中金網匯市周評：美元失守98關口 美元兌日元跌至近四周新低

外匯天眼APP訊 :【一周綜述】

周五(2月28日)美元繼續走低，美元指數創2月5日以來新低至97.95，因市場對公共衛生事件擔憂加劇且對美聯儲3月份降息的預期升溫；受到止損盤、基金拋售和期權需求影響，日元領漲G10貨幣，美元兌日元跌破108關口，刷新去年10月10日以來低點至107.51，盤中跌幅一度達1.9%，為2017年5月以來最大。澳元、紐元跌幅居前。

【當周要聞回顧】

1、美國1月核心PCE數據、四季度實際GDP與市場預期基本一致

北京時間周五21:30，美國方面公布了1月核心PCE物價指數，與市場預期基本一致。

機構評美國1月消費者支出數據稱，美國1月個人支出增幅不及預期，僅錄得0.2%，因天氣轉暖減少了取暖需求，服裝店銷售額也相應減少。消費動能或因新冠病毒疫情的快速蔓延而加劇，引發股市急劇拋售，並導致人們重新擔憂經濟陷入衰退。

而對同時公布的PCE數據，財經網站Forexlive評論稱，通脹略低於預期，收入超過預期，第四季度消費者支出疲弱，這種情況延續到了第一季度，儘管收入有所增加。總體而言，今年年初美國經濟形勢穩定，但新冠病毒是一種可能改變一切的“黑天鵝”。

北京時間周四晚上9點30分，美國四季度實際GDP數據出爐，四季度實際GDP年化值為192198億美元，而GDP平減指數修正值為1.3%，與市場預期相差無幾。

在GDP報告出爐之後，有機構評論稱，美國經濟第四季度溫和增長，但在2020年初因迅速蔓延的新冠病毒面臨危機。雖然目前為止還沒有確切證據表明新冠肺炎疫情正在影響美國經濟，但經濟學家預計，陷入困境的製造業將受到供應鏈中斷和出口的打擊。

2、10年期美債收益率跌破經濟衰退“臨界點” 美聯儲或被迫提早降息？美元多頭要小心

2月25日(周二)，10年期基準美國國債收益率觸及1.3055%(直接跌穿了衰退臨界點1.40%)，刷新2016年創下的歷史新低，因投資者在股市暴跌之際尋求相對安全的美國國債。此外，30年期美國國債收益率亦跌至前所未有的低位，交易商加大押注美聯儲將在年中前放寬政策以支撐經濟。

摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)固定收益基金經理Jim Caron表示，只要投資者大舉買入安全資產以抵消風險較大的投資，美國國債收益率就可以繼續下滑。

美國銀行(Bank of America Corp。)策略師Paul Ciana和Bruno Braizinha表示，10年期美國國債收益率到6月底肯定會跌至1.25%。而FHN Financial的經濟學家Chris Low則認為，最糟糕的情況可能在今年晚些時候跌破1%。

Bruno Braizinha在接受採訪時表示，市場正處於一個轉折點。如果公共衛生安全事件惡化，更多疲軟的經濟數據出爐，10年期美國國債收益率將會很快跌至1.25%的水平。

3、美聯儲3月份降息概率飆升至88% 年內或降息三次

據芝加哥商業交易所集團(CME Group)的FedWatch，周四交易商預計美聯儲最早下個月開始降息的可能性一度超過70%，並料在9月前可能大幅降息75個基點。這將使短期目標利率自2017年以來首次降至1%以下。值得一提的是，周三交易商認為3月份降息的可能性只有33%。

而根據周五美國聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲3月份降息的概率已經飆升至88%，利率期貨也顯示美聯儲年內將降息三次。

面對公共衛生事件帶來的經濟威脅，全球央行基本上目前仍在採取觀望的態度。歐洲央行主席拉加德周四表示，她需要看到“持久的”衝擊才會採取行動，並補充稱，目前“肯定”還沒有達到那種程度。在中國以外爆發疫情最嚴重的國家之一韓國，央行出人意料地停止了降息。

與許多其他央行不同，美聯儲仍有降息的空間，儘管聯儲決策者稱在去年降息三次後，他們希望在採取進一步行動前看到經濟數據出現“實質性變化”。但與此同時，他們也警告說，在通脹已經很低的情況下，應對經濟衝擊的任何措施都可能需要加大力度才能產生效果。

芝加哥聯邦儲備銀行主席埃文斯周四在墨西哥城召開的央行會議上表示，降息空間有限，且通膨下滑，“決策者必須承諾提供異常寬鬆的貨幣政策，以履行其職責。”在被問及公共衛生事件的直接影響時，埃文斯表示，美聯儲正在“密切關注”，不過他重申了美聯儲的共識：對經濟的影響將是暫時的

4、英國或6月決定退出英歐貿易談判 英鎊應聲下跌

英國政府27日公布的英歐未來關係談判策略的框架文件指出，英國尋求與歐盟達成“加拿大模式”的全面自由貿易協定（FTA），並將在6月視談判進展評估是否退出貿易談判。這使市場對英歐無法在今年底達成貿易協議的預期上升，英鎊應聲下跌。

這份30頁的政府文件指出，英國致力於與歐盟達成一項零關稅、零配額的全面自貿協定，基本涵蓋所有貿易行為。同時，還將就漁業、刑事執法和司法合作以及航空、能源和民用核合作等技術領域分別達成單獨協議。

文件指出，英國尋求與歐盟達成“加拿大模式”的自貿協定，因而該框架文件借鑒了歐盟與加拿大、日本、韓國等國的自貿協定。英國政府希望在未來4個月內達成協議基本框架，在未來9個月內正式達成協議。如果到6月的歐盟峰會時情況不如預期，英國政府將需要決定，其注意力是否應從談判轉移到有序退出過渡期的準備上。

英國內閣大臣邁克爾·戈夫當天在議會下院也警告，英國希望在未來9個月內達成一項“全面的自由貿易協定”，除非達成一項“廣泛框架”的協議，否則英國將在6月決定退出貿易談判。

5、特朗普“防疫”發布會嚇壞華爾街

美國總統特朗普在白宮舉行新聞發布會，談及美國對新冠肺炎病毒疫情的應對計劃。特朗普將具體應對工作交由副總統彭斯負責，並稱如果國會為應對新冠病毒撥款逾25億美元，政府將接受。

特朗普還表示，無論疫情是會在美國大規模爆發，還是確診病例一直保持在非常低的水平，美國已經做好準備應對一切。疫苗方面，特朗普稱，美國有許多優秀隔離措施，疫苗也在迅速開發中，預計將會很快完成。

但在問答環節中，特朗普直言，新冠病毒疫情在美國有可能明顯惡化，但擴散並非不可避免。到了某個時點，美國或需限制來自意大利和韓國的旅行，但目前不是適當時機。

經濟方面，特朗普認為，疫情可能影響美國GDP，但程度無法確定。未來若有必要，有進行更大規模隔離的計劃。特朗普發言期間，道指期貨快速下挫。

特朗普堅持認為，美國經濟仍然非常強勁，消費者比以往任何時候都做得更好。而對於近來連日震蕩的美股市場，他則稱，“股市一定會恢復”。

6、四大因素繼續削弱日元避險買需 200周線料繼續提供支撐

1、對經濟衰退的擔憂 2、資本外流 3、肺炎疫情 4、日本央行的寬鬆預期

另外，技術面，儘管近幾個交易日美元兌日元多次跌破110關口，但是始終未能有效跌破，近期多空膠着的情況料持續。

總體而言，隨着近期美元兌日元上破110關口，匯價上行的動能非常明顯，周線上來看，美元兌日元持持穩於200周線上方，且200周線已經略微出現拐頭向上的信號，如果近期美日維持在高位，預計有進一步沖高的可能。

下方首先關注200周線於109.70，若跌破或測試此前密集成交點位109.45一線附近。

上方關注2019年5月跳空缺口所在的110.68一線附近，若站上料近期下行的壓力將明顯緩解。

7、美國四季度實際GDP符合市場預期

北京時間周四晚上9點30分，美國四季度實際GDP數據出爐，四季度實際GDP年化值為192198億美元，而GDP平減指數修正值為1.3%，與市場預期相差無幾。

在GDP報告出爐之後，有機構評論稱，美國經濟第四季度溫和增長，但在2020年初因迅速蔓延的新冠病毒面臨危機。雖然目前為止還沒有確切證據表明新冠肺炎疫情正在影響美國經濟，但經濟學家預計，陷入困境的製造業將受到供應鏈中斷和出口的打擊。

在本次報告公布之前，財經網站Fxstreet分析師Haresh Menghani曾分析稱，美國今年經濟增速或錄得2.4%，2020年經濟將在堅實的基礎上進行。

而市場對於當前的經濟狀況更偏悲觀，渣打北美宏觀策略負責人在給客戶的一份報告中說，聯邦公開市場委員會（FOMC）將在4月和6月兩次降息，把聯邦基金利率目標區間的上限降至1.25％，而不是像先前預測的那樣維持在1.75%不變。

對於今天同一時刻公布的1月耐用品訂單月率，市場給出了類似的悲觀意見：美國一月耐用品訂單量小幅下降，原因是武器訂單不景氣和汽車需求下降。商業投資表現疲軟，而且鑒於新冠病毒的蔓延對全球經濟造成的破壞，商業投資可能會繼續疲軟。

【主要貨幣對分析點評】

歐元

本周歐元兌美元大漲1.68%。主要是因為，歐美央行政策差異在逐漸收窄，在公共衛生安全問題的影響下，美聯儲降息預期不斷升溫，而歐洲央行降息的空間卻非常有限，利率預期差異收窄支撐歐元兌美元。另外，德國方面公布的2月份的就業數據良好，該數據再度給歐元匯價帶來了短暫的沖高動力。

儘管周五有所回調，但分析師後市依舊看好。財經網站Fxstreet分析師YohayElam認為，歐元兌美元顯示出上行動能。YohayElam指出，歐元兌美元的高位和低位不斷抬高，這是一個價格將上漲的信號。同時4小時線圖顯示出該貨幣對具有上行動能，因而看漲歐元。但是，歐元兌美元上破100周期移動均線失敗。預計該貨幣對支撐位在最近的低位1.0860處，料下一個將出現在1.0810水平。阻力位為1.0890，該點位是2月中旬的分割區間。同樣也是日內高點和100周期移動均線。

英鎊

本周，圍繞美元的拋售壓力，推動英鎊/美元升至盤中新高，接近1.2950水平。不過隨後回落，最多跌去近70點，因英國與歐盟貿易談判曝出新的消息。據報道，如果到6月份協議尚未清晰，英國將開始做無協議準備。如果談判失敗，英國願意在無協議基礎上與歐盟進行貿易。在人們對這種致命的冠狀病毒在全球爆發的擔憂日益加劇之際，普遍的避險情緒導致美國國債收益率延續了近期的跌勢。事實上，美國10年期政府債券收益率跌至歷史新低，對美元持續施加壓力。

美元持續走軟幫助英鎊/美元在周四重拾一些正面動能，並收復前一交易日大幅下挫逾100點至1.2900關口下方的部分失地。除此之外，這種上升缺乏任何明顯的催化劑，而且在人們擔心英國無協議脫歐的情況下，這種上升有迅速消失的風險。

考慮到未來英歐貿易關係的不確定性，投資者可能不會在英國脫歐談判授權之前進行任何激進的看漲押注。因此，在為英鎊/美元進一步升值做準備之前，謹慎的做法是等待一些強勁的後續買盤。

日元

本周美元兌日元暴跌3.14%至近四周新低至108.51，國際公共衛生消息影響焦點的轉移，也令避險資金得以重返日債市場；投資者近來擔心，美國總統特朗普持續掉以輕心的姿態可能令公共衛生局風險事件在美國本土走向失控，這一預期令美國股市連日暴跌，而美債收益率則同樣跌至歷史新低，這使得資金重新流向日債市場。同時，近日日本國內消息相對緩和，7月份的東京奧運會料仍無虞，這也令此前恐慌中逃離日本市場的資金開始返回。

下周市場將繼續受到全球新冠肺炎疫情的影響，特別是病毒在歐洲、北美和中東傳播的最新消息。世界衛生組織周五將世界各地的冠狀病毒威脅評估提高到“非常高”的水平，指出這種病毒已經蔓延到至少49個國家。

與此同時，在新冠肺炎疫情蔓延之際，全球經濟活動受到拖累，投資者開始關注主要央行是否將開始新一輪大規模寬鬆周期，尤其是美股暴跌倒逼美聯儲（FED）降息的可能性。芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察工具目前顯示，3月18日降息25個基點的幾率為52.8%，降息50個基點的幾率為47.2%。分析人士指出，如果全球疫情總體形勢保持不變，更不用說繼續惡化，可能會迫使美聯儲降息。

另一方面，美國大選開始成為焦點。下周將有15個州的民主黨初選，市場開始猜測民主黨候選人伯尼·桑德斯很有可能勝出。

經濟數據方面，下周美國將公布關鍵的2月非農就業報告、1月耐用品訂單和2月製造業ISM數據。在疫情引發全球恐慌之際，經濟數據的影響可能被淡化。此外，央行動態方面，周二（3月3日）澳洲聯儲（RBA）將公布利率決議；周三（3月4日）加拿大央行（BOC）將公布利率決定，市場預計3月份會議將按兵不動。

來源: 中金網

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