來源：中國證券報
10月23日，港股三大指數在13：40左右突然拉升，A股三大指數也震蕩上行。截至收盤，A股三大指數和港股三大指數全部上漲。全市場1300餘只ETF中，半數以上收漲。超百隻ETF漲超1%。
煤炭、化工、有色金屬等板塊表現較為亮眼。在此帶動下，相關ETF走勢較好。今日漲幅前十ETF中，除了一隻“迷你”基金因尾盤異動躋身前列外，其餘9隻ETF全部為主投這三大行業的產品。其中，煤炭ETF有成分股走出八連板。
10月23日，主投創新葯行業的ETF跌幅較為明顯，自9月初以來，多隻相關產品跌幅超過10%。不過，在持續回調中，多隻產品也獲得資金逆勢凈流入。
資金流向方面，前一交易日（10月22日），ETF市場整體凈流入約25億元。黃金類ETF當天雖然大幅下跌，但仍獲資金逆勢加倉。單日凈流入前十ETF中，黃金類ETF佔半數。掛鈎SGE黃金9999、上海金指數的黃金類ETF全部獲資金凈流入，合計獲凈流入達45.5億元。截至10月22日，本周凈流出居前的多為主投高彈性市場的ETF。
煤炭板塊表現亮眼
10月23日，煤炭板塊領漲。按照申萬一級行業分類，在30餘個行業板塊中，煤炭行業板塊以1.75%的漲幅位居首位。在此帶動下，主投煤炭板塊的ETF漲幅也較為靠前，煤炭ETF（515220）收漲2.46%，位居全市場ETF漲幅榜第二。
煤炭ETF（515220）掛鈎指數為中證煤炭指數，30隻成分股中，29隻收漲。其中，漲停個股多達7隻，分別為陝西黑貓、山西焦化、雲煤能源、上海能源、鄭州煤電、大有能源、遼寧能源。值得注意的是，截至收盤，大有能源已經連續8個交易日漲停。自10月10日以來，僅10個交易日，大有能源累計漲幅已超過140%。
業內人士分析稱，煤炭板塊大漲背後邏輯或為煤價高企疊加紅利資產的避險屬性。
此外，多隻主投化工、稀有金屬的ETF漲幅居前。業內人士分析稱，這類資產上漲背後的邏輯或是全球流動性寬鬆以及“反內卷”預期下的資源品漲價。
創新葯主題ETF跌幅居前
10月23日，主投創新藥行業的ETF跌幅較為明顯。單日跌幅前十ETF中，除了一隻日經ETF外，均為此類產品，其中主投港股創新葯的ETF居多。
值得注意的是，創新葯主題ETF已持續回調較長時間，自9月初以來，多隻相關產品跌幅超過10%，回吐了較大一部分利潤。其中，部分截至8月31日實現今年翻倍收益的創新葯ETF，最新收益率已回吐至70%左右。
不過，在持續回調中，多隻產品獲得資金逆勢凈流入。以恒生醫藥ETF（159892）為例，該基金在9月1日至10月22日期間雖下跌，但獲資金凈流入超過7億元。
華夏基金認為，國內創新葯“競爭力提升+BD出海”的邏輯目前仍然沒有被證偽，當前潛在利空有限，產業趨勢強化、敘事邏輯未受影響。交易層面看，九月以來，醫藥方向相較上半年上漲節奏出現階段性鈍化，創新葯指數自高點以來的跌幅符合預期。進入四季度後，預計事件催化增多，建議持倉等待行業催化或右側布局。關注三季報業績改善方向與BD交易落地。
資金逆勢加倉
前一交易日（10月22日），在黃金類ETF的大幅回調中，不少資金仍逆勢加倉。掛鈎SGE黃金9999、上海金指數的黃金類ETF全部獲資金凈流入，合計獲凈流入達45.5億元。其中，5隻黃金類ETF的單日資金凈流入額躋身全市場前十。
部分黃金類ETF份額已經創歷史新高。例如，截至10月22日，黃金ETF華夏（518850）最新份額已達9.28億份，為基金成立以來的最高值。10月以來，該基金累計凈流入已超過20億元。
華夏基金認為，黃金的長期回報率與股票、債券相關性較小，可作為資產配置工具，優化資產組合風險收益結構。海通期貨分析稱，短期看黃金面臨一定的下行壓力。後續黃金或進入高位震蕩，需要一段時間消化情緒層面的衝擊。建議在價格企穩後再考慮抄底，避免追漲殺跌。
值得注意的是，10月22日，貨基ETF、可轉債ETF也獲得較多資金青睞。
主投創業板、科創板等高彈性市場的ETF則在本周（10月20日至10月22日）遭遇較多資金凈流出。本周凈流出前十ETF中，此類產品佔半數。其中，跟蹤創業板指數的一隻ETF凈流出規模位居首位，僅3個交易日凈流出額超過30億元。
ETF解盤
機構建議堅守產業高景氣核心主線
博時基金認為，四季度建議超配權益，標配債券。A股四季度市場風險偏好有望維持高位，但需要注意的是，自6月中下旬以來，A股整體已經積累較大漲幅，科技板塊部分方向積累了一定的獲利盤，波動率可能放大。後續需重點關注增量資金尤其是高風險偏好資金的變化情況，預計市場下一階段將以時間換空間，放緩斜率震蕩上行。整體結構配置應較三季度更為均衡。建議堅守產業高景氣核心主線，包括TMT、高端裝備、有色、創新葯等領域，關注大消費、順周期等方向的交易性機會。當前紅利風格仍偏逆風，但配置性價比逐步抬升。
長城基金認為，近期市場在“相對高位+不確定性提升+前期催化劑鈍化”的組合下，出現縮量觀望情形。但向上趨勢如果沒有終結的跡象，那麼市場在明顯縮量後將有望醞釀新行情。短期來看，因資金籌碼、事件衝擊、交易情緒變化帶來的調整，可能也為投資布局提供了較好時點。更長遠來看，在無風險利率下行、寬流動性、盈利預期好轉、資產重估的背景下，股市後續表現仍舊值得期待。投資思路上，業績驗證窗口臨近，建議重點關注三季報盈利線索。
安信數字經濟股票發起基金經理沈明輝認為，目前全球AI產業浪潮方興未艾，相關企業有望充分受益於AI帶來的歷史性機遇。其中的互聯網巨頭，憑藉雄厚的資金實力與技術積累，在AI算力、大模型、應用等關鍵領域持續加大投入，積極構建自主可控的AI生態體系，有望藉助AI技術升級推動公司基本面持續改善。同時，港股市場對海外流動性環境較為敏感，當前處於美聯儲降息周期，這有利於改善港股流動性，進一步提升港股整體的估值水平。
平安基金認為，近期市場波動較大，A股成交額近期有所回落。本周科技板塊迎來修復。長期來看，人工智能、消費電子等為代表的科技板塊仍然是這一輪市場的主線之一，值得持續關注。人工智能方面，近期國內外均持續有新進展，關注相關企業的財報發布；消費電子方面，關注AI眼鏡、AI手機等方向蘊含的投資機會。
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