高燒何時退？美國9月核心CPI刷40年新高！美聯儲激進加息再添新證

美聯儲對抗通脹的努力似乎收效甚微，最新出爐的數據顯示，美國9月核心通脹指標創40多年新高。

根據當地時間13日美國勞工部公布的數據，9月美國消費者物價指數（CPI）經季調後環比上漲0.4%，高於預期值0.3%；9月CPI同比上漲8.2%，預期值為8.1%，前值為8.3%。

剔除波動性較大的食品和能源價格後，美國9月核心CPI環比上漲0.6%，高於預期值0.4%，與前值持平；9月核心CPI同比大漲6.6%，創1982年8月以來的最大同比漲幅，高於前值6.3%。

蒙特利爾銀行美國利率策略主管林根（Ian Lyngen）對第一財經記者表示，美聯儲貨幣政策效果滯後，此前的連續加息還遠未能夠真正在經濟數據上有明顯體現。“儘管如此，面對迅速惡化的經濟前景，市場還是會對通脹正在放緩或持續居高不下的一些‘證據’做出反應，例如今天的CPI報告很容易引發觀點分歧，美聯儲在11月會議上究竟會加息多少。現階段，我們對單月數據是否會動搖聯儲官員的立場較為懷疑，畢竟政策制定者一直強調，在停止緊縮政策之前，需要系列證據表明通脹正在降溫。”

美股大幅低開，截至第一財經記者發稿時，道指跌近500點，標普500指數跌幅2.2%，納指領跌主要股指，跌超3.0%，逼近10000點整數關口。美債收益率應聲上揚，十年期美債收益率升穿4%，兩年期美債收益率升至4.44%。

加息效果滯後？

據芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool），在CPI數據出爐後，美聯儲下月連續第四次加息75個基點的概率升至91.4%，甚至有8.6%的概率看向加息100個基點。

嘉盛集團全球研究主管韋勒（Matt Weller）對第一財經表示：“美聯儲顯然對就業市場感到滿意，雙重使命中剩下的物價穩定成為推動全球最重要金融機構作出貨幣決策的唯一參數。”他認為，核心通脹持續上升的可能性令美聯儲擔憂，或將強化美聯儲下月再次加息75個基點的預期。此外，上周公布的9月非農就業報告顯示勞動力市場保持穩健，交易員已經開始為12月繼續加息75個基點做準備。

渣打北美宏觀策略主管英格蘭德（Steve Englander）告訴第一財經記者，美聯儲已經成功說服市場，利率將在更長一段時間保持高位，該立場不大可能出現轉變。“自7月以來，美聯儲官員已經努力向市場傳達利率必須在更長時間內維持較高水平才能對抗通脹。中期來看，利率將繼續上行，緊縮政策將對經濟構成壓力的預期也在升溫。”

食品、住房繼續推高通脹

分項來看，美國9月食品、住房依舊貢獻較大漲幅，抵消了汽油價格的回落，食品指數環比上漲0.8%，同比漲幅為11.2%；佔到CPI權重三分之一的住房指數環比上揚0.7%，同比漲幅為6.6%；交通服務指數環比上漲1.9%，同比漲幅為14.6%。

林根認為，美國住房市場火熱繼續推動通脹走高。“30年期抵押貸款利率飆升至2007年以來的最高水平，但對房地產市場的影響直到最近才開始顯現，現在就預期房地產市場迎來拐點，並在通脹報告中得以反映還為時過早，投資者可在四季度經濟數據中進一步觀察。如果美聯儲決心緩和核心通脹，就需要令房地產市場降溫。”他說。

美股怎麼走？

摩根大通於10日發表報告，稱如若9月美國CPI同比漲幅高於前值8.3%，美股一天或跌去5%，如果該指標讀數介於8.1%～8.3%區間，標普500指數或將下跌2%，如果9月CPI年率低於8.1%，股市有望大幅反彈。

該行指出，高企的9月通脹報告、糟糕的三季度財報以及油價動蕩可能令標普500指數跌至3300點，即較現價還有5.7%的下跌空間；反之，通脹程度緩和、企業財報好於預期可讓標普500指數重新上試4000點，即較現水平還有14.3%的上升空間。

巴克萊策略師古普塔（Anshul Gupta）等人將標普500指數的表現與月度就業數據、季度國內生產總值等十大經濟指標進行對照之後發現，過去十年，股市對這些經濟指標的反應從未像現在對CPI的反應如此負面。