北向資金，是A股價值投資的一支重要力量，偏好於行業地位突出、現金流穩健、成長能力強的白馬股；而以瑞銀、高盛、大摩等為代表的外資qfii，則偏好在彈性比較大的題材股上快進快出。通常，這兩種風格的資金，是不會出現在一起的。
但經復盤發現，在今年一季度，北向資金和四家外資qfii，竟然同時出現在了一家醫藥電商公司的前十大流通股東中，確實比較罕見。具體什麼情況，我們來梳理一下。
今年一季度末，北向資金大幅加倉了116.18萬股，共持有公司501.53萬股，位列其第2大流通股東；而瑞銀，高盛和中信香港資管，則是環比分別大幅增加了338.51%、72.75%和84.25%的持倉，位列公司第3、第6和第7大流通股東。此外，大摩還持有公司63.00萬股，位列第8大流通股東。
那麼，這家公司究竟有什麼亮點，竟能同時獲得北向和四家外資的的青睞呢？
從基本信息看，公司於1994年在上交所上市，主要從事醫藥批發、醫藥零售、醫療服務及醫藥物流的相關工作。
2025年，公司批發業務，實現營收82.20億，佔總營收的79.20%，不過這部分毛利率比較低，僅有5.94%，貢獻了公司57.20%的利潤，是公司最核心的業務；
另外，零售業務也實現了20.47億的營收，佔總營收的19.73%，毛利率為15.26%，貢獻了總利潤的36.57%。
此外，公司還有一些其他業務和產品，不過總體營收和利潤佔比，均比較低。
從競爭力上看，公司是黑龍江省最大的醫藥商業公司，擁有省內最大的藥品配送網絡，具備強大的網絡覆蓋能力和市場營銷能力。
看的出來，公司在經營上，還是有着較多的優勢和亮點的。那麼，公司在今年一季度的財務表現如何呢？
根據公司公告，今年一季度，公司實現28.24億，同比增長5.89%；實現凈利潤4846.40萬，同比增長5.72%；實現扣非凈利潤4879.72萬，同比增長8.13%！總體來看，公司的凈利潤和扣非凈利潤的增速，和營收增速基本保持着一致，還是不錯的。
從財務槓桿看，公司的資產負債率近幾年一直在不斷下滑，從2021年的67.41%，下降到了一季度的58.34%，財務安全度也在不斷提高。
值得注意的是，公司一季度總負債規模為42.9億，但有息負債僅7.3億左右，佔總負債規模的17%左右，其餘全是無利息的經營性負債。
總體來看，北向資金和四家外資，之所以會在今年一季度，集體重倉這家醫藥電商公司，我認為主要有兩點。
一是，看好公司的行業地位和市場競爭力。公司背靠哈葯集團，不僅是其旗下醫藥商業上市平台，而且還是黑龍江省最大的醫藥商業公司，未來隨着行業的發展，公司自然也會從中受益。
二是，公司當前市值不到60億，股價也不到10元，屬於比較典型的小盤股，股性比較活躍，這點也是外資所比較看重的。
此外，從走勢上看，北向和這幾家外資在今年一季度所加倉的部分股份，目前應該還處在浮虧之中。未來如果公司的業績能夠進一步改善的話，它們應該還是有機會解套的。
