阿斯麥這家公司，大家都知道，是全球光刻機老大，中國市場對他們來說一直是大頭。過去幾年，美國老是拉着荷蘭一起卡脖子，從2019年就開始禁止極紫外光刻機賣給中國，到2023年又把部分深紫外機型管起來，2024年還進一步收緊。荷蘭政府跟着調整出口許可，阿斯麥的訂單受影響，股價也跟着晃蕩，從2024年7月到年底跌了34%。
中國半導體設備進口2023年就砸了342億美元，佔全球三成多，光刻機部分87.4億美元基本都從荷蘭來。阿斯麥2023年財報里，中國大陸銷售額佔29%，比前一年多15%。美國這麼一攪和，中荷貿易直線掉，荷蘭企業心裡苦，但也沒辦法。
2025年1月，荷蘭政府把大多數阿斯麥對華銷售從雙重用途出口數據公開里剔除出去。這不算大解禁，但至少在數據上不那麼透明了，算是給企業鬆了口氣。荷蘭首相迪克·斯霍夫在達沃斯世界經濟論壇上跟彭博社聊的時候，直說荷蘭想自己決定阿斯麥對華出口的事兒，不想總被美國牽着鼻子走。他還說中荷關係像老朋友，就個別問題鬧點彆扭。斯霍夫預計特朗普上台後會繼續壓荷蘭限售先進芯片設備，但荷蘭得顧自家利益。阿斯麥股價因為不確定性還在波動，2025年10月一度跌破700美元。公司首席財務官說，已經囤了庫存，應付中國稀土出口控制，供應鏈長周期給了緩衝。2025年第三季度，阿斯麥凈銷售額75億歐元，凈收入21億歐元，中國銷售佔比高，但警告2026年中國需求會大降。
中國技術這邊也沒閑着，2024年哈爾濱工業大學搞出13.5納米極紫外光源，這是做極紫外光刻機的關鍵一步。中國在中低端芯片上基本國產化了，5納米工藝在蝕刻、封裝上也有進展。荷蘭企業看在眼裡，覺得再這麼封鎖下去，中國自己追上來，阿斯麥的市場就沒了。2025年2月，荷蘭政府撤回部分對華出口許可，擔心設備軍用，但3月阿斯麥發2024年報，計劃2025年在中國擴服務中心。中國大陸成阿斯麥最大市場，銷售額預計超300億歐元。5月，荷蘭外交大臣訪華，談成6點共識，中方盼荷蘭放寬半導體出口管制。7月，歐盟跟中國峰會後，關係有點轉折，聯合聲明重申氣候合作。
特朗普那邊呢，上台後就威脅歐盟商品加10%關稅，說美歐貿易逆差3500億美元，得徵收關稅平衡。特朗普優先美國，退出巴黎協定，限人工智能芯片出口，還要求歐盟多買美國天然氣，不然能源成本漲40%。拜登政府末期加強芯片管制，間接波及歐盟企業。歐盟內部對華政策鬧分歧，德國專家說加征關稅是地緣政治裹挾。阿斯麥2025年上半年中國市場貢獻大，下半年趨穩。公司股價2025年10月受地緣影響回落。荷蘭企業協會呼籲政府護貿易自主，別太靠美國。2025年10月，中國商務部宣布稀土出口控制，阿斯麥說已備庫存，長交付期幫了大忙。阿斯麥第三季度訂單54億歐元，超預期，靠全球人工智能需求。中國客戶限前搶購，2025年中國銷售額佔比峰值46%。荷蘭政府處理出口許可時，評估軍用風險，但批了部分深紫外機型。
歐盟委員會主席馮德萊恩過去是貿易保護主義代表，推動對中國電動車加關稅，不管歐盟內部反對。2025年1月達沃斯，她講話里提中國14次，說歐盟該跟中國共贏。她聊中國、南美、非洲、印度，外媒分析這是告訴美國，歐盟有其他路子走。馮德萊恩過去強硬，但現在口風變了點，強調歐盟戰略自主，加強跟中國合作。2025年7月，她跟中國高層會面，認中國是重要貿易夥伴，贊中方溝通意願。9月，她在聯大講話，溫和說對華關切，強調雙向開放。特朗普推歐盟跟中國貿易協議，歐盟同意買7500億美元美國能源和軍備，投美國6000億美元，特朗普把歐盟關稅降到15%。阿斯麥第三季度訂單強，但警告2026年中國需求下滑。公司備好應對稀土限，2025年第四季度營收預計漲23%到30%。中歐經貿對話多起來，荷蘭企業恢復部分對華供應，馮德萊恩推平衡關係，特朗普關稅穩在15%。
這變化背後，荷蘭企業在這零和遊戲里當炮灰。阿斯麥中國業務2025年預計降到總營收20%，從之前近半掉下來。公司說2026年總凈銷售額不低於2025年，但中國部分會大跌。荷蘭首相辦公室2025年強調，中荷技術領域需獨立決策。美國貿易逆差問題2025年突出，推對歐政策調整。阿斯麥準備應對2026年中國銷售正常化，預計營收不低於2025年。中國本土企業如華為2025年推7納米芯片生產，減進口依賴。荷蘭在這博弈里求平衡，護經濟利益。
整體看，荷蘭對華光刻機出口鬆動，是國際格局變現。全球化下，各國利益連一起，合作才靠譜。阿斯麥專註技術創新，應付市場變。2025年歐盟內對華分歧大，西班牙拒特朗普北約開支要求。荷蘭政府2025年1月改出口控制措施，4月1日起緊先進半導體設備出口。荷蘭出口對中國2025年4月跌超10%，阿斯麥清庫存因美禁。中國試逆向工程阿斯麥深紫外機，2025年10月傳損壞機器，叫阿斯麥幫忙，但目標不是量產，是學技術。
總的，這變化反映地緣經濟移。荷蘭想賣誰賣誰，馮德萊恩改口求共贏，但稀土上硬。阿斯麥航行美中貿易戰，2025年展望落先前低半。
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