醫藥行業向來是牛股的誕生地，出現了恆瑞醫藥、長春高新等超級長線牛股。
但去年以來，在藥品集采等因素的影響下，醫藥行業整體走勢明顯較弱，恆瑞
醫藥和長春高新都一度大跌超過70%，徹底擊碎了醫藥股粉絲們的長期價值投資信仰。
網傳消息，導致興齊眼藥股價暴跌
除了集采之外，醫藥股面臨的另一個衝擊就是銷售渠道的收緊。
最近，國家葯監局發布了一則關於藥品管理的《徵求意見稿》，提出第三方平台提供者不得直接參与藥品網絡銷售活動。
作為曾經的眼藥“大妖股”，興齊眼藥前段時間也被曝出其主要產品阿托品院內製劑在互聯網可能會被禁止銷售的消息，從而導致其股價大跌。
最開始，這條消息出現在6月24日，當天下午這一消息導致興齊眼藥股價暴跌，一度下跌近20%，收盤大跌近17%。
眼科上市公司的另一個昔日大牛股歐普康視，在前不久也拿到了阿托品的《醫療機構製劑許可證》，在當天同樣也大跌了近5%。
相關被禁售的傳聞對興齊眼藥有着重大的影響，公司很快否認了這一傳聞。興齊眼藥回應說，目前公司互聯網銷售模式沒有收到明確的違規通知，同時阿托品滴眼液是院內製劑，目前沒有收到進入醫保的通知，公司目前生產經營一切正常。
然而“一切正常”這種話這似乎沒什麼效果，6月27日，興齊眼藥再度大跌超過4%。
阿托品滴眼液，興齊眼藥的“命根子”
這則傳聞的殺傷力如此之大，根本原因還是阿托品滴眼液是興齊眼藥的“命根子”。
從營收構成來看，2021年興齊眼藥的醫藥製造業務營收7.07億元，佔總收入的68.75%；醫療服務業務營收3.17億元，佔總收入的30.88%。別看醫療服務業務才佔總收入的30%左右，但2021年增速高達130.71%，遠高於醫藥製造服務業務不到30%的營收增速。
興齊眼藥醫療服務業務主要依賴興齊眼科醫院，而興齊眼科醫院80%左右的收入又來自於阿托品滴眼液。
當阿托品滴眼液的銷售遇到“第三方平台提供者不得直接參与藥品網絡銷售活動”這樣的傳聞時，市場明顯擔憂其無法在網絡銷售，因此股價受到極大衝擊。
隨後，興齊眼藥放了一個利好公告，用來維護股價。6月28日，公司發布公告稱，擬與自貿區瀋陽片區管委會簽署《項目投資協議》。此次項目總投資額為6.37億元，興齊眼藥擬在政策期限（5年）內分批次投入，投資內容包括但不限於興齊眼科藥物研發中心建設、藥物研發等。
這一利好消息還真短暫托住了興齊眼藥的股價，在隨後幾天，其股價反彈了大約20%。
兩天大跌30%，股東高位精準清倉
不過這幾天，興齊眼藥的股價又開跌了。7月5日其股價出現20cm的大號跌停板，6日再度大跌超過12%！
這一次興齊眼藥的大跌，又是跟消息有關。
7月6日，一個截圖在網絡流傳，內容是《關於低濃度硫酸阿托品眼用醫療機構製劑有關事項的通知》。通知里說，為保障公眾用藥安全，相關部門組織專家對長期使用低濃度硫酸阿托品醫療機構製劑用於近視相關適應症進行論證，專家認為目前本品短期使用暫未發現嚴重安全性風險，但長期使用的安全性和有限性數據尚不充分，應當繼續關注。
這個消息一出來，對於阿托品滴眼液顯然是一個重大利空。
而且要注意，這是專門對阿托品滴眼液的一個通知，非常具有針對性。前段時間網傳的“第三方平台提供者不得直接參与藥品網絡銷售活動”是對所有藥品的通知，不具有具體的針對性。
興齊眼藥這波下跌始於6月24日，然而筆者注意到，6月21日，公司第二大股東桐實投資就把持有的所有興齊眼藥股份都賣掉，徹底清倉了。
當天，興齊眼藥發布公告稱，桐實投資以集中競價交易方式減持公司股份50.15萬股，占公司普通股總股本比例為0.5693%，減持均價為155.12元/股，減持金額為7780.03萬元。
自4月底股價見到78.1元的底部以來，興齊眼藥股價在6月20日之前基本上是一路單邊上漲的狀態，漲到了6月20日最高的170元整。
這麼看，二股東桐實投資155.12元的減持均價堪稱極為精準的高位減持，妥妥的逃頂大師！
桐實投資在網傳消息出來之前精準逃頂，是不是提前獲得了相關消息呢？廣大投資者存在很大的疑問。
2016年底上市的興齊眼藥，在2019年4月之前一直默默無聞，但2019年4月，受到主要滴眼液產品獲得批文消息的刺激，興齊眼藥當月在13個交易日內走出12個股漲停板的走勢，一躍成為明星股。
這幾年滴眼液的成功，也讓興齊眼藥大漲超過40倍！
股價漲高了之後，興齊眼藥的重要股東們就開始了減持套現之旅，前不久清倉式減持的桐實投資不是第一個清倉的重要股東。2019年二季度還是興齊眼藥第三大股東的LAV，早就完成了清倉式減持。
興齊眼藥建的興齊眼科醫院，通過互聯網醫院渠道銷售院內製劑。不管興齊眼藥公司作何解釋，屬於院內製劑的阿托品滴眼液通過互聯網銷售，是否存在超出規定範圍銷售，是確確實實存在疑問的。
在藥品銷售渠道存在監管預期的情況下，興齊眼藥的王牌產品低濃度阿托品滴眼液早已不是獨家產品，一些規模遠比興齊眼藥大的公司，如恆瑞醫藥、愛爾眼科都在布局阿托品滴眼液的業務。
因此從估值邏輯來講，之前靠阿托品滴眼液“一招鮮吃遍天”的興齊眼藥，其優勢存在很明顯的被追上、被超車的預期。這樣以來，興齊眼藥的估值邏輯就會被破壞，從而產生業績、股價雙重下殺的風險。
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