南方傳媒（601900）2025年年報簡析：凈利潤同比增長28.79%，盈利能力上升

分類：財經
瀏覽數：1422

據證券之星公開數據整理，近期南方傳媒（601900）發布2025年年報。截至本報告期末，公司營業總收入86.35億元，同比下降5.85%，歸母凈利潤10.43億元，同比上升28.79%。按單季度數據看，第四季度營業總收入23.52億元，同比下降12.67%，第四季度歸母凈利潤1.92億元，同比下降31.44%。本報告期南方傳媒盈利能力上升，毛利率同比增幅7.98%，凈利率同比增幅34.62%。

該數據低於大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2025年凈利潤為盈利11.2億元左右。

本次財報公布的各項數據指標表現一般。其中，毛利率36.22%，同比增7.98%，凈利率13.8%，同比增34.62%，銷售費用、管理費用、財務費用總計18.38億元，三費佔營收比21.29%，同比增4.03%，每股凈資產10.02元，同比增8.47%，每股經營性現金流1.95元，同比增31.89%，每股收益1.18元，同比增28.26%

財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：

  1. 銷售費用變動幅度為-5.61%,原因:加強費用管控，教育產品推廣及發行代理費用減少。
  2. 管理費用變動幅度為-2.01%,原因:差旅、會議、接待及車輛等費用減少。
  3. 財務費用變動幅度為60.31%,原因:降息降准背景下公司現金管理策略調整。
  4. 經營活動產生的現金流量凈額變動幅度為29.84%,原因:收到上年所得稅退稅、免稅企業本年無需支付所得稅從而減少現金流出。
  5. 投資活動產生的現金流量凈額變動幅度為-469.43%,原因:現金管理策略變動，投放理財產品增加。
  6. 籌資活動產生的現金流量凈額變動幅度為-177.11%,原因:本年償還文化地產項目銀行貸款本金。
  7. 貨幣資金變動幅度為-59.83%,原因:理財產品投放增加。
  8. 交易性金融資產變動幅度為409.29%,原因:理財產品投放增加。
  9. 其他應收款變動幅度為20.26%,原因:對外支付的保證金、押金增加。
  10. 存貨變動幅度為-24.21%,原因:春季教材教輔備貨時間差異影響。
  11. 其他流動資產變動幅度為-72.21%,原因:智能定存產品到期減少、預繳所得稅退稅到賬。
  12. 投資性房地產變動幅度為51.27%,原因:文化地產項目出租物業結轉投資性房地產。
  13. 固定資產變動幅度為246.76%,原因:文化地產項目自用部分本年結轉固定資產影響。
  14. 在建工程變動幅度為-43.25%,原因:文化地產項目整體投入增加及結轉固定資產、投資性房地產的綜合影響。
  15. 遞延所得稅資產變動幅度為32.77%,原因:本年非免稅企業可抵扣虧損及政府補助增加影響。
  16. 其他非流動資產變動幅度為-78.97%,原因:公司大額存單按到期時間重分類減少。
  17. 應付職工薪酬變動幅度為23.36%,原因:待考核清算工資增加。
  18. 其他應付款變動幅度為37.12%,原因:文化地產項目應付工程款增加。
  19. 一年內到期的非流動負債變動幅度為-61.38%,原因:文化地產項目償還借款。
  20. 其他流動負債變動幅度為110.30%,原因:待轉銷項稅同比增加。
  21. 長期借款變動幅度為-23.03%,原因:文化地產項目償還借款。
  22. 營業收入變動幅度為-5.85%,原因:教育服務行業市場環境影響，拓展教材教輔銷量減少及市場圖書銷量減少。
  23. 營業成本變動幅度為-9.64%,原因:業務結構調整、紙張成本及物流履約成本下降影響。
  24. 研發費用變動幅度為242.17%,原因:新增技術研發項目支出。

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

  • 業務評價：公司去年的ROIC為10.78%，資本回報率一般。去年的凈利率為13.8%，算上全部成本後，公司產品或服務的附加值高。從歷史年報數據統計來看，公司上市以來中位數ROIC為11.74%，投資回報也較好，其中最慘年份2024年的ROIC為8.44%，投資回報也較好。公司歷史上的財報相對良好（註：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。）。
  • 融資分紅：公司預估股息率4.6%。
  • 商業模式：公司業績主要依靠營銷驅動。需要仔細研究這類驅動力背後的實際情況。
  • 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為30.6%/19.4%/26.3%，凈經營利潤分別為14.41億/9.4億/11.91億元，凈經營資產分別為47.07億/48.49億/45.29億元。
    公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為-0.18/-0.21/-0.22，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為-17.2億/-18.97億/-18.75億元，營收分別為93.65億/91.72億/86.35億元。

財報體檢工具顯示：

  1. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達179.26%）

分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2026年業績在11.11億元，每股收益均值在1.26元。

持有南方傳媒最多的基金為國聯國企改革混合A，目前規模為0.61億元，最新凈值1.825（4月23日），較上一交易日上漲0.33%，近一年上漲15.32%。該基金現任基金經理為鄭玲。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。
財經分類資訊推薦
財經分類視頻推薦
↑