ATFX：OPEC+會議初步確定三級減產計劃 美國和墨西哥未加入

ATFX匯評：OPEC+會議的談判結果，不能說完全失敗，但也沒有多麼鼓舞人心。整體減產計劃分三級，今年的五月和六月，減產目標是1000萬桶/日，之後的幾個月，降低為800萬桶/日（也就要增產200萬桶）；2021年第一季度降低為600萬桶/日，也就是增產400萬桶所有。可以看出來，OPEC+本次減產更多的是為應對疫情的衝擊，而非真正的向長期刺激油價。在OPEC官網貼出的報告中，底部顯示以下內容：

圖1，OPEC官網文章翻譯-ATFX

也就是說，墨西哥並不想加入本次的減產計劃，至於原因，報告中並未給出。觀察墨西哥的經濟基本面，GDP增速年率為負的0.5％，失業率3.6％，通脹率3.25％，基準利率6.5％，政府負債率46％ 。雖然有些指標表現不佳，比如GDP增速，但整體經濟的發展依舊穩定可控，所以經濟問題並非是墨西哥不同意減產的基本問題。那什麼才是關鍵？很簡單，就是讓美國加入減產。其實現在的三級減產計劃，對於除美國之外的所有產油國都不公平，因為全球最大的產油國是美國，而美國卻不同減產，這看起來像是一個笑話。

今日晚間8:00，沙特將主持召開G20能源部長特別會議，繼續商討減產相關事宜。預計最終結果將會在北京時間周六凌晨左右公布。需要提醒的是，無論減產事宜如何發展，疫情對油價的負面衝擊仍在持續。據相關數據看，當前原油日需求量已經下降將近3000萬桶/日，佔據全球日產量的30％左右；OPEC+會議僅僅減產1000萬桶，還是累減的計劃，相比不會對油價形成多大的提振作用。

圖2，美國原油日產量走勢圖-ATFX

從2007年的日產原油507.4萬桶，到如今的日產原油1223.2萬桶，美國油企的產能翻了整整一倍。而在這期間，以沙特為首的OPEC和俄羅斯，卻經歷的痛苦的減產過程。如果美國不加入減產，其餘產油國家苦心支撐的減產計劃也將毫無意義。

圖3，原油（USOIL）日線走勢圖-ATFX

原油似乎要二次探底，如果今日晚間的會議不能在給出更大的驚喜，油價重新突破20美元/桶將成為大概率事件。在前景撲朔迷離的情況下，交易者應當保持克制，切不可頻繁加倉抄底，畢竟疫情的影響還將持續數月，風險無限而自有資金有限。

美國最大石油公司埃克森美孚的股價昨日也出現大跌，自最高46.71跌至41.74，振幅11.33％ 。中國第一大石油企業中國石化同樣收出陰線，不過報價仍處於今日震蕩區間之內。國內石油基金嘉實原油ETF下跌2.17％，目前報價0.810，，並未創出本周新低。綜合來看，原油市場整個產業鏈都籠罩來減產和疫情的陰霾之下，較長周期的震蕩或者下跌將無可避免。不過，從市場自動調節的角度來看，低油價會導致高成本油企推出供應端，從而達到新的供需平衡。所以，油價最終將會恢復到40美元/桶之上，但在這之前，疫情必須已經結束，同時減產也必須進一步升級。

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