本報（chinatimes.net.cn）記者李未來 北京報道
在全球能源價格拉漲的當下，擁有油氣煤等資源的廣匯能源（600256.sh）一季度業績卻繼續下滑。
近日廣匯能源披露2026年一季報，報告期內實現營業收入68.59億元，同比減少22.95%，凈利潤2.36億元，同比下降65.90%。報告解釋稱業績下滑主要是本期天然氣及煤化工產品銷售價格較去年同期下降，同時煤炭產品銷量減少。
廣匯能源方面在回應《華夏時報》記者時表示，主要受天然氣影響比較大，2月底以來國際能源的價格急速上漲，成本端拉高，但公司簽訂的長協合同提前一個半月鎖價，綜合下來對公司當期影響是很大的。同時煤炭、煤化工的價格傳導到新疆存在一定的滯後性，整體來說公司還要履行相應的銷售合同，這方面對公司盈利情況造成比較嚴重的影響。
但廣匯能源對全年的形勢依然有信心，公司方面表示：“2月底以來，國際天然氣價格是持續拉漲的狀態，會影響到我們4月份及整體長協的價格，整體情況還是很可觀的。”
凈利持續下滑
廣匯能源2026年一季度延續了2025年業績下滑的表現，但原因各有不同。
2025年廣匯能源營業收入304.4億元，同比下降16.47%，凈利潤13.45億元，同比下降54.46%。其中最大的原因是煤炭產品毛利率大幅減少，2025年其煤炭實現營業收入160.1億元，同比減少7.88%，但營業成本卻同比上升1.27%，導致毛利率只有15.30%，同比減少7.65個百分點。
在所有業務中，煤炭對廣匯能源業績貢獻最大，2025年煤炭營業收入佔總營收的比例為52.6%。其次是天然氣銷售，煤化工產品列第三，去年這兩項產品毛利率均同比提升。
煤炭收入下降主要是因為去年行業整體價格下滑，而營業成本上升則是由於提高了產量。根據cctd數據，秦皇島港5000大卡、5500大卡年均平倉價分別為617.43元/噸、702.62元/噸，同比分別下跌18.63%、18.37%。而另一方面廣匯能源提高了產量，2025年其原煤生產量4,890.66萬噸，同比增加22.78%。但銷量卻沒有跟上，去年銷量為4,849.70萬噸，同比增長11.56%。截至去年年底庫中尚有410.68萬噸原煤沒有賣出去。
也就是說，2025年廣匯能源業績下滑主要受煤炭影響，而今年一季度主要因為天然氣和煤化工。
作為一家資源型企業，廣匯能源業績很容易受到資源價格變動的影響。2021年、2022年和2023年，煤炭、天然氣、煤化工產品價格高漲，公司賺得盆滿缽滿，凈利潤分別為50.9億元、113.37億元、51.73億元，整體利潤比2025年高出不少。
馬朗煤礦“撐起天”
為區別於其他資源型公司，廣匯能源宣稱是目前在國內外同時擁有“煤、油、氣”三種資源的民營企業。其能源基地主要有三個：哈密淖毛湖煤炭煤化工基地、啟東海上綜合能源基地、中亞油氣綜合開發基地。
長期以來，天然氣業務是廣匯能源的業績最大貢獻者，直到其拿下馬朗煤礦。廣匯能源與馬朗煤礦的故事婉轉曲折，目前後者已成為公司最為倚仗的資產。
2020年，廣匯能源子公司伊吾礦業與富蘊新能源簽署《探礦權轉讓合同》，伊吾礦業收購富蘊新能源競得的“新疆伊吾縣淖毛湖礦區馬朗一號礦井詳查”“新疆伊吾縣淖毛湖礦區馬朗露天礦詳查”兩處探礦權，轉讓價格為35.38億元，其中，以26.71億元富蘊公司的其他應收款債權清償，剩餘8.67億元以現金方式支付。
2024年8月，馬朗煤礦取得國家發改委項目核准批複，隨後完成探轉采及安全設施設計批複。也是在當年，廣匯能源煤炭產量上升，並成為第一大收入來源，當年貢獻營收173.79億元。天然氣銷售退居二線，當年營收為130.65億元。
然而馬朗煤礦的產能釋放卻正趕上煤炭價格下行期，2024年廣匯能源煤炭產品毛利率驟減11.73個百分點，為22.95%，2025年進一步下滑至15.3%。今年前兩個月煤炭價格先漲後跌，3月份國際煤價快速拉升，但國內漲勢卻不溫不火，且整體供需格局仍較寬鬆，給煤價改善帶來很大壓力，也在一定程度上影響廣匯能源業績。
關於馬朗煤礦現狀，廣匯能源有關人員告訴《華夏時報》記者：“目前正在推進環評批複，預計今年上半年落地，落地後我們會同步推進核增手續的辦理，現在是1000萬噸/年，整體規劃產能核增手續是3000萬—4000萬噸/年。整體進度相對還是比較快的。”
資金流動壓力大
在馬朗煤礦上，廣匯能源一方面進行煤炭開採業務，一方面延伸出煤化工。
“馬朗煤礦配套1500萬噸/年煤化工項目正在推進環評和能評的批複，前期的設計方案已經完成得差不多了，後續就進入相應的建設周期。煤礦與煤化工項目同步推進手續，包括富油煤升級改造項目。今年新疆煤化工價格拉高了很多，基於這樣的情況，公司也會積極推進化工的布局和項目建設。”廣匯能源工作人員表示。
資源開發需要重資產投入，而重資產投入則對公司現金流形成考驗。截至2026年3月底，廣匯能源總資產507.13億元，流動資產只有77.66億元，非流動資產卻有429.48億元。也就是說，公司超過80%的資產都是長期資產，只有不到20%的資產在流動。這也造成了公司營運資本的嚴重不足，截至3月底，公司營運資本（流動資產—流動負債）為-128億元，可供日常運營使用的流動資金十分短缺。其中，貨幣資金僅22.02億元，短期借款卻高達71.78億元，一年內到期的非流動負債為38.09億元。
責任編輯：張蓓 主編：張豫寧
