價格形成支撐,短期內鄭棉價格可能仍略有走強。但是從中長期角度來看,棉花最終會回歸供需基本面,而棉花的需求情況隨着淡季的臨近也面臨較大的壓力,中長期可考慮逢高建倉空單。

2、套利:考慮1、5月份為棉花上市高峰期,而9月份供應量少且需求好,建議可考慮空5月多9月。

3、期權:觀望。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

花生

【重要資訊】

昨日國內花生價格平穩運行,東北產區零星上貨。近期貿易商基本建立少量庫存,受價格支撐的影響,整體走貨節奏放緩,多以按需採購為主。油廠到貨量穩定,整體較為有限,魯花萊陽、正陽、新鄉等工廠到貨量維持在200-400噸,成交價格9500-9700元/噸,部分高價成交9900-10000元/噸。臨沂金勝、玉皇少量到貨,油料米成交價格9300-9600元/噸。

花生油:國內花生油市場平穩運行,花生油成交量有限。副產品方面,花生粕價格偏強運行,報價在5400-5500元/噸。近期花生油銷售一般,油廠策略維持保粕思路為主,其餘工廠入市意願增加。價格來看,目前國內壓榨一級普通花生油主流報價在17700元/噸;小榨濃香型花生油市場報價不一,主流報價為20000元/噸。

【操作建議】

單邊:昨日花生盤面以及現貨保持震蕩。整體產業格局來看,當前花生價格較高,除油廠外,對高價的花生接受程度較差,下游消費也在走弱。當前階段處在多空博弈的階段,油廠的收購意願將會直接影響花生的行情,資金情緒也將會影響盤面的高度,與花生的基本面關係不大,建議暫時保持觀望。

月差:保持觀望。

期現策略:01合約基差在-550左右,可以選擇買現貨,拋盤面進行期限套利。但花生交割庫庫容預計已經是飽和狀態,操作前應先確認庫容,並鎖定舊花生的貨源。

(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)