比亞迪的狂飆和王傳福的苦惱

雖然已經不是什麼新鮮事，但比亞迪披露財報後，巴菲特再度減持，是“巧合”還是“早有預謀”，這背後又表現出什麼？

比亞迪披露2022年財報後，長期看好、並因比亞迪賺得盆滿缽滿的“股神”巴菲特，第10次公開減持他非常喜愛的比亞迪；而其披露2023年一季報後，巴菲特第11次公開減持比亞迪。

這，是巧合嗎？作為掌門人，王傳福又在做哪些努力，給投資者信心，延緩股神減持的頻率，甚至讓股神再度增持比亞迪。

披露財報再遇“股神”減持

5月8日，港交所披露的文件顯示，股神巴菲特掌控的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Home Services)在5月2日出售了196.1萬股比亞迪港股股票，平均減持價格為235.64港元/股，套現4.62億港元。

或受伯克希爾·哈撒韋第11次減持比亞迪消息影響，5月9日收盤，比亞迪港股下滑1%，收跌237.6港元/股。

值得一提的是，隨着伯克希爾·哈撒韋第11次公開減持比亞迪股票，其累計減持數量約達1.17億股，累計套現超250億港元。與此同時，伯克希爾·哈撒韋所持有的比亞迪股份比例降至9.87%，持股數量則降至1.08億股。

據悉，伯克希爾·哈撒韋2008年以8港元/股的價格購入2.25億股比亞迪港股股份，佔比超20%，持股時間長達14年，直到2022年8月首次開始減持，至今，減持比例已過半。

值得注意的是，在伯克希爾·哈撒韋第11次公開減持比亞迪港股的前兩天，比亞迪剛剛披露了2023年一季報。“巧合”的是，伯克希爾·哈撒韋第10次公開減持比亞迪的前兩天，正是比亞迪披露2022年財報的日子。

此前汽車K線已在

報告顯示，今年一季度，比亞迪營業收入為1201.74億元，僅遜色於上汽集團同期1459.16億元的營收，同比增長79.83%。

根據財報，比亞迪一季度營業收入大漲主要得益於新能源汽車銷量增長。今年一季度，比亞迪累計銷量達55.21萬輛，同比增長89.47%。

與此同時，比亞迪盈利水平水漲船高，歸屬於上市公司股東的凈利潤（簡稱“歸母凈利潤”）41.3億元，在中國汽車上市公司中排名第4（前三分別是寧德時代、長安汽車和天齊鋰業），同比增長410.89%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）35.65億元，在中國汽車業上市公司中，僅次於寧德時代和天齊鋰業，排名第3，同比增長593.68%。

值得一提的是，比亞迪的單車凈利潤也由2022年一季度的2774元，增至2023年一季度的7481元，翻了將近3倍。

不僅如此，今年一季度末，比亞迪的現金及現金等價物餘額高達548.92億元。

可見，隨着比亞迪銷量實現規模化，不管其盈利水平還是到手的資金明顯走高。但與此同時，比亞迪一季度資產負債率也提高至76.95%，而其前不久披露的2022年資產負債率為75.42%。

值得注意的是，被伯克希爾·哈撒韋第11次減持的當天，比亞迪還披露了4月銷量數據。當月，比亞迪銷量為21.03萬輛，同比增長98.31%；1-4月累計銷量為76.24萬輛，同比增長91.83%。這樣的銷量表現甚至已經逼近2017年中國新能源市場的整體銷量。

新能源汽車市場經過幾年高速發展，規模已從疫情前（2019年）的120萬輛，發展至2022年的近700萬輛，但自進入2023年以來，新能源汽車產銷量的增速明顯放緩。

中國汽車工業協會披露數據顯示，今年1-3月，新能源汽車產銷量分別為165萬和158.6萬輛，同比增速分別僅為27.7%和26.2%。去年，新能源汽車產銷量的平均增速還將近100%。

同時，根據乘聯會披露的數據推算，截止今年3月底，新能源汽車的庫存已經超百萬輛。或因如此，包括比亞迪在內的不少車企都開始降價銷售。

擺脫補貼“依賴症”，猛攻高端化

比亞迪的市場表現和營業成績，有目共睹，十分優異，且發展勢頭看上去騰躍激昂。

伯克希爾·哈撒韋方面似乎也十分認可比亞迪。伯克希爾·哈撒韋副董事長查理•芒格更是多次誇讚比亞迪，並表示“比亞迪是一家非常了不起的公司。”

對於再度減持比亞迪的行為，查理•芒格則表示，“我們不是現在拋售比亞迪，之前就出售了一些比亞迪股票，主要因為比亞迪股價已經很高，現在比亞迪的市值已經超過了奔馳。”

值得一提的是，2022年6月28日，比亞迪港股股價一度高達333港元/股，然而此後其股價一路走低，並在9月底跌破200港元大關。同年8月，伯克希爾·哈撒韋便開始減持比亞迪。

而自從跌出300港元/股的門檻，漲漲跌跌的比亞迪港股，至今再也沒有突破那個門檻。

這似乎就不難理解伯克希爾·哈撒韋為何頻頻減持比亞迪了。

翻看比亞迪港股股價走勢不難發現，比亞迪披露2022年報和2023一季報後，均出現了小幅上漲，隨後伯克希爾·哈撒韋便開始公開拋售比亞迪股票。

值得警惕的是，目前的比亞迪雖然在新能源市場傲視群雄，但隨着國內外汽車企業全面進軍，比亞迪想在越來越卷的新能源市場繼續獨領風騷，要面臨不小的挑戰。

從依賴政府補貼到通過新能源汽車規模化降低成本實現盈利，再到重塑騰勢，打造仰望品牌，筆者能夠看到，王傳福雖然一直在呼籲新能源補貼要延續，但也變得非常務實，通過打造高端新能源品牌提高溢價能力，增強企業自身造血能力。

好消息是，售價超過百萬的仰望U8，訂單量破萬，從趨勢來看，或許能為比亞迪帶來相當可觀的營收和利潤。

只不過，冰凍三尺非一日之寒，接下來高端市場能否打下來，以及新能源市場政策紅利還能否利好比亞迪，可能都將決定股神與其好友是重新增持，還是繼續減持這個中國最大的新能源汽車製造商的股票。

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